过去一周，全球AI科技股遭遇一轮集中抛售，费城半导体（SOX）指数八连跌，纳斯达克综合指数（IXIC）也创下年内最大单周跌幅。
到了新的一周，情况似乎有了新变化，恐慌情绪有所缓解。10月19日晚，纳斯达克（NDAQ）指数高开逾1%，费城半导体（SOX）指数涨超3%。AI科技股集体反攻。英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、阿斯麦（ASML）涨超1%，博通（AVGO）涨超2%，美光科技（MU）、超威半导体（AMD）、SK海力士（SKHY）涨超4%，英特尔（INTC）涨超5%，闪迪（SNDK）涨超7%。
此外，今日韩国kospi（KS11）指数上演深V反转，收盘上涨1.76%。三星电子早盘一度大跌超4%，午后反弹收涨1.16%；SK海力士（SKHY）盘中最深跌超5%，收盘小幅上涨0.39%。
面对本轮AI科技股恐慌抛售，华尔街集体发声：AI需求依旧强劲，调整根源在于资金面扰动。CoreWeave（CRWV）百亿级积压订单印证算力需求旺盛，回调是买入窗口。瑞银（UBS）CIO上调全球AI资本开支预期，判断AI长期上行趋势不变，但后续市场会更加看重企业变现能力，建议分层多元布局。
华尔街发声：虚惊一场
面对恐慌抛售，多位华尔街知名分析师给出了相近的判断——AI需求端没有问题，问题出在资金面。
“同样的剧本，不同的演员。”华尔街明星科技分析师丹.艾夫斯将此次抛售称为AI基础设施领域的“SaaSpocalypse”(SaaS末日)时刻，并预计会有相同的结果。
艾夫斯援引数据称，CoreWeave（CRWV）在第二季度结束时拥有约1040亿美元的积压订单，反映出已经敲定的客户承诺。抛售反映的是融资层面的问题，而在需求层面，AI算力的潜在需求依然强劲。他更看重需求信号而非利率信号，最新回调提供了买入机会。
Moor Insights&Strategy（MSTR）创始人兼首席分析师Patrick Moorhead表示：“我认为这不过是又一轮恐慌罢了。我们经历过DeepSeek事件、关税暴跌，还有AI末日恐慌。”“因为AI交易的涨幅如此之大，人们现在正在寻找卖出的理由，而不是买入的理由。”
瑞银（UBS）财富管理投资总监办公室(CIO)近期发布的研报显示，其已将2026年全球AI资本开支预测上调至9000亿美元，同比增长84%，2027年进一步升至1.2万亿美元，同比增长33%，反映AI服务器供应链近期成本全面上行。报告认为，AI行情已进入第四个年头，结构性主题长期上行趋势未改，但“仅靠增量AI资本开支可能不够，投资者将更加关注变现”，建议在赋能层、智能层、应用层三个层面进行多元化配置。
AI板块遭遇重挫
近期，全球AI科技股遭遇集中抛售，费城半导体（SOX）指数截至10月16日连续八个交易日收跌，创2008年以来最长连跌纪录，过去八个交易日累计下跌逾13%，市值蒸发约2万亿美元。
个股方面，10月以来，闪迪（SNDK）、英特尔（INTC）跌逾25%，美光跌逾17%，超威半导体（AMD）跌逾13%，本轮抛售的“风暴眼”CoreWeave（CRWV）月内下跌近30%。
美国银行（BAC）策略师Michael Hartnett表示，随着投资者寻求规避利率上升以及美国中期选举和人工智能（885728）主题交易带来的波动，预计未来数周风险厌恶情绪将主导市场。
但到10月19日周一，美股的走势给出了不同的信号。上周芯片股抛售潮势头趋缓，纳指一度大涨超1%。存储芯片（886042）股集体走强，美光科技（MU）、SK海力士（SKHY）涨超4%，闪迪（SNDK）涨超7%。
券商观点现分歧
国内机构则对美股AI交易出现分歧，部分券商认为短期流动性风险不容忽视，短期防御为主。
中金公司（HK3908）近期发布的《“棉花糖”时代的美国AI》报告也提示，当前美国AI金融化仍处于早期阶段。头部AI企业筹资现金流刚转正，叠加债务融资成本尚显著低于股权融资，行业新增融资以债权为主，大规模股权融资尚未启动。复盘历史，美股科网泡沫、地产泡沫破裂，均同时出现高杠杆、基本面恶化、流动性系统性收紧三大现象。从这些指标来看，目前美国AI行业暂无系统性风险。
“但美国短期流动性风险不容忽视。美国经济走势、市场与美联储之间的博弈，叠加美伊地缘冲突带来的油价不确定性，美国流动性存在超预期收紧的可能。如果出现这种情况，全球市场也将受到波及，市场对AI企业资本开支可持续性的担忧也可能随之升温。”中金公司（HK3908）前述研报指出。
华鑫证券则指出，对于美股短期谨慎，防御为主。过去一周美股行业风格差较为极致，费城半导体（SOX）-11.41%八连跌，为2008年以来最长，AI交易明显降温。医疗保健、必选消费（883434）和公用事业可作为阶段性防御配置。
国联民生（HK1456）认为，美国通胀超预期推升美债收益率，叠加Anthropic2026年三季度收入增长放缓、CoreWeave（CRWV）等算力运营商信用利差走阔，市场对AI资本开支可持续性及投资回报率的担忧有所加剧，短期高杠杆、高估值标的或持续承压。但从产业基本面来看，台积电（TSM）、ASML三季度业绩及远期指引均验证AI算力需求维持高景气，先进制程及半导体设备（884229）供需紧张格局有望延续至2028年以后；微软（MSFT）公布Maia300规划，进一步打开ASIC及配套产业链成长空间。当前AI产业趋势与市场风险偏好出现阶段性背离，建议把握板块调整带来的布局机会。
