尊敬的各位领导，各位嘉宾，大家下午好！非常感谢证券日报的邀请，让我有机会在“十五五”开局之年，与各位共同探讨财富管理行业的发展前景。
本次大会以“向实而行、向新而进”为主题，实是财富管理的根基，财富源于实体，服务实体。新是财富管理的方向，新的利率环境，客户需求与经营逻辑正在重塑这个行业。今天我想围绕低利率时代信托如何重塑能力体系，守护万家福祉谈三点思考。
第一部分是认清变局，财富管理面临低利率、高波动，预期重构新阶段。
今年3月，“十五五”规划纲要正式发布，为未来五年我国经济发展擘画了蓝图。站在财富管理行业的视角，我们正在经历一场深刻而不可逆的变化。
首先，利率中枢进入新区间，随着经济增长动能由投资驱动、房地产（881153）驱动加快转向创新驱动、消费（883434）驱动，社会平均回报率趋于下行，存款利率和债券收益率持续处于历史低位，依靠无风险、高收益躺赚的时代已经结束，刚性兑付的幻觉在净值化转型之后也已经破灭。过去由非标和地产支撑的高收益、低波动的组合正在失去存在的土壤。
其次，市场波动呈现新常态，全球经济格局深度调整，地缘政治、货币政策与产业变革相互交织，各类资产价格波动更加频繁，相互关系更加复杂。单一资产、单一策略越来越难以穿越周期（883436）。对投资者而言，回撤控制和持有体验正在变得与收益本身同等重要。
再次，客户预期面临新重构。我国正在步入深度老龄化社会，第一代创业者持续进入财富传承阶段，中等收入群体持续扩大，居民对财富的诉求已经从单一的保值增值延伸到安全隔离、养老保障、子女教育、家业传承和社会责任等多个维度，财富管理正在从一个投资命题演变为一个关乎人生和家庭的全生命周期（883436）的命题。
第二部分是重塑体系，以四个转向锻造财富管理核心能力。
第一个体系是投研体系，从找项目转向配资产。信托的核心能力需要从寻找融资项目转向大类资产配置与多资产、多策略的管理，这要求我们打通宏观研判于资产配置，把对利率、产业和政策的判断转化为战略配置和战术调整相结合的可执行的策略。补齐固收、权益、量化、跨境，乃至另类资产的标准化投资能力，以自主投资+产品精选拓宽收益来源，同时把研究资源投向科技创新、先进制造（883433）、绿色低碳等新质生产力的领域，让居民财富分享实体经济高质量发展的长期回报。
第二个体系是产品体系从卖产品转向做方案。低利率的环境下，客户需要的不再是收益最高的单品，而是与目标相匹配的方案。产品的货架应覆盖风险收益谱系、现金管理、稳健固收、固收+，多资产与另类投资应层次分明，分别回应流动性、稳健性与收益性的诉求。在此基础上，推动资产管理信托与资产服务信托协同，把投资能力嵌入家族信托、保险金信托、养老信托等架构，以资产配置+制度安排双轮驱动，将养老、教育、传承等长期目标转化为可落地、可调整、可跟踪的具体方案。
第三个体系是风控体系，从控项目转向控组合，控全程。风控重心正从单一项目的信用风险拓展为覆盖信用、市场流动性操作与生育风险的全域管理。组合层面，以分散配置、回撤约束与压力测试管理整体的波动。客户层面，把适当性管理排在最前面，不夸大收益，不淡化风险，对底层资产交易对手和合作机构穿透监管。
第四个体系是客户服务体系，从销售导向转向陪伴导向。市场越是波动，越需要长期的、专业的陪伴，服务的起点在于读懂客户，以家庭资产负债表为基础，结合生命阶段与风险承受能力，提供综合的规划，推动投顾服务向买方立场转型，从关注消费（883434）规模转向关注客户收益与体验，在市场起伏时主动沟通，及时解读，做实投资者教育，善用金融科技，培育长期主义的财富观，让专业服务（884257）走进更多家庭。
第三部分是为民造福，发挥信托制度，服务民生福祉独特的优势。信托不仅是金融产品，更是法律制度的安排。财产独立带来风险隔离，受托人义务要忠实、审慎、勤勉，加之安排上的高度灵活性，使得信托天然具有守护财富，守护家园的基因。三分类改革以后，信托服务民生的制度价值更加凸显。
一是普惠可及，让信托走进千家万户。家庭服务信托，保险金信托，把制度价值带给更广泛的中等收入群体。信托正从少数人的专属品变为普通家庭的常备品。二是养老保障，让晚年生活更有尊严。信托能将资金管理、支付安排、监护委托与身后处置整合于同一框架，形成养老的全生命周期（883436）的闭环，有效防范老年人财产被侵占、诈骗的风险。三是特殊保障，让困难群体更有依靠。多家信托公司相继落地了特殊需要的信托业务，推动财产管理与监护安排，生活照料有机衔接，让信托制度惠及最需要保障的群体。四是向善而行，让财富连接社会责任。慈善信托是促进第三次分配，推进共同富裕的重要载体，积极响应社会热点，快速搭建高效、透明的公益通道，有效放大正向的示范效应。
各位嘉宾，“十五五”时期既是居民财富转化为高质量发展动能的五年，也是以更好的服务回应人民美好生活期待的五年，愿与各位同仁一道“向实而行，向新而行”，共同书写中国财富管理的新篇章。谢谢大家！
