重庆人熟悉美心门，也熟悉宗申摩托，却未必知道美心翼申。这家与美心集团、宗申动力（001696）都有渊源的重庆上市公司，正准备向银行借款3.26亿元，收购一家年营业收入比自己还高的江苏制造企业。
10月12日，美心翼申(920833.BJ)披露，公司拟向建设银行（HK0939）、民生银行（HK1988）、招商银行（HK3968）、兴业银行（601166）重庆分行等银行申请不超过3.26亿元并购贷款，用于支付收购泰州鑫宇精工股份有限公司的部分交易款项。
今年9月，美心翼申公布重大资产购买方案，拟以4.66亿元现金收购鑫宇精工69.92%股权，取得这家江苏企业的控制权。2025年，美心翼申营业收入为4.38亿元，鑫宇精工则达到4.60亿元。这意味着，美心翼申准备花费超过自身一年营业收入的资金，买下一家经营规模与自己相当的企业。
这笔收购究竟看中了什么？又将给美心翼申带来怎样的变化？
从曲轴制造走向精密零部件制造
美心翼申位于重庆涪陵，主要生产压缩机曲轴、通用内燃机曲轴等精密机械零部件，与生产防盗门的美心集团属于不同的业务领域。
不过，两家企业确有历史渊源。美心翼申官网将发展起点追溯至1994年，当时在重庆渝中区十八梯生产摩托车曲轴。现有公司主体于2012年正式成立，美心集团创始人夏明宪曾参与创办，并担任共同实际控制人之一，直到2021年退出这一身份，2024年彻底退出持股。
两家企业的品牌联系则延续至今。根据招股说明书，美心翼申曾付费使用美心集团的“美心”商标，并于2021年获得相关注册商标的独占使用许可。因此，虽然美心集团已不再持有美心翼申股份，这家上市公司仍沿用获得授权的“美心”标识。
美心翼申与另一家重庆上市公司宗申动力（001696）的关系则更为紧密。2012年，宗申动力（001696）出资6450万元入股美心翼申，随后取得控制权，直到2017年退出控股地位。截至今年6月底，宗申动力（001696）仍持有美心翼申13.71%的股份，位列第二大股东。
两家公司的业务合作也延续至今。2025年，宗申体系内企业向美心翼申采购曲轴等产品约6501万元，是其第三大客户群。除宗申外，美心翼申还进入了谷轮、百力通、本田（HMC）动力等企业的供应链。2025年，公司曲轴产品收入3.64亿元，占全年营业收入的83.09%。
长期专注曲轴制造，让美心翼申积累了技术和客户基础，也使其经营高度集中于这一细分领域。
开源证券诸海滨团队在9月发布的研究报告中指出，美心翼申涡旋压缩机曲轴约占全球市场份额的30%，通用内燃机曲轴约占国内市场份额的25%，现有细分市场的开发空间相对有限。
要进一步扩大经营规模，美心翼申需要寻找新的产品和市场，鑫宇精工提供了这样的机会。
这家成立于2003年的江苏企业，是国家级专精特新（885929）“小巨人”企业，主要从事高精度熔模精密铸造及后续加工，产品包括汽车发动机连杆、涡轮增压器壳体与叶轮、变速箱组件，以及工业阀门等精密铸件，客户涵盖佛吉亚、康明斯（CMI）、本特勒等企业。
美心翼申本身已具备铸造、热处理和机械加工能力，此次收购并非从零涉足铸造业务。鑫宇精工带来的，是更成熟的熔模精密铸造生产体系，以及新的汽车零部件（881126）产品和客户资源。
如果交易完成，美心翼申原本主要服务于压缩机、通用动力（GD）机械的产品体系，将进一步延伸至汽车发动机、变速箱、涡轮增压器等领域。
收购后能带来怎样的变化？
除了产品和客户，鑫宇精工的经营规模也颇具分量。
2025年，鑫宇精工实现营业收入4.60亿元、归母净利润约5001万元，均高于美心翼申同期的4.38亿元和2892万元。
根据重大资产购买报告书披露的备考财务数据，以2025年经营情况模拟计算，收购完成后，美心翼申营业收入将由4.38亿元增至8.98亿元，归母净利润由2892万元增至4815万元，分别增长约105%和66%。
放到重庆上市公司中比较，华森制药（002907）2025年营业收入为8.27亿元，莱美药业（300006）为7.76亿元。尽管所属行业不同，但按照同年度营收口径，美心翼申收购后的模拟收入规模将超过这两家企业，接近10亿元的体量。
业务规模之外，海外生产布局也将发生变化。
美心翼申本身是一家出口占比较高的制造企业，2025年境外销售收入约2.30亿元，占全年营收的52.52%。公司2018年便实现了墨西哥工厂投产，今年8月又提出投资不超过1500万元，在泰国罗勇府设立子公司并建设曲轴及精密零部件生产基地。
鑫宇精工则已在江苏泰州和泰国罗勇府设立生产基地，2025年境外主营业务收入约3.05亿元。
两家企业的海外业务由此有了衔接空间。收购完成后，美心翼申不仅将增加汽车精密铸件产品，还能将鑫宇精工在泰国已有的生产能力及国际客户资源纳入经营体系，为后续海外业务整合创造条件。
此次交易还设置了业绩目标。鑫宇精工原股东承诺，标的企业2026年至2028年累计实现净利润不低于1.98亿元，并约定了相应的业绩补偿安排。
4.66亿元收购款如何落实？
对于美心翼申而言，要完成这笔跨省收购，首先需要解决4.66亿元现金对价的资金来源问题。
9月23日，在重庆辖区上市公司2026年半年度业绩说明会上，有投资者直接询问收购资金从何而来。美心翼申董事会秘书白权刚回应，公司将优先使用自有资金，不足部分通过银行并购贷款解决。
10月12日披露的贷款计划，进一步明确了外部融资规模。
美心翼申此次拟申请不超过3.26亿元并购贷款，约占交易总价的70%。根据收购协议，4.66亿元交易款分两期支付，首期支付80%，约3.73亿元；剩余20%计划于2027年9月15日前付清。
如果银行按申请上限批准贷款，3.26亿元贷款将覆盖首期收购款的大部分。此次贷款为独立融资额度，不纳入公司原有的2026年度银行授信计划。相关议案已获董事会审议通过，并授权董事长徐争鸣办理贷款及签署相关文件，尚需提交股东会审议。
对于大额融资的影响，美心翼申董事会在最新公告中表示，公司目前现金流情况良好，具备较好的偿债能力，申请并购贷款有利于优化融资结构，不会给公司带来重大财务风险，也不会对公司正常生产经营产生重大影响。
融资安排也将改变公司的财务结构。根据交易报告书，以2025年末为基准模拟计算，收购后的资产负债率将由20.36%升至53.03%。这一变化不仅涉及并购贷款，也包含鑫宇精工原有负债及交易相关应付款项等因素。
从为宗申等企业配套曲轴，到计划将江苏的汽车精密铸造业务和泰国工厂纳入旗下，美心翼申正在拓宽自己的制造版图。此次3.26亿元银行贷款申请，正是这家重庆上市公司为推进跨省收购作出的最新资金安排。
