9月10日，长江证券（000783）在研报中指出，思源电气（002028）(002028.SZ)毛利率有所修复，下半年有望迎经营拐点。公司经营层面，海外收入占比提升至29.49%，业务覆盖全球100多个国家和地区，成功切入发达市场顶级电网运营商供应链，全球化布局取得阶段性成效。另外公司紧跟新型电力系统发展趋势，积极拓展构网型产品(SSC、构网型SVG和构网型储能（885921）系统)，突破特高压（885425）、超高压业务，布局直流系列解决方案，加快推进柔性直流业务，并开拓以超级电容（885886）为核心的数据中心市场业务。产能方面，GIS生产基建项目主体施工已基本完成、进入调试验收阶段，如高压产能扩充、扩建变压器类业务生产能力项目正开展前期准备。
展望后续，储能（885921）业务放量与海外市场持续拓展有望支撑收入增长，公司加大构网型产品、柔性直流、超级电容（885886）数据中心等新业务布局，打开长期成长空间。我们预计公司2026年归母净利润约40亿元，对应PE约34倍。维持"买入"评级。
