近期，国内畜禽养殖行业头部企业温氏股份（300498）在路演活动中表示，初步判断春节前后猪价有望迎来盘整拐点，行业普遍预期2027年行业实现盈利的确定性概率偏高。若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。
机构认为，本轮生猪养殖（884275）行情催化的关键在于外部限制与内生因素共振下的产能加速调减，当前行业拐点逐步临近，整体看好2027年猪周期（883436）上行阶段的持续性与弹性。
从政策层面看，2026年以来，生猪产能调控政策持续加码。今年9月，农业农村部印发《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，提出将能繁母猪存栏10万头以上的头部企业、能繁母猪存栏500头以上的大型养殖场分别纳入部级和省级生猪产能调控范围，生猪产能调控更为精细。而此前5月印发的《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》则将能繁母猪保有量锚定在3750万头。政策引导的产能去化逻辑不断强化。
当前，调控效果已初步显现。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减。而受生猪出栏减少等因素影响，8月猪肉（885573）价格环比上涨1.3%。
从企业端来看，机构认为，近期生猪养殖（884275）行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少；而随着2026年上半年亏损持续，行业资金面继续趋紧，产能有望进一步加速下降。在政策引导与行业长时间亏损的背景下，外部限制使产能难增，内生因素又驱动去化，二者共同催化行业产能淘汰，看好深度去化后的周期（883436）反转。
在机构看来，目前生猪养殖（884275）板块景气度底部企稳，板块估值水平仍处较低水平；头部猪股股价位置较为安全，赔率随产能去化加快而累积，建议逢低布局。中长期看，生猪养殖（884275）行业仍有较优中枢利润，但非洲猪瘟后行业快速扩张中也留下大量低质量产能，导致成本方差巨大，其中，头部企业有充足超额利润释放空间，且在行业普遍亏损下，其成本力与资金垫厚度成为重要的竞争优势。综合多家机构建议，建议关注成本表现优异的头部猪企，如牧原股份（HK2714）、德康农牧（HK2419）、神农集团（605296）、天康生物（002100）、温氏股份（300498）等。
风险提示：生猪产能去化不及预期；猪肉（885573）价格持续低迷；饲料原料价格波动的风险。以上观点来自申万宏源（000166）证券、华安证券（600909）、国金证券（600109）、长江证券（000783）近期公开研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
