川润股份（002272）(002272)9月16日晚就深交所关于公司定增的审核问询函作出回复。川润股份（002272）在回复公告中强调，液冷系公司战略级业务；公司还透露，截至8月31日，其尚未执行的在手订单约18亿元。其中本次定增的液冷募投项目产品对应的客户在手订单为7.12亿元。
此前，川润股份（002272）于今年4月披露定增预案，计划募资不超过9.5亿元(含本数)；募资净额将用于液冷系统扩能及关键零部件产业化建设(下称“液冷项目”)、储能（885921）电站及储能（885921）系统集成建设(下称“储能（885921）项目”)、补充流动资金等多个项目，以进一步提高液冷系统及产品的产能等。8月中旬，川润股份（002272）宣布定增获得深交所受理。
公开资料显示，川润股份（002272）从事高端能源（850101）装备与工业服务业务30余年，产品与服务主要应用于风电（885641）、核电（885571）、储能（885921）、算力数据等诸多行业。近年来，公司聚焦智算中心、超算集群、数据中心、储能（885921）电站等高发热密度场景，提供液冷温控、零碳数字能源（850101）整体解决方案等。
从财务上看，液冷系公司近年增长最快的业务。2024年度、2025年度及2026年上半年，公司液冷系统及产品收入分别为1.27亿元、2.25亿元和1.09亿元。2025年度、2026年上半年，该业务分别同比增长77.76%、38.16%。
“公司液冷业务开展顺利，公司不断深化与中兴通讯（000063）、华鲲振宇、联想长风、维谛技术（VRT）等国内及其他海外终端客户的合作关系，已批量为维谛技术（VRT）及其他海外终端客户供货。”川润股份（002272）曾在2026年半年报中表示。
对于此次定增募投项目的实施，川润股份（002272）称液压、润滑、冷却系统产能已接近瓶颈，液冷产品产能难以满足业务快速发展的需要。
据定增方案，液冷项目建设期3年，投资总额3.98亿元，全部使用募集资金投入。公司测算，项目达产年可新增营业收入9.08亿元，净利润8395.48万元，税后内部收益率21.13%；储能（885921）项目投资总额为2.71亿元，项目建成后达产年可新增实现营业收入7.18亿元，新增净利润3976.84万元，税后内部收益率16.59%。
两大募投项目建成后，公司预计可新增AIDC液冷方案800套/年、储能（885921）液冷方案1万套/年、海上风电（885641）液冷方案5000套/年的产出能力，以及对外供电8858.42万kWh/年的供电能力。
当前，算力液冷产业正受到市场各方的高度关注。根据QYResearch披露的数据，全球液冷系统市场规模预计将从2024年的32.7亿美元，增长至2031年的113.6亿美元；2025年至2031年复合年均增长率(CAGR)为19.8%。中金公司（HK3908）预测2026年全球智算中心液冷市场规模1147亿元，同比增长273%；赛迪顾问（HK2176）预测中国液冷数据中心市场从2026年232.5亿元增长至2028年470.4亿元。
另据高盛（GS）、中商产业研究院等机构数据，全球AIDC液冷市场2025年价值量约566亿元，预计2026年突破1000亿元，2027年约1500亿元。其中，中国数据中心液冷市场规模预计在2030年将达约900亿元。
