聚丙烯：新产能释放冲击 市场供应端支撑松动

导语

国内PP市场自3月初开始强势反弹，并长期居于高位运行，这虽有地缘冲突的明显带动，但也与供应的持续性偏紧密不可分，尤其目前PP市场现货可售资源难寻，支撑市场高位运行。但后期来看新增产能冲击明显，市场来自供应的支撑预计略有松动。

利好支撑 价格重拾涨势

8月底到9月初，PP市场多重支撑明显增强，支撑价格再度走高。据卓创资讯（301299）数据统计截至2026年9月4日华东PP拉丝价格在9600元/吨，较8月20日上涨450元/吨，涨幅高达4.92%。

分析来看，此次市场重拾涨势离不开成本、心态、供应等多重支撑，首先，美伊冲突再度升级，带动原油价格走高，对PP成本支撑增强的同时，也进一步带动PP期货上行，提振市场心态。其次，供应偏紧态势持续，原油供应仍显偏紧，PP行业开工受限，叠加部分PP大修装置推迟到8-9月检修，令行业开工水平仍维持在7成左右的较低水平，而生产企业积极保持预售的节奏，更是加重了现货资源的偏紧态势。

需求过渡至相对旺季 支撑市场

9月为PP需求的相对旺季，下游需求存好转预期，对市场支撑预计增强。下游目前受原料价格高位波动影响，盈利水平再度遭压，导致下游新单承接以及原料采购节奏暂时放缓，刚需跟进乏力。但“金九”将至下游需求将逐步好转，据卓创资讯（301299）数据统计，目前下游塑编、薄膜、注塑、改性等领域开工逐步提升中，新单跟进将逐步好转，叠加目前下游原料库存水平多处于较低位置，对原料采购将有刚需以及季节性需求的相对好转，需求向好将对市场形成明显支撑。

新增产能冲击 供应偏紧态势缓和

9-12月为2026年新增产能集中释放期。据卓创资讯（301299）数据统计2026年国内PP装置仅塔里木石化45万吨/年装置投放，剩余约325万吨新增产能计划在9-12月陆续投放。其中9月利华益维远将运行逐步正常，中煤榆林二期以及中沙古雷装置将逐步进行试车。以及11-12月华锦阿美与宝丰能源（600989）四期计划投产，新增产能将在年底集中释放。同时9月之后为PP装置检修的相对淡季，前期检修装置将陆续重启，供应预计逐步偏向宽松预期，施压市场。

聚丙烯拟投建装置统计表

单位：万吨/年

综合来看，目前PP市场受地缘冲突反复，带动原油价格走高成本以及心态方面支撑强劲，同时供应端偏紧支撑市场高位运行。9月虽供应将面临新增产能释放以及检修装置减少的小幅冲击，但逐步进入金九需求的相对旺季，下游需求存好转预期，市场维持高位，以华东拉丝为例月内预计价格在9200-9700元/吨波动。10月虽仍处于需求旺季，但供应的明显施压将令市场重心下移。