光华科技（002741）(002741)10月15日披露2026年第三季度报告，收入端延续高增长，但经营活动现金流由正转负，"增收"与"收现"出现明显背离。数据显示，前三季度公司营业收入35.75亿元，同比增长74.89%；归母净利润1.29亿元，同比增长42.29%。
收入放量与利润增速放缓并存
分季看，三季度单季营业收入13.28亿元，同比增长74.15%，与前三季度累计增速(74.89%)基本持平，收入端的扩张是全季度的持续动作而非单季冲量；但单季归母净利润3,433.72万元，同比仅增0.62%，扣非净利润同比转降3.70%——单季利润增速显著低于收入增速，收入放量尚未同步转化为单季利润。公司同时披露了剔除股份支付影响后的口径：前三季度扣除股份支付影响后的归母净利润1.38亿元，同比增长52.77%。
资产负债表上，期末总资产44.55亿元，较上年度末增长18.19%；归属于上市公司股东的所有者权益20.30亿元，较上年度末增长4.83%。
最值得留意的是现金流。前三季度经营活动现金流量净额-3.24亿元，上年同期为+0.35亿元，同比变动-1,019.15%，公司解释为"主要受购、销周期（883436）及购、销结算方式影响，支出增长大于回笼增长"。收入的现金含量同步走低：销售商品、提供劳务收到的现金23.33亿元，占营业收入的65.3%，低于上年同期的78.4%。占款去向在资产负债表中清晰可见——应收账款由上年末的8.43亿元增至期末的11.24亿元，增加2.81亿元；应收款项融资由0.54亿元增至1.84亿元，公司解释为客户票据结算货款增加；存货由3.02亿元增至5.02亿元，增加2.00亿元。收入放量沉淀为应收款与存货，营运资金压力正在累积。
