1969年，潮州二轻竹器厂的车间里竹篾翻飞。厂领导跟年轻的张万镇讲：“现在全国都讲电子好，你去琢磨琢磨，咱们竹器厂能不能也做电子。”
于是，他前往广州学习碳膜电阻技术。学成归来，改变命运的第一笔投入，是5毛钱买的2只苏制电阻器。没人想到，这5毛钱的投入，会在半个世纪后造就一家市值超两千亿的电子元件（881270）巨头。
近日，潮州三环（集团）股份有限公司发布半年度报告：上半年实现营业收入64.23亿元，同比增长54.82%；归属于上市公司股东的净利润19.32亿元，同比增长56.18%。
这份业绩的核心驱动力，正是AI算力浪潮向产业链上游传导带来的被动元件（884093）需求爆发。
被称为“电子工业大米”的MLCC（多层片式陶瓷电容器）正从消费电子（881124）时代的配角，升级为AI时代的“算力粮食”——几乎所有电子产品都离不开它，主流AI服务器的MLCC用量更是达到三万颗。
当前，一场围绕核心电子元件（881270）的产业暗战已经打响。
AI不只是一个新赛道，更是一台从算法、芯片一路“重构”到电阻、电容、插芯等每个基础元件（881270）的全链引擎。当AI算力需求向下穿透至元件（881270），广东AI产业生态的“底座自主”能力正在显现——算力大厦能建多高，不只看顶层的芯片，更要看底层的每一颗“电子工业大米”能否端稳、造精、不断供。
卖掉竹棚厂逐浪AI
受技术、设备、资金多重限制，由那两只电阻器试制的电阻磁环一度滞销，1970年组建的潮州二轻无线电元件（881270）一厂的日子越过越难。众人咬咬牙，以3万元卖掉了原来的竹棚厂房，搬到了潮州东平路的老君堂。
从竹棚到老君堂，场地变小了，做电子元件（881270）的心却更加坚定。从电阻到陶瓷电容，从普通瓷件到多层片式电容，这条路一走就是五十多年。
而这一轮席卷全球的AI算力浪潮，恰好撞在了这家企业沉淀了半个世纪的功底上。
三环集团（HK6951）交出一份远超行业预期的成绩单，在营收和净利大幅增长之外，扣除非经常性损益的净利润18.09亿元，同比增长69.66%。
增速显著高于归母净利润增速，说明增长完全由主业驱动，盈利含金量实质提升。伴随产能利用率爬坡，高固定成本与折旧摊销被摊薄，单位成本快速下行，公司电子、通信元件（881270）及材料业务毛利率达44.23%，同比提升2.52个百分点。
半年报明确指出，MLCC产品受益于客户认可度提升与行业景气度回升，部分规格价格修复至合理区间，销售量与销售额同比均有较大幅度增长。
中金公司（HK3908）研报也点明了这轮增长的行业逻辑：AI服务器需求旺盛，海外原厂稼动率与订单出货比持续高企，优先转产更高毛利的高端料号，导致行业内高端大容量MLCC供需持续偏紧。叠加全球数据中心建设提速，三环的MLCC与光通信器件两大业务同步受益。
对三环而言，这轮需求升级不是意外，而是五十多年技术积累的必然。这一轮增长的底层逻辑，是AI算力硬件对被动元件（884093）需求的指数级拉升。
作为国内少数打通从上游陶瓷粉体到下游元器件的全链条的厂商，公司掌握陶瓷成型、烧结核心技术，摆脱了进口材料的制约。
在高端产品布局上，高容量系列MLCC已实现规模化量产，车规级、工业级产品持续突破；针对光通信、服务器等高频场景，公司高频低阻MLCC产品性能指标达到行业先进水平，深度切入AI服务器与高速光模块供应链。
与MLCC形成协同效应的是光通信元件（881270）业务。随着800G、1.6T光模块放量，陶瓷插芯、套筒等核心部件需求同步增长。三环集团（HK6951）是全球领先的光纤陶瓷插芯供应商，技术与规模优势显著，直接受益于AI算力建设带来的光互联需求爆发。
目前公司已形成常规消费（883434）级、车规级、高频铜电极等完整产品矩阵，除AI服务器外，还深度切入新能源汽车（885431）电源系统、电机驱动等场景，在数据中心48V电源系统的高容MLCC布局领先。
产能端也在同步提速，向外扩张。三环在南充、德阳建立的两大基地持续加码高容MLCC产能，泰国生产基地有序推进。今年7月成功登陆港交所后，三环的募集资金将投向海外产能扩建、自动化升级与材料创新，进一步夯实全球供应能力。
“三剑客”撑起千亿产业带
三环的爆发不是孤例。沿着广东东部沿海向西延伸，从潮州古城到肇庆西江畔，再到云浮罗定的山区县城，一条千亿级MLCC产业带已经成型。
高盛（GS）在研报中指出，MLCC已成为AI服务器物料清单中仅次于GPU和存储芯片（886042）的第三大成本项，预计2025年至2030年市场规模将增长约4.3倍。由AI驱动的MLCC超级周期（883436）才刚刚开始。
潮州三环集团（HK6951）、肇庆风华高科（000636）、云浮微容科技，被业内称为广东MLCC“三剑客”，共同构成了全国规模最大、配套最完善的电子元件（881270）产业集群。
正如三环集团（HK6951）创始人张万镇所说：“要做就做能够扎根的技术，然后把它做成有产业链优势的产品。”广东的电子元件（881270）产业，正是循着这样的思路，长成了一支梯队清晰、各有专攻的产业军团。
坐落在肇庆的风华高科（000636），是国内MLCC产业的“先行者”。1985年率先从美国引进全套产线，从收录机配套元件（881270）一路成长为国内元件（881270）巨头，在这一轮AI周期（883436）中迎来业绩与市值双击。2026年上半年公司净利润同比增长74.01%，增速显著跑赢营收，高端MLCC在服务器、光模块领域出货量大幅提升，产品结构升级效应明显。
位于云浮罗定山区的微容科技，则是后起之秀。创始人陈伟荣曾是康佳集团总裁，与创维黄宏生、TCL李东生并称“华工三剑客”。功成名就之后他选择切入基础元器件赛道，理由很直白：“日韩企业把核心元器件卖出高价，客户面临交期长、没有议价空间的被动局面。”他认为，这不只是商业竞争，更关乎产业安全。
微容科技从一开始就放弃中低端、死磕高端。以2024年MLCC收入计，微容位列中国大陆厂商第三位；超微型MLCC按销量更是中国第一、全球第二，仅次于日本村田。在面向AI服务器的高容量MLCC领域，公司攻克超1200层高精密堆叠工艺，相关型号已批量供应头部服务器厂商。
目前公司IPO申请已获深交所受理，拟募资16.75亿元，超八成投向高端MLCC扩产，二期智慧工厂投产后月产能将接近800亿片。
资本市场已经提前定价了这一轮产业景气。数据显示，截至9月3日，MLCC概念（886112）股年初至今涨幅达101.79%（流通市值加权平均）。16家成分股中，广东企业独占6家，数量远超第二名江苏省3家。其中风华高科（000636）年内至今涨幅达211.42%，三环集团（HK6951）年涨幅143.70%，均位居板块涨幅前列。
产业集群的价值，不只是企业数量的叠加。
在广东，MLCC产业链已经实现高度本地化：上游有陶瓷介质粉体、镍电极浆料、专用生产设备供应商，中游覆盖从微型到大尺寸、从低容到高容全系列制造，下游直接对接深圳、东莞等地的服务器、光模块、消费电子（881124）终端客户。地理半径短、响应速度快、协同效率高，让广东MLCC产业在AI需求爆发的窗口期，展现出极强的交付能力。
这种优势并不只局限于珠三角核心城市，同样沿着产业链外溢到粤东西北的县域制造业带。除了MLCC，电阻、电感、晶振、连接器等各类被动元件（884093），都在广东形成了规模化产能。AI硬件带来的上游订单红利，正在整片产业带同步释放。
筑牢AI时代底座
当全球AI竞争从算法、大模型逐步下沉到芯片制造、硬件供应链层面，一个地区的“物理承载能力”，正在成为AI产业生态的核心竞争力。无数颗基础电子元件（881270）共同构成了算力大厦的砖石，它们的供给能力、技术水平与自主可控程度，从根本上决定了一个地区AI硬件的制造效率、成本优势与产业韧性。
长期以来，市场对AI产业的关注更多集中在芯片、算法等顶端环节，却容易忽略：每一次算力提升，最终都要落到硬件载体上；每一颗芯片的稳定运行，都离不开成百上千颗被动元件（884093）的支撑。从某种意义上说，基础元件（881270）的供给能力，直接决定了一个地区AI硬件的制造能力与成本优势。
这种物理承载能力的优势，在粤港澳大湾区（885521）发挥到了极致。
香港科技大学教授、深圳科创学院院长李泽湘接受南方财经记者采访时表示，粤港澳大湾区（885521）产品迭代的速度是硅谷的十倍，现在可能达到二三十倍，而成本仅为硅谷的十分之一。
这种效率优势的源头，并非只来自中心城市的创新活力，更植根于整片区域厚实的制造业底盘，以及从最基础元件（881270）开始的全产业链配套能力。
在广东，AI硬件的产业脉络已经完整贯通：上游的电子陶瓷、半导体材料（884091）与专用装备，中游的被动元件（884093）、PCB、激光加工设备等核心元器件与制程装备，下游的服务器、高速光模块、消费电子（881124）整机，各核心环节均已形成规模化产业布局。
东莞材料基因高等理工研究院院长张书彦对南方财经记者分享了自己的感受：大湾区既有世界级大科学装置，又有成熟密集的制造业集群，香港的国际化视野、深圳的创新活力、东莞的制造基础相互交融，形成了独特的创新生态范式。最关键的是，这片制造业土壤持续产生着真实、迫切的产业需求，倒推技术迭代与材料突破，让基础研究与产业应用形成了正向循环。
更长远来看，AI产业的竞争终将走向供应链的深度竞争。当高端芯片制造仍面临全球博弈时，基础电子元件（881270）的全链条自主能力，就成了产业安全的重要压舱石。
半个世纪前，潮州的竹器厂里，年轻人拆开电阻器看到陶瓷的那一刻，埋下的是国产电子元件（881270）的种子。半个世纪后，这条从竹棚里走出来的路，已经延伸成了支撑全球算力基础设施的康庄大道。
从县域工厂到产业集群，从单一元件（881270）到全链生态，这正是广东AI产业生态最扎实的底气。
