9月29日公布的全国性首套房贷贴息政策，为四季度房地产（881153）市场增添了新的需求端变量。中信证券（600030）研报判断，政策落地后，符合条件的购房者利息负担可减少约三分之一，地产销售有望在四季度出现回暖，其中低线城市成交或获得更明显的带动。
财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》明确，自2026年10月1日起，对符合条件的新发放首套住房商业性个人住房贷款实施财政贴息，政策期限暂定一年。贴息标准为贷款本金年化1个百分点，期限最长5年，单户可享受贴息的贷款本金上限为100万元。
政策覆盖范围并非所有购房需求。申请家庭需要使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，所购住房建筑面积不超过120平方米、总价不超过150万元，新房和二手房均可纳入；存量房贷置换不在支持范围内。按照官方测算，一笔长期限、贷款本金为100万元的商业性个人住房贷款，考虑贷款余额随还款逐步下降，累计可减少利息支出近5万元，实际节省金额仍取决于贷款规模、期限和还款方式。
中信证券（600030）的测算显示，2026年二季度新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.05%，若直接扣除1个百分点贴息，符合条件的首套房贷实际利率约为2.05%。从名义降幅看，贴息幅度接近现有房贷利率的三分之一。六大行已公布相关安排，符合条件的贷款将采用“免申即享”方式，在每月收息时自动扣减贴息金额，办理效率也将成为政策能否顺利传导至成交端的重要环节。
居民购房决策不会只由利息成本决定。政策首先降低月供压力，随后还要看月供与租金之间的关系是否改善，以及居民对房价和收入的预期能否修复。中信证券（600030）因此将政策影响更多落在四季度成交改善，而不是房地产（881153）市场立即全面反转上。对于总价较低、刚需供给相对充足的低线城市，贴息带来的现金流减负可能更容易转化为实际购房行为；一线及部分强二线城市符合面积和总价门槛的房源相对有限，政策效果或呈现差异化。
9月房地产（881153）市场已经出现局部回暖迹象。中指研究院统计显示，1—9月百强房企销售总额为22597.2亿元，同比降幅与1—8月持平。亿翰智库对106家典型房企的统计显示，9月有66家实现单月销售额环比增长，占比62%，建发房产、中国金茂（HK0817）、象屿地产、电建地产、高速地产集团等企业单月销售额环比涨幅超过40%。这些数据表明，政策密集落地后，部分项目和房企的销售表现已有改善，但行业整体仍处于修复阶段。
市场热度主要集中在核心城市和优质项目。北京、上海、成都、杭州、武汉等地部分项目在8月底以来的新政带动下出现热销，上海部分项目还出现认购率较高或开盘售罄的情况。中指研究院分析，项目所处板块、产业和人口支撑、产品设计、品牌信用以及交付确定性，共同影响购房者的选择，政策本身并不能替代项目基本面。
房企销售集中度仍在提高。按中指研究院数据粗略计算，1—9月全口径销售排名前十的房企合计销售额约11711亿元，占百强房企销售额约52%。同期销售额千亿元以上房企为5家，同比减少1家；百亿元以上房企为51家，同比减少8家。行业规模扩张仍在收缩，头部企业的市场地位则更加稳固，销售回暖能否持续，仍取决于城市分化、项目去化和企业经营能力。
中指研究院认为，短期内部分房企可能加快取证和推盘，以缩短资金占用周期（883436），叠加房贷贴息政策及上年度低基数效应，四季度销售降幅有望收窄。对购房者而言，贴息降低的是贷款成本，并不等同于房价下降；对房企而言，政策带来的成交机会仍需要通过合理定价、产品质量和交付能力转化为实际销售。四季度楼市大概率延续核心城市相对稳定、外围区域承压的分化格局。
财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》明确，自2026年10月1日起，对符合条件的新发放首套住房商业性个人住房贷款实施财政贴息，政策期限暂定一年。贴息标准为贷款本金年化1个百分点，期限最长5年，单户可享受贴息的贷款本金上限为100万元。
政策覆盖范围并非所有购房需求。申请家庭需要使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，所购住房建筑面积不超过120平方米、总价不超过150万元，新房和二手房均可纳入；存量房贷置换不在支持范围内。按照官方测算，一笔长期限、贷款本金为100万元的商业性个人住房贷款，考虑贷款余额随还款逐步下降，累计可减少利息支出近5万元，实际节省金额仍取决于贷款规模、期限和还款方式。
中信证券（600030）的测算显示，2026年二季度新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.05%，若直接扣除1个百分点贴息，符合条件的首套房贷实际利率约为2.05%。从名义降幅看，贴息幅度接近现有房贷利率的三分之一。六大行已公布相关安排，符合条件的贷款将采用“免申即享”方式，在每月收息时自动扣减贴息金额，办理效率也将成为政策能否顺利传导至成交端的重要环节。
居民购房决策不会只由利息成本决定。政策首先降低月供压力，随后还要看月供与租金之间的关系是否改善，以及居民对房价和收入的预期能否修复。中信证券（600030）因此将政策影响更多落在四季度成交改善，而不是房地产（881153）市场立即全面反转上。对于总价较低、刚需供给相对充足的低线城市，贴息带来的现金流减负可能更容易转化为实际购房行为；一线及部分强二线城市符合面积和总价门槛的房源相对有限，政策效果或呈现差异化。
9月房地产（881153）市场已经出现局部回暖迹象。中指研究院统计显示，1—9月百强房企销售总额为22597.2亿元，同比降幅与1—8月持平。亿翰智库对106家典型房企的统计显示，9月有66家实现单月销售额环比增长，占比62%，建发房产、中国金茂（HK0817）、象屿地产、电建地产、高速地产集团等企业单月销售额环比涨幅超过40%。这些数据表明，政策密集落地后，部分项目和房企的销售表现已有改善，但行业整体仍处于修复阶段。
市场热度主要集中在核心城市和优质项目。北京、上海、成都、杭州、武汉等地部分项目在8月底以来的新政带动下出现热销，上海部分项目还出现认购率较高或开盘售罄的情况。中指研究院分析，项目所处板块、产业和人口支撑、产品设计、品牌信用以及交付确定性，共同影响购房者的选择，政策本身并不能替代项目基本面。
房企销售集中度仍在提高。按中指研究院数据粗略计算，1—9月全口径销售排名前十的房企合计销售额约11711亿元，占百强房企销售额约52%。同期销售额千亿元以上房企为5家，同比减少1家；百亿元以上房企为51家，同比减少8家。行业规模扩张仍在收缩，头部企业的市场地位则更加稳固，销售回暖能否持续，仍取决于城市分化、项目去化和企业经营能力。
中指研究院认为，短期内部分房企可能加快取证和推盘，以缩短资金占用周期（883436），叠加房贷贴息政策及上年度低基数效应，四季度销售降幅有望收窄。对购房者而言，贴息降低的是贷款成本，并不等同于房价下降；对房企而言，政策带来的成交机会仍需要通过合理定价、产品质量和交付能力转化为实际销售。四季度楼市大概率延续核心城市相对稳定、外围区域承压的分化格局。
