国家统计局10月14日发布的数据显示，9月份，居民消费（883434）价格指数(CPI)环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；扣除食品和能源（850101）价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。当月工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，创2022年下半年以来新高。
整体来看，9月份CPI、PPI同比涨幅均扩大。“2026年9月份，我国价格运行呈现消费（883434）端温和回升、工业端明显走强、供需环境平衡改善的特征。”中国首席经济学家论坛成员庞溟对记者表示，价格数据平稳向好，反映出国内经济延续恢复态势，宏观政策组合正加速向微观传导，实体经济供需循环渐次畅通。
物价延续温和回升
消费（883434）方面，从环比看，9月份全国CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析认为，CPI环比涨幅回落受到服务价格由涨转降影响。“9月服务价格由上月上涨0.1%转为下降0.2%，对CPI环比的影响由上月上拉约0.04个百分点转为下拉约0.08个百分点。”她表示，随着暑假结束，飞机票、宾馆住宿和旅行社收费价格分别下降8.7%、7.0%和6.0%，合计影响CPI环比下降约0.12个百分点。
当月工业消费（883434）品价格环比上涨0.7%；食品价格上涨0.4%，低于季节性水平0.8个百分点。
从同比看，9月全国CPI涨幅比上月扩大0.1个百分点。“其中，汽油价格上涨16.6%，涨幅扩大7.3个百分点，带动能源（850101）价格涨幅由上月的4.1%扩大至本月的7.3%。”董莉娟表示，扣除能源（850101）的工业消费（883434）品价格上涨1.6%。
食品价格仍是拖累因素。9月食品价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点。食品中猪肉（885573）和鲜菜价格分别下降10.0%和8.1%，合计影响CPI同比下降约0.33个百分点。不过，受供应仍然偏紧影响，9月鸡蛋价格环比高位上行，同比涨幅扩大0.7个百分点至18.5%。
值得关注的是，9月份，数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅均有所扩大，合计影响CPI同比上涨约0.23个百分点。
“整体上看，中东局势屡现反复背景下，国际油价波动是当前牵动CPI走势的一个主要因素。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，另外，受全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲影响，9月国内电脑、手机等电子产品价格继续上涨，对整体物价水平也有推升作用。
核心CPI层面，9月扣除食品和能源（850101）价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。庞溟认为，这表明总体需求环境保持稳定，特别是服务消费（883434）与新型智能消费（883434）展现出较强韧性。
PPI同比涨幅涨势加速
生产方面，9月份PPI环比上涨1.2%，涨幅较上月大幅扩大0.8个百分点，带动当月同比涨幅从上月的3.8%扩大至5.0%，创2022年下半年以来新高。
在冯琳看来，9月PPI涨势加速，主要受三方面因素推动：一是9月中东局势升温，国际原油价格高位上行，国内成品油及化工（850102）产业链价格普遍出现较大幅度上涨。其中，石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别上涨14.5%和7.4%。二是受稳增长政策发力、极端天气影响减退等因素影响，9月基建活动增加，加之供给端限制，当月国内主导的煤炭（850105）、钢铁（850106）、水泥（884060）等基础原材料价格全面上涨。三是在全球AI投资热潮下，9月芯片等电子元件（881270）价格继续较快上行。
分主要行业看，在9月价格上涨的主要行业中，煤炭开采（884014）和洗选业同比上涨35.3%，石油和天然气（885430）开采业、石油煤炭（850105）及其他燃料加工业、化学原料（881108）和化学制品（881109）制造业分别上涨24.5%、21.6%和12.1%，有色金属（1B0819）矿采选业、有色金属（1B0819）冶炼和压延加工业均上涨21.4%，电气机械和器材制造业上涨6.2%，计算机、通信和其他电子（881123）设备制造业上涨5.8%。董莉娟表示，8个行业涨幅比上月均扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点，上拉影响比上月增加1.12个百分点。
“总体来看，9月PPI同比大幅抬升是输入性涨价、国内供需改善与基数走低共振的结果。”中信证券（HK6030）首席经济学家明明表示。
庞溟认为，这主要得益于“两重”“两新”政策加速落地、重大工程项目有序推进对中下游制造业需求的边际拉动以及工业企业库存去化与成本效益改善。
需求修复仍需巩固
总体来看，1月至9月平均，全国居民消费（883434）价格比上年同期上涨0.9%，工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.3%。
庞溟认为，当前消费（883434）温和、生产偏强格局，既体现需求修复仍需巩固，也显示制造业和上游产业链盈利环境较前期有所改善。展望下一阶段，随着宏观政策调节力度加大与适度宽松货币政策工具的穿透落实，物价中枢稳步抬升将为实体经济效益修复与“十五五”良好开局营造更加适宜的价格环境。
“往后看，地缘政治风险对油价的影响仍存在较大不确定性，而冬季备煤需求对煤价的支撑可能在年内延续，叠加去年同期基数偏低，预计PPI同比可能维持高位波动。”庞溟表示，CPI方面，食品项价格同比仍在下行区间，服务价格受假期节奏扰动，核心CPI受制于消费（883434）需求修复斜率，预计同比仍将围绕当前水平温和波动。
