任女士
【导语】2026年3季度，全国热轧板卷价格呈现先跌后涨再下滑的三段式走势，8月上旬，市价下探至年内新低水平，在3232.75元/吨，随后虽有反弹，但力度较为有限，3季度均价同环比均呈现下滑走势。
3季度热轧板卷全国均价季度均值为3298.71元/吨，环比下滑2.01%，同比下滑3.14%，价格趋势则呈现跌-涨-跌的三段式走势：
7月(阴跌探底)：季度初，市场受供需矛盾高企影响，社会库存持续累积，价格重心逐步下移。尽管中旬有成本支撑，但下旬受国际利空消息(美国追加关税)及美联储加息预期影响，市场信心崩塌，价格加速下滑。
8月(超跌反弹)：进入8月，随着淡季尾声需求边际改善，加之原材料焦炭价格出现一波急涨，成本端强力支撑带动现货价格出现一波超跌反弹行情，成为季度内的价格高点区域。
9月(冲高回落)：9月初反弹势头尚存，但随后美联储正式宣布加息，宏观利空落地再次打压大宗商品估值。同时，随着“金九”旺季预期落空，需求表现不及预期，价格重回下行通道。
2026年热轧板卷价格走势图
数据来源：卓创资讯
驱动因素多数呈现利空导向，价格重心接连下滑
供需矛盾仍是主基调：整个三季度，钢厂虽有计划性检修，但整体产量维持高位，而下游制造业及基建需求释放缓慢，导致市场长期处于“供强需弱”状态，库存去化困难，对价格形成持续性压制。
成本端的脉冲式影响：8月份焦炭价格的急涨是季度内唯一的强力利多因素，它短暂地扭转了市场的悲观预期。但随着9月份原料价格回归理性，这一支撑逐步消退。
宏观面扰动加剧：美联储的加息动作贯穿季度后半段，直接导致全球资金流动性收紧预期增强，大宗商品金融属性受到抑制，成为压垮9月行情的最后一根稻草。
四季度市场展望：利空共振，重心逐月下移
展望2026年第四季度，热轧板卷市场面临的挑战依然严峻。综合供需、宏观、成本及库存四大维度分析，预计四季度板材价格均价重心大概率呈现逐月下滑走势。
供需方面：淡季来临，错配加剧
随着四季度深入，北方地区气温逐渐降低，户外施工及运输受限，市场将逐步进入传统需求淡季。然而，供应端并未出现明显的减产信号，钢厂为保年度产量或维持高炉运转，供应仍将维持高位。“需求萎缩”与“供应刚性”形成的供需错配将进一步扩大，成为拖累价格下行的核心动力。
宏观方面：加息阴云未散，国内利多真空
国际端：尽管10月份加息可能性有所下降，但市场对美联储在12月再次落地的加息预期依然强烈。这种不确定性将长期压制市场做多热情，导致资金避险情绪升温。国内方面，当前国内宏观消息面处于相对真空期，缺乏强有力的刺激政策来提振市场信心，基本面逻辑将重新主导定价权。
成本方面：原料下跌，支撑塌陷
继9月份急涨后，焦炭价格已确认进入下跌通道。截至目前，第二轮提降已全面落地，累计跌幅达200元/吨，直接带动钢厂生产成本下移约100元/吨。成本的快速下探打开了成材价格的下跌空间，使得热轧板卷失去了底部的坚实支撑，价格重心势必随之下移。
库存方面：节后累积，去库艰难
国庆节后，热轧板卷社会库存已累积至下半年以来的高位水平。在当前终端消耗能力疲软的背景下，贸易商冬储意愿极低，拿货谨慎。预计四季度库存将持续呈现“被动累积”状态。高企的库存不仅占用了大量资金，更将成为悬在市场头顶的“达摩克利斯之剑”，迫使商家降价回笼资金，从而进一步带动现货价格下滑。
综以上几点，4季度热轧板卷市场基本面与宏观面均呈现利空导向，或带动市价出现下滑，预计4季度均价重心环比继续下移。
