华夏时报记者张玫北京报道
6月30日，方正富邦核心优势混合A（018815）/C上半年收益率183.67%/182.84%，全市场排名第一、第二。小张看到榜单后，在7月初申购了该产品C份额。如果按6月30日净值3.1562元计算，10万元能买到约31683份。
到9月30日，该产品C份额净值只剩1.8344元，这笔钱约剩58120元，亏掉41880元，跌幅41.88%。
这是2026年三季度公募冠军基金的真实切面。
三季度超一半基金产品亏损
2026年第三季度，A股市场遭遇重挫。科创50（1B0688）单季大跌30.70%，创业板指（399006）跌27.80%，深证成指（399001）跌20.47%，北证50跌16.91%，沪深300（399300）跌12.49%，上证综指跌6.16%。
市场暴跌之下，公募基金也难以独善其身。统计数据显示，截至9月30日数据，全市场可参与统计的27202只公募基金产品(区分A/C份额)中，第三季度仅有11974只录得正收益，正收益基金占比约44.02%。也就是说，超过一半基金产品在三季度出现亏损。
从亏损幅度看，第三季度未取得正收益的15228只产品中，亏损幅度超过30%的高达1537只，亏损幅度超过40%的有50只。部分重仓AI、半导体（881121）等科技股的基金，成为三季度回撤的“重灾区”。
从前三季度累计情况看，全市场有10545只基金产品出现亏损，但亏损幅度超过30%的高达247只，其中28只亏损幅度超过40%。
医药基金上演逆袭，招商李佳存包揽前四
三季度公募业绩榜最显著的特征，是医药主题基金的强势崛起。根据数据，三季度单季收益率排名前二十的基金中，医药主题占据十八席，前十里更是清一色医药产品，形成近年来罕见的行业主题垄断。
招商基金李佳存成为最大赢家，其管理的招商前沿医疗保健（011373）、招商品质成长（012186）、招商创新增长（009360）和招商医药健康产业（000960）包揽前四，A类份额收益率分别达到46.60%、45.19%、44.58%和40.62%，C类份额紧随其后，整体集中在40%至46%的窄幅区间。
有业内人士分析称：“如此一致的收益分布表明，推动业绩的核心力量并非个股选择的差异化Alpha（ALP），而是医药赛道整体修复带来的行业Beta。”
除招商系外，华泰柏瑞医疗健康（005805）、广发医药精选（017479）、前海开源医疗健康（005453）、前海开源公共卫生主题精选（011601），以及华夏、永赢、易方达旗下中证港股通医疗主题ETF等产品同样集中上榜，收益率普遍在33%至37%之间。
前二十中仅易方达原油A美元现汇和C美元现汇两只非医药产品入围，收益率分别为34.04%和33.95%，在医药板块的集体爆发中显得独树一帜。
从更长时间看，截至9月30日，招商医药健康产业（000960）今年以来回报61.08%，最近三月回报40.62%；招商前沿医疗保健（011373）A今年以来回报61.78%，最近三月回报46.60%。
招商基金投资管理一部副总监、招商医药健康产业股票（000960）基金经理李佳存接受《华夏时报》记者采访时表示，短期AI制药的数据飞轮逻辑直接催化基因/蛋白合成需求，弹性较大；中期AI提升研发效率、药企竞争加剧驱动管线量提升，后端CXO全面受益；远期若AI模型成熟到可直接生成候选药物，可能对早期药物发现环节形成替代，传统生物科技公司承压，但当前相距甚远。
其此前在接受媒体采访时指出，CXO板块或站在新一轮景气周期（883436）起点上。
科技概念退潮，谁从山顶跌落
与医药主题基金强势崛起形成鲜明对比的，是上半年风光无限的科技主题基金全面没落。
三季度糟糕表现最直接的结果，就是上半年涌现的“翻倍基”几乎全军覆没。数据显示，受益于存储芯片（886042）概念板块的爆发，上半年收益率超过100%的基金产品达到391只，盛况空前。其中排在首位、由吴昊管理的方正富邦核心优势（018815）A，上半年收益率高达183.67%。
但到了9月30日，前三季度收益率超过100%的基金产品仅有三只(A/C分开计算，下同)。以方正富邦核心优势（018815）为首的一众上半年“翻倍基”，因回撤幅度过大而跌落神坛。只有由杨宗昌掌舵的易方达供给改革（002910）和易方达产业机遇（021179）A/C，分别以115.67%和111.62%/110.85%的前三季度收益率，成功守住了“翻倍基”称号，并包揽前三的位置。
从三季度的表现看，易方达供给改革（002910）在第三季度只回撤约9.42%，保住了“翻倍基”地位；上半年的“冠军基”方正富邦核心优势（018815）A/C则回撤了41.79%/41.88%，不但把冠军宝座拱手相让，更是退出了“翻倍基”。
差异在于，杨宗昌在二季度末果断减持了涨幅巨大的持仓，并开始逐步将有中长期投资吸引力的传统行业个股纳入持仓。
公开资料显示，杨宗昌于2014年加入易方达，2019年4月正式管理易方达供给改革（002910），从而开启基金经理生涯。2026年上半年，该基金以138.11%的收益成功跻身“翻倍基”之列，规模亦一跃至140.76亿元，助杨宗昌成为“百亿基金经理”。截至9月30日，易方达供给改革（002910）成立以来总回报约694.74%。
数据显示，前三季度亏损幅度较大的几只基金产品包括鹏华制造升级（025340）、国泰金鑫股票（519606）、国泰成长优选（020026）、华宝绿色领先（007590）、同泰慧择混合（008050）、新华低碳经济（026068）、长城新兴产业（000976）、诺安精选回报（002067）、国寿安保低碳经济（012102）等，前三季度亏损均在43%以上。其中多只产品的跌幅与高位接盘科技股的操作有关。
资深基金评价人士王铁牛对《华夏时报》记者表示，科技成长股天然beta很高，上行期涨幅远超市场，下行阶段回撤也会显著更大。而由于前期较高上涨，今年不少主题基金行业集中度、个股集中度很高，很多基金满仓押注AI、算力、半导体（881121）产业链相关个股。一旦市场情绪转向、资金兑现离场，就会出现“多杀多”，下跌幅度会被放大，相关基金净值回撤显著高于大盘平均水平。
王铁牛表示，另一方面，未来数字经济（885976）、AI算力、芯片国产替代仍是中长期产业趋势，这不是相关产业基本面彻底崩塌，而是前期高估值、交易拥挤叠加短期盈利兑现不及预期，集中触发的估值回调。后期相关基金估值恢复，需要持续观察产业政策落地情况、整体算力资本开支、上下游产业链库存周期（883436）等方面的因素影响。
