2026年9月22日，国海证券（000750）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，华为与赛力斯（HK9927）合作调整，一汽与广汽签署重组意向协议。
报告具体内容如下：
投资要点: 2026.09.14-09.18A股汽车板块表现优于上证指数（1A0001）。一周涨跌幅（9月14日至9月18日）：上证综指+0.6%，创业板指（399006）+1.5%，汽车板块指数+1.5%，其中乘用车（884099）/商用车/零部件/汽车服务（884107）分别为-0.2%/-1.0%/+2.3%/-0.6%。汽车行业指数表现优于上证指数（1A0001），汽车板块周度成交额环比下降。2026.09.14-09.18期间，港股汽车整体上涨，理想汽车（LI）/小鹏汽车/蔚来（NIO）/零跑汽车（HK9863）/吉利汽车（HK0175）涨跌幅分别为+2.6%/+1.7%/+2.0%/+5.6%/-1.1%。 周动态：华为与赛力斯（HK9927）合作调整，一汽与广汽签署重组意向协议，一汽与零跑深化合作。
华为、赛力斯（HK9927）合作调整为问界专属专营。华为与赛力斯（HK9927）的智选车合作模式将进行调整。在9月18日第一财经的采访中，赛力斯（HK9927）康波表示新合作模式意味着问界迈入新发展阶段，问界专属升级、问界专营管理。此次调整是赛力斯（HK9927）与华为在鸿蒙智行合作框架下战略合作的重要举措，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯（HK9927）主导，华为终端参与赋能。
广汽集团（HK2238）与中国一汽签署重组意向协议，双方推进整合产业资源。9月14日，广汽集团（HK2238）与中国一汽签署《意向协议》，广汽集团（HK2238）拟通过发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并同步募集配套资金。根据广汽集团（HK2238）公告，本次交易尚处于筹划阶段，若交易完成，一汽股份预计将成为广汽集团（HK2238）第二大且具有战略影响力的股东。
一汽与零跑深化资本及技术合作，双方合作延伸至产业链协同。9月17日，中国一汽与零跑汽车（HK9863）签署投资意向书及技术合作协议。据协议，零跑汽车（HK9863）拟作为战略投资者参与一汽旗下旗新动力A轮融资，双方将围绕混动发动机、电驱动系统、增程器等动力总成产品开展技术协同与资源共享；同时，零跑与一汽旗下中汽新能签署技术合作协议，将围绕固态电池（886032）、富锂锰基电池、钠离子电池（885928）及铁锂超快充等方向开展研发协同，并探索标准化电芯开发及产品应用。
周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车（884099）内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源（850101）购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车（884099）高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：
1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力（000338）、银轮股份（002126）、天润工业（002283）、动力新科（600841）；
2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽（000951）H、中国重汽（000951）A、福田汽车（600166）；
3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、科博达（603786），关注禾赛科技、速腾聚创（HK2498）、小马智行（PONY）、文远知行（WRD）；
4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车（600066）；
5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃（600660）等；
6）自主高端化以及国际化的乘用车（884099）主机厂，推荐比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、理想汽车（LI）、江淮汽车（600418）、上汽集团（600104）、小鹏集团（XPEV）、零跑汽车（HK9863）、赛力斯（HK9927）、长安汽车（000625）等，关注北汽蓝谷（600733）。
风险提示：
1）乘用车（884099）销量不及预期；
2）智能驾驶安全性事件频发；
3）零部件年降超额下降幅度过大；
4）主机厂价格战过于激烈；
5）上游原材料价格大幅波动；
6）重点关注公司业绩或不达预期；
7）政策及贸易关税变动风险；
8）快充等新技术发展不及预期；
9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。
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