2026年9月22日，中国银河（HK6881）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，汽车。
报告具体内容如下：
双周观点 8月车市受益于淡季过后生产与消费（883434）端回暖，国内乘用车（884099）销量环比向上，出口高位企稳，延续同比高增态势，新能源（850101）持续贡献出口增长核心动能，商用车国内市场表现相对平稳，新能源（850101）渗透率上升至接近50%，货车出口高增带动商用车出口延续高景气。展望后市来看，市场进入“金九银十”与年末消费（883434）旺季，新能源（850101）有望继续作为驱动国内车市回暖与出口高增的核心动能，车市销量有望逐月环比向上，推动9月及Q4行业经营回暖。
据中汽协数据，2026年8月我国汽车销量为271.2万辆，同比-5.1%，环比 4.9%，1-8月累计销量2031.5万辆，同比-3.8%。分车型来看，8月乘用车（884099）销量为238.2万辆，同比-6.2%，环比 5.1%，其中国内销量149.2万辆，同比-25.6%，环比 11.0%，受益于终端促销活跃，叠加行业度过淡季低点，国内市场环比恢复，出口89.0万辆，同比 67.1%，环比-3.5%，高位企稳，保持同比高增；8月商用车销量为32.8万辆，同比 3.8%，环比 3.6%，其中国内销量20.8万辆，同比-12.5%，环比 6.4%，淡季过后有所恢复，出口12.0万辆，同比 53.3%，环比-0.8%，延续高景气，主要受益于货车出口高增拉动，8月货车出口同比 59.8%至10.6万辆，1-8月出口同比 41.2%至79.2万辆。新能源（850101）方面，8月新能源汽车（885431）销量为164.3万辆，渗透率为60.6%，其中国内新能源（850101）乘用车（884099）销量为101.5万辆，渗透率为68.0%，同比 12.9pct，环比-0.1pct，国内新能源（850101）商用车销量为10.3万辆，渗透率为49.5%，同比 21.8pct，环比 2.6pct，提升至接近50%，新能源（850101）乘用车（884099）出口51.4万辆，渗透率为57.8%，同比 16.5pct，环比-0.9pct，贡献乘用车（884099）出口的核心增长动能。
展望后市来看，国内市场方面，车市已度过7、8月份暑期高温传统淡季，进入“金九银十”与年末消费（883434）旺季，生产与消费（883434）端有望持续回暖，据乘联会数据，9月1-13日，国内乘用车（884099）市场零售51.5万辆，同比-23%，较8月同期 4%，新能源（850101）继续成为驱动国内需求回暖的核心动能，9月1-13日，国内新能源（850101）乘用车（884099）市场零售36.2万辆，同比-10%，较8月同期 16%，渗透率达到70.3%；出口方面，新能源（850101）出口高增有望持续贡献增长动能，据乘联会数据，9月1-13日，国内乘用车（884099）市场批发55.0万辆，同比-22%，较8月同期 22%，新能源（850101）批发41.1万辆，同比 1%，较8月同期 26%，新能源（850101）批发渗透率达到74.7%，主要受益于出口带动。综合来看，9月及Q4汽车市场进入传统消费（883434）旺季，车市销量有望环比逐月增长，驱动行业经营回暖。
双周行情回顾
近两周上证综指、深证成指（399001）和沪深300（399300）指数涨跌幅分别为-0.46%、0.92%、-0.89%。汽车板块的涨跌幅为-1.40%，涨跌幅位列ZX30个行业中第15位。分子板块来看，摩托车及其他、零部件、销售及服务、商用车、乘用车（884099）双周涨跌幅分别为-0.45%、-0.74%、-1.61%、-1.80%、-2.78%。
估值方面，销售及服务、摩托车及其他、零部件、乘用车（884099）、商用车市盈率分别为24.68x/24.53x/23.97x/22.46x/15.83x。摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车（884099）、销售及服务市净率分别为3.20x/2.49x/2.02x/1.41x/1.24x。
投资建议：推荐处于新车强周期（883436）的乘用车（884099）头部企业、智能化产业链与人形机器人（886069）产业链。整车推荐比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、江淮汽车（600418），受益标的零跑汽车（HK9863）、蔚来-SW（HK9866）；智能化推荐速腾聚创（HK2498）、德赛西威（002920）、伯特利（603596）、科博达（603786）、经纬恒润（688326）-W、受益标的地平线机器人-W（HK9660）；人形机器人（886069）产业链推荐拓普集团（601689），受益标的爱柯迪（600933）、均胜电子（HK0699）、中鼎股份（000887）、安培龙（301413）。
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