9 月8日，ST易购（002024）(002024)发布公告，宣布完成江苏云晟电子商务有限公司100%股权的公开挂牌出售。
令人咋舌的是，这笔交易的转让对价仅为2元人民币，而公司却预计将因此增加上市公司利润总额约2.7亿元。一元两元的"白菜价"与数以亿计的利润增益之间，折射出的是这家曾经的零售巨头在退市边缘的艰难自救。
2 元对价背后的财务逻辑
这笔交易的时间线紧凑得像一场精心编排的手术：8月18日在安徽省产权交易中心公开挂牌，9月3日由无锡世景高汇企业管理有限公司摘牌并当日签约付款，9月8日即完成工商变更登记。从挂牌到交割，前后不过二十天。
受让方无锡世景注册资本仅5万元，与ST易购（002024）及前十大股东均不存在关联关系，也非失信被执行人。
这样一家"微型"公司接盘，显然不是看中了江苏云晟的经营价值——事实上，江苏云晟大概率是一家净资产为负、持续亏损的子公司。
2 元只是象征性的对价，真正的利润来源在于"出表"：一旦江苏云晟不再纳入合并报表，其累积的亏损和负债便从上市公司的账面上被剥离，由此产生的债务重组收益和资产处置收益计入当期损益，便形成了2.7亿元的账面利润。
协议中还特别约定，转让完成后江苏云晟不得继续使用"苏宁""suning""苏宁易购"等商标、字号及标识。这意味着这是一次彻底的业务切割，而非内部资产腾挪。
盈利表象下的扣非巨亏
这笔交易并非孤立事件，而是ST易购（002024）一系列"甩包袱"操作中的最新一环。要理解其紧迫性，需要回看公司的真实业绩。
2026年半年报显示，ST易购（002024）上半年实现营业收入185.54亿元，同比大幅下降28.35%；归母净利润1.27亿元，同比增长161.41%。表面看，公司已连续实现盈利。
然而，扣除非经常性损益后的归母净利润为-25.46亿元，亏损同比扩大194.42%。这意味着，公司的主营业务仍在巨额失血，所谓的"盈利"完全依赖资产处置、债务重组等非经常性收益支撑。
这一趋势在2025年年报中已现端倪。全年营收489.58亿元，同比下降13.79%；归母净利润仅5814万元，同比骤降90.48%；而扣非净利润高达-44.14亿元。
据统计，ST易购（002024）已连续12年扣非净利润为负，2019年至2024年六年间，扣非净利润累计亏损超过824亿元。
资产负债端同样承压。截至2026年6月末，公司资产负债率仍高达89.13%，总负债914.28亿元。虽然较2025年末的90.28%略有下降，但高杠杆的基本面并未根本改变。
保壳组合拳密集落地
在主业持续亏损的背景下，出售资产成为ST易购（002024）维持上市地位的关键手段。2026年以来，公司已密集出手多笔"白菜价"资产处置：
6 月30日，全资子公司苏宁国际以200万元将客优仕(中国)控股有限公司100%股权出售给香港快行天下国际有限公司，预计增利约12.71亿元。
客优仕正是当年苏宁以48亿元收购的家乐福中国的经营主体，从52亿入局到200万离场，这笔中国零售史上最惨烈的并购案就此画上句号。
8 月28日，公司又公告拟以不低于1元的价格联合转让南京宁祺达物流有限公司100%股权，预计产生的利润占最近一个会计年度经审计净利润的100%以上。
加上本次2元出售江苏云晟，短短三个月内，ST易购（002024）通过三笔合计对价不到203万元的资产出售，预计撬动了超过15亿元的账面利润。
这种"四两拨千斤"的财务操作，本质上是用历史投资的沉没成本换取当期报表的扭亏为盈。
摘帽之路依然漫长
ST易购（002024）当前被实施其他风险警示(ST)，触发原因包括最近三年扣非净利润均为负，以及审计报告带有持续经营重大不确定性段落。要撤销ST，公司需要证明主营业务具备持续盈利能力，而这恰恰是当前最大的短板。
更严峻的是，公司股价长期在1元附近徘徊，9月初报收约1.19元，距离1元面值退市线仅一步之遥。一旦股价连续20个交易日低于1元，将直接触发面值退市，届时再多的资产出售也无力回天。
从 2元卖子公司到1元甩物流资产，ST易购（002024）的"断臂求生"仍在继续。这些操作短期内确实改善了报表、延缓了退市风险，但资产总有卖完的一天。
对于这家曾经的中国零售之王而言，真正的考验不在于还能卖出多少家子公司，而在于核心零售业务能否止住流血、恢复造血。否则，2.7亿元的账面增益，终究只是退市倒计时里的一次短暂喘息。
