2026年9月7日，东吴证券（601555）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，航天发动机。
报告具体内容如下：
火箭发动机（rocketengine）是指依靠喷射自身携带的推进剂（能源（850101））作为能源（850101）和工质（工作介质）来产生推力的发动机，是火箭的核心动力装置，使火箭能够克服地球引力并达到所需的轨道或速度。根据使用的能源（850101）种类，火箭发动机可分为化学火箭发动机和非化学火箭发动机两大类。 火箭发动机作为运载火箭的核心动力系统，成本占比超50%。在商业航天（886078）快速发展的当下，发动机技术水平的提升已成为制约或推动整个行业进步的关键因素。运载火箭硬件产品体系复杂，主要包括发动机、箭体结构、电气设备、管路阀门、火工品等，其中发动机及箭体结构占硬件设备成本比例最大（超过50%），尤其是在一子级上，两者占比更为突出。火箭发动机产业链可分为上游（材料+零部件）、中游（发动机总装）、下游（发射服务+应用场景）三个层次。中游环节集中度最高，也是利润最厚的环节。 各家航天企业以自研发动机为主。国内火箭发动机生产企业主要包括航天科技（000901）六院和民营企业的蓝箭航天、天兵科技、中科宇航（300035）、东方空间、星际荣耀、星河动力等。航天科技（000901）集团制造的发动机主要为长征系列运载火箭使用，其中，航天科技（000901）六院是中国航天液体发动机研发的“摇篮”。民营企业研发的发动机也主要为各自的火箭所使用。
3D打印（885537）成为新技术趋势：3D打印（885537）（增材制造）凭借一体化成型、材料高效利用等优势，正从“可选工艺”升级为“标配技术”。商业航天（886078）迈入规模化发展阶段，降本增效、快速迭代成为核心竞争力。航空航天制造历来是对零部件的要求极为严苛——极致轻量化以节约每克宝贵的发射成本，极端复杂结构（如一体成型的内腔流道、点阵晶格）以实现最优性能，以及“单品或小批量”的定制化生产模式。这些需求与传统减材制造（切削、锻造）的局限性形成了鲜明矛盾，却与3D打印（885537）的技术内核高度契合。3D打印（885537）具备轻量化与可靠性、研发周期（883436）大幅压缩、制造效率跃升等特点，通过拓扑优化设计，可以在保证甚至增强结构强度的前提下，创造出中空、镂空的仿生结构，实现大幅减重。
发动机3D打印（885537）渗透率有望持续提升：《2026中国商业航天（886078）3D打印（885537）技术发展蓝皮书》预测，2027年国内商业航天（886078）领域3D打印（885537）市场规模将突破150亿元，2030年将进一步攀升至300亿元以上，2026-2030年复合增长率为35%，成为航天先进制造（883433）赛道的核心增长动力。从渗透率来看，3D打印（885537）技术在卫星结构件、大尺寸箭体结构等应用场景的渗透率，有望从现阶段的35%至50%区间提升至60%以上。
投资建议与相关标的：飞沃科技（301232）（火箭发动机全产业链布局）、铂力特（688333）（金属3D打印（885537）全产业链龙头）、华曙高科（688433）（金属3D打印（885537）装备自主龙头）、银邦股份（300337）（参股飞而康布局发动机3D打印（885537））、江顺科技（001400）（DED打印技术布局火箭发动机增材制造）。
风险提示：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。
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