2026年10月7日，开源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，券商3季报有望超预期，险企通过港股通可投资ETF。
报告具体内容如下：
周观点：券商3季报有望超预期，险企通过港股通可投资ETF 10月1日-6日国庆长假期间，恒生指数下跌1.35%，H股保险股有所调整，H股涨跌幅：中金公司（HK3908）+2.8%、中信证券（HK6030）-1.6%、中国太保（HK2601）-1.6%、中国平安（HK2318）-2.3%、招商证券（HK6099）-2.6%、中国人寿（HK2628）-2.9%、中国财险（HK2328）-3.0%。当下，我们继续看好头部券商配置价值，盈利结构改善下，头部券商3季报业绩环比或小幅下降，整体有望超预期，在市场波动加大下体现盈利韧性，估值和资金面仍继续有利，ROE中枢抬升、盈利持续性改善下头部券商重估空间较大。上市险企全年盈利和分红有望稳健增长，看好高股息率标的红利风格下的投资机会，看好高股息率、盈利持续稳健增长的江苏金租（600901）。 券商：3季度交易量环比走弱，IPO环比向好，3季报有望超预期
（1）上周日均股基成交额2.41万亿，环比+6.5%，本年累计日均股基3.09万亿元，同比+59.06%。9月日均股基成交额2.29万亿，环比-15.7%；3季度日均股基成交额2.77万亿，环比-17.9%，同比+10.1%。
（2）3季度A股上市IPO单数52单，环比+27%，IPO金额1457亿，环比+226%，扣除长鑫科技（688825）后IPO金额791亿，环比+77%。
（3）3季度市场成交额和股市表现环比走弱，而A股和港股市场IPO业务环比增长明显，同时新项目上市利于提升券商直投和跟投业务盈利，大财富管理、海外业务有望延续平稳态势，我们认为头部券商3季报仍有望超预期，盈利韧性有望凸显，ROE中枢、盈利持续性提升与极低估值水位仍明显错配，看好头部券商估值重塑和超额机会。
保险：监管放开险企投资港股通ETF（513990），跨境投资工具箱进一步丰富
（1）9月29日，国际金融报报道，多家保险机构近日收到金融监管总局办公厅下发的《关于明确保险资金投资港股通ETF（513990）监管口径的函》，当中明确，按照监管规定可投资港股通股票的保险机构可以投资港股通ETF（513990），并参照港股通股票监管规则执行。我们认为，新规在不占用QDII额度的情况下进一步丰富跨境权益投资工具，有利于险资低成本分散配置港股高股息、宽基及科技资产。同时，港股通ETF（513990）中包括跨市场的60/40ETF，可以为险企间接配置非香港境外市场提供选项。
（2）保险板块估值和机构持仓仍在低位，长端利率底部震荡、负债成本持续下降带来的利差企稳逻辑延续，同时存款迁移下保费端增长有望延续，行业长逻辑利于支撑板块估值，3季度投资业绩、负债端和COR等数据同环比或有弱化，风格成为主要驱动。推荐高股息率中国太保（HK2601）、中国平安（HK2318）和中国财险（HK2328）。
推荐及受益标的组合
推荐标的组合：广发证券（000776）、江苏金租（600901）、华泰证券（601688）、中国平安（HK2318）、中国财险（HK2328）；中信证券（HK6030）、中金公司（HK3908）H、中国太保（HK2601）、同花顺（300033）、国泰海通（601211）、香港交易所（HK0388）、财通证券（601108）。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来不确定性；保险负债端不及预期。
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