广合科技（001389）9月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月11日接受172家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司2026年上半年的经营情况
答：今年上半年，在AI浪潮驱动下，公司业绩实现跨越式增长，主要体现在以下几个方面：1、业绩高速增长，利润增速超营收：上半年营收达43.88亿元（+80.98%），净利润9.56亿元（+94.39%），利润增速跑赢营收，盈利能力与规模效应同步提升；2、盈利能力增强：主营业务毛利率升至35.36%，同比提升3.09个百分点，高附加值产品占比提升，有效对冲成本压力；3、现金流健康，利润含金量高：经营现金流净额9.37亿元，同比大增106.77%，与净利润基本持平，充沛现金流为研发与产能扩张提供保障；4、算力场景收入爆发式增长，成为公司核心增长引擎。除此之外，今年上半年公司研发费用增加较多，主要是因为AI算力方面的研发投入大幅增加，今年新上的研发项目基本都是围绕AI算力产品、加速卡产品、光模块产品以及交换类产品展开，研发项目较多；同时，公司部分新建产线或者工厂将陆续投产，为公司进一步发展提供产能基础。
问：上游原材料涨价对公司成本端影响多大？供给紧张预计什么时候可以缓解？对公司未来生产经营的影响是怎么样的？
答：公司所使用的CCL以高速产品为主，普通FR4材料使用较少，因此材料涨价对公司成本虽有影响，但影响可控。公司通过优化产品结构，与上下游供应商、客户积极协调议价，提高生产效率等方式有效应对原材料涨价对公司成本端的影响。上游原材料（铜箔、玻布等）虽然也在扩产，但PCB产能同样在增加，原材料供给紧张格局可能会一直持续。供需矛盾根本性缓解还需要一定时间。
问：PCIe5.0产品向6.0升级表现在什么地方？预计什么时候可以出货？更长期产品迭代和增长预期是怎样的？
答：PCIe6.0的服务器PCB无论是材料等级还是制程工艺均有较大提升，因此其价值也将会有较大幅度提升。PCIe6.0的服务器PCB出货主要受CPU算力芯片量产计划影响。预计今年会有小批量的出货，大批量出货会在明年。公司的技术研发一直遵循“量产一代、样品一代、预研一代”的节奏，目前已经在开展下一代产品的预研工作。
问：公司通算产品主要适用什么芯片？一块主板会放几个CPU芯片？
答：公司产品可支持Intel、AMD及Arm架构的芯片，并根据客户需求提供相应产品。根据产品型号差异，CPU芯片数量不一，主流设计通常单路、双路、四路设计均有，即每块主板配置1颗、2颗或4颗CPU。
问：海外大客户开拓情况？
答：新客户开发按原计划推进中。
问：公司与境内服务器客户合作怎么样？
答：公司与境内品牌服务器客户、ODM厂商均保持着良好的合作关系，也通过上述客户与境内CSP（CSPI）客户建立了密切的合作关系；今年上半年，公司内销收入同比增长约40%，超过9亿元。
问：今年和明年的资本开支规划是怎样的？如何保证投入资金？有再融资计划吗？
答：公司预计今明两年公司资本开支在每年50-60亿左右。公司将通过自有资金投入和股权、债权融资相结合的方式满足公司的资本开支需求。公司已经在6月份披露了在A股发行可转债的再融资预案，预计募集不超过360,000.00万元的资金用于云擎智造基地项目（二期）等项目。后续再融资计划请关注公司公告。
问：公司黄石工厂经营情况如何？
答：2026年上半年，黄石广合（单体）实现营业收入67,408.54万元，净利润为3,622.44万元。黄石工厂建厂初期定位于为生产消费（883434）类、汽车类、工控类产品；随着公司服务器类产品订单增加，公司目前正对产线进行改造和设备升级，扩充其服务器产品产能；黄石工厂未来将成为国内算力服务器PCB的主要生产基地。
问：公司是否会新增海外产能？
答：目前，公司客户对海外产能的需求较大；公司将根据客户需求和经营情况，稳步推进海外产能扩张。
问：公司当前扩产过程中是否存在设备瓶颈？扩产是否正常推进？
答：公司遵循境外采购和国产替代相结合的原则，向多个境内和境外设备供应商采购设备，有效满足了公司生产经营设备的需求。受行业高端AI PCB产能扩张影响，部分工序的先进设备确实存在交期较长的情况，公司根据生产经营需求，在开始厂房规划和建设的初期就早下单、早锁单，并且积极寻找替代方案，灵活应对了相关情况，目前公司扩产正在正常推进;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 万家基金 | 基金公司 | -- |
| 东方基金 | 基金公司 | -- |
| 东海基金 | 基金公司 | -- |
| 中信保诚（HK2378）基金 | 基金公司 | -- |
| 中加基金 | 基金公司 | -- |
| 中庚基金 | 基金公司 | -- |
| 中海基金 | 基金公司 | -- |
| 中邮基金 | 基金公司 | -- |
| 中银基金 | 基金公司 | -- |
| 交银施罗德基金 | 基金公司 | -- |
| 仙人掌私募基金 | 基金公司 | -- |
| 兴业基金 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金 | 基金公司 | -- |
| 华商基金 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 华泰柏瑞基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 博时基金 | 基金公司 | -- |
| 合远基金 | 基金公司 | -- |
| 国寿安保基金 | 基金公司 | -- |
| 国投瑞银（UBS）基金 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金 | 基金公司 | -- |
| 天治基金 | 基金公司 | -- |
| 太平基金 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 宏利基金 | 基金公司 | -- |
| 宝盈基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 广发基金 | 基金公司 | -- |
| 德邦基金 | 基金公司 | -- |
| 恒生前海基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 易方达基金 | 基金公司 | -- |
| 景顺（IVZ）长城基金 | 基金公司 | -- |
| 永赢基金 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 浦银安盛基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 湘财基金 | 基金公司 | -- |
| 腾跃基金 | 基金公司 | -- |
| 诺安基金 | 基金公司 | -- |
| 诺德基金 | 基金公司 | -- |
| 银华基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长信基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 长盛基金 | 基金公司 | -- |
| 万联证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 东亚前海证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 东吴自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 东方自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 东海自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 中银国际证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（HK6886） | 证券公司（399975） | -- |
| 国信证券（002736） | 证券公司（399975） | -- |
| 山西证券（002500） | 证券公司（399975） | -- |
| 广发自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 招商证券（HK6099） | 证券公司（399975） | -- |
| 方正证券（601901）自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878） | 证券公司（399975） | -- |
| 甬兴证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 申万宏源（HK6806） | 证券公司（399975） | -- |
| 花旗（C）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 彤源投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 景林资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 朱雀基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 浦泓投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 源乐晟资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 聚鸣投资 | 阳光私募机构 | -- |
| CIC | 保险公司 | -- |
| 众安保险 | 保险公司 | -- |
| 华泰资产 | 保险公司 | -- |
| 华泰资管 | 保险公司 | -- |
| 大家资产 | 保险公司 | -- |
| 新华资产 | 保险公司 | -- |
| 泰康资产 | 保险公司 | -- |
| ACG Mgmt Pte Ltd | 海外机构 | -- |
| Alliance（AENT） Bernstein L.P. | 海外机构 | -- |
| Allianz Global Investors(AsiaPacific)Ltd | 海外机构 | -- |
| Alquity Investment | 海外机构 | -- |
| Arrowpoint Fund | 海外机构 | -- |
| Aspoon Capital | 海外机构 | -- |
| Balyasny Asset Management | 海外机构 | -- |
| BEA Union Investment Management | 海外机构 | -- |
| BNP Paribas Asset Mgmt | 海外机构 | -- |
| Boyu Capital Advisory Co Ltd | 海外机构 | -- |
| Capella | 海外机构 | -- |
| Capital World Investors | 海外机构 | -- |
| Caravel Group Ltd | 海外机构 | -- |
| Centiva Capital | 海外机构 | -- |
| Cephei Capital | 海外机构 | -- |
| CloudAlpha Capital | 海外机构 | -- |
| Dymon Asia Capital HK Ltd | 海外机构 | -- |
| EFM Asset Management Ltd | 海外机构 | -- |
| Enreal Asset | 海外机构 | -- |
| Fidelity International（IGIC）(FIL) | 海外机构 | -- |
| FirstFidelity | 海外机构 | -- |
| Fountaincap Res&Inv(HK)Co | 海外机构 | -- |
| franklin templeton（BEN） (Franklin Mgmt Inc) | 海外机构 | -- |
| Fullerton Fund | 海外机构 | -- |
| Goldman Sachs Asset Management | 海外机构 | -- |
| Guotai Junan Intl AM SG Pte Ltd | 海外机构 | -- |
| Hillhouse Capital Mgmt Ltd | 海外机构 | -- |
| HSBC Global Asset Mgmt Ltd | 海外机构 | -- |
| INVESCO Asia Ltd | 海外机构 | -- |
| Ishana Capital Ltd | 海外机构 | -- |
| JP Morgan Asset Management | 海外机构 | -- |
| Keystone Investors | 海外机构 | -- |
| LGT Bank-Liechtenstein | 海外机构 | -- |
| LMR Partners Ltd | 海外机构 | -- |
| Manulife Investment Mgmt(Hong Kong&Asia) | 海外机构 | -- |
| Marshall Wace Asia Ltd | 海外机构 | -- |
| Maven Asia(Hong Kong)Ltd | 海外机构 | -- |
| Millennium Partners | 海外机构 | -- |
| My.AlphaMgmt HK Advisors Ltd | 海外机构 | -- |
| Ninety One | 海外机构 | -- |
| North Rock Capital Mgmt(HK)Ltd | 海外机构 | -- |
| Oasis Investments | 海外机构 | -- |
| Optimas Capital Ltd | 海外机构 | -- |
| Orchid Asia Group Management,Ltd. | 海外机构 | -- |
| Oxbow | 海外机构 | -- |
| Pacific Alliance（AENT） Inv Mgmt(HK)Ltd | 海外机构 | -- |
| Panjing Investment Advisors | 海外机构 | -- |
| Pictet(Asia)Ltd | 海外机构 | -- |
| Pinpoint Asset Management | 海外机构 | -- |
| Pleiad Inv Advisors Ltd | 海外机构 | -- |
| Protium Capital Limited | 海外机构 | -- |
| Schonfeld Strategic Advisors-Hong Kong | 海外机构 | -- |
| Schroders Plc | 海外机构 | -- |
| Springs Capital(HongKong)Ltd | 海外机构 | -- |
| Sumitomo Mitsui AM Group(HK/SG) | 海外机构 | -- |
| Trivest Advisors | 海外机构 | -- |
| T.Rowe Price | 海外机构 | -- |
| TT International（IGIC） | 海外机构 | -- |
| UBS Wealth Mgmt&Business Banking | 海外机构 | -- |
| Vision Point Asset Mgmt | 海外机构 | -- |
| Wellington Management | 海外机构 | -- |
| Willing Capital Management Limited | 海外机构 | -- |
| ADIA | QFII | -- |
| Broad Peak Investment Advisers Pte Ltd | QFII | -- |
| GIC Private Limited | QFII | -- |
| Point 72 Hong Kong Ltd | QFII | -- |
| 保宁资本 | QFII | -- |
| 野村证券 | QFII | -- |
| PineBridge Invs LLC | 其他 | -- |
| Polymer Capital Mgmt | 其他 | -- |
| 上海勤辰私募基金管理合伙企业 | 其他 | -- |
| 中安汇富 | 其他 | -- |
| 北京泰德圣私募 | 其他 | -- |
| 博见善择 | 其他 | -- |
| 和谐汇一资产 | 其他 | -- |
| 国华兴益 | 其他 | -- |
| 复胜资产 | 其他 | -- |
| 奇点资产 | 其他 | -- |
| 姚泾河投资 | 其他 | -- |
| 广东谢诺辰阳私募 | 其他 | -- |
| 泉果基金 | 其他 | -- |
| 洲和资本 | 其他 | -- |
| 海创私募 | 其他 | -- |
| 润晖投资 | 其他 | -- |
| 深圳猎投资本 | 其他 | -- |
| 玖鹏资产 | 其他 | -- |
| 理成 | 其他 | -- |
| 磐泽资产 | 其他 | -- |
| 财通资管 | 其他 | -- |
