钢材
钢材：山西煤矿保供，钢价延续振荡
1.国家统计局：前三季度，中国GDP同比增长4.6%；全国规模以上工业增加值增长5.3%；社会消费（883434）品零售总额增长1.1%；固定资产投资下降7.2%。前三季度房地产（881153）、基建、制造业投资同比分别下降20.6%、4.2%和2.1%。
2.国家统计局数据显示，2026年9月，中国粗钢产量7359万吨，同比增长0.1%；1-9月，中国累计粗钢产量72477万吨，同比下降2.9%。
昨日夜盘钢价维持震荡的走势，19日建筑钢材成交10.01万吨。上周五大材小幅减产，其中螺纹复产而热卷继续减产，钢材总库存去库加快，螺纹降库速度依然快于热卷；节后第二周，由于仍处于钢材需求旺季，钢材表需出现较大回升，国内专项债发行速度加快；热卷海外出口需求偏稳，买方以刚需补库为主，出口成交一般。总体螺纹供需结构强于热卷，导致近期卷螺差持续收缩。近期焦炭二轮提降落地，叠加前期铁水减产，铁矿让利，导致后续钢厂存在复产预期；钢材供需结构持续改善，因此钢价下方支撑仍强。但周五发改委和能源（850101）局要求加快山西煤矿复产，受情绪影响短期煤焦可能承压，整体钢价可能维持震荡的走势。
双焦
双焦：市场预期偏弱，但谨慎追空
此前交易的蒙煤通关低位、山西煤矿复产偏慢两大利好逻辑逐步消退，市场信心逐步走弱，近期市场开始交易供给宽松预期，叠加市场传闻及资金推动，盘面加速下杀。
当前焦煤期货处于深度贴水状态，已经提前部分计价了供给恢复的利空预期，预计继续向下空间比较有限。同时，蒙煤通关及山西煤矿复产进度依然存在不确定性，而焦煤盘面极易受资金情绪、交易逻辑切换影响，容易出现典型的脉冲式行情，节奏趋势切换极快。焦炭无独立逻辑，跟随焦煤为主。关注蒙煤通关恢复情况及山西煤矿复产进度。
1.单边：当前市场预期偏空，但预计继续下跌空间有限，谨慎者空单可部分止盈，追空需谨慎；风险偏好高者可逢低轻仓试多；焦炭无独立逻辑，跟随焦煤为主。
2.套利：可尝试介入焦煤1/5正套。
3.期权：尝试熔断累购。
铁矿
1.必和必拓（BHP）：2026年第三季度(2027财年第一季度)，西澳铁矿业务(WAIO)铁矿石产量(100%基准)为7190.9万吨，环比下降3.9%，同比增长2.4%。
2.国家统计局：前三季度，中国GDP同比增长4.6%；全国规模以上工业增加值增长5.3%；社会消费（883434）品零售总额增长1.1%；固定资产投资下降7.2%。前三季度房地产（881153）、基建、制造业投资同比分别下降20.6%、4.2%和2.1%。
夜盘铁矿价格震荡。近期铁矿石价格较快回落，国内铁矿石期货价格创两年以来新低，新加坡铁矿石掉期跌破90美金，市场预期偏弱和资金主导这波下跌。供应端，9月份进口铁矿同比下降超600万吨，但供应宽松格局暂未改变；需求端，四季度铁矿基本面有望出现较为积极的迹象，核心在于海外需求后置加快释放、以及国内制造业用钢持续好转。具体来看，近期国内制造业用钢环比持续好转，三季度可能是国内用钢需求最差的一个季度；同时9月份国内出口持续超预期，铁元素直接净出口与间接出口持续贡献增量。整体来看，当前矿价底部市场博弈有所加大，但进一步下跌空间可能不大，矿价有望呈现底部震荡走势。
铁合金
铁合金：逢低作为多头配置
1.Mysteel煤焦：19日邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自10月21日0时起执行。
2.国家统计局：9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.5%，增速比上月加快0.3个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长5.3%。
硅铁方面，19日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌100元/吨。供应端，受电价上调压力影响，甘肃等地部分企业新增检修，样本内企业产量小幅下降，预计未来产量稳中有降。需求方面，钢材表需在国庆假期后季节性修复，但总体表现一般，钢厂利润仍处于低位，高炉生铁产量小幅下降。成本端方面，煤炭（850105）保供预期继续增强，但动力煤现货保持强势，兰炭价格暂时持稳。总体来看，基本面呈现供需双降格局，目前估值水平不高，跟随整体市场调整时，逢低可作为多头配置。
锰硅方面，19日锰矿现货稳中偏强，天津港（600717）澳块上涨0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。供应端方面，样本内产量再度小幅增加，合金厂利润处于低位，未来产量预计以稳为主。需求端，钢材表需在国庆假期后季节性修复，但总体表现一般，钢厂利润仍处于低位，高炉生铁产量小幅下降。成本方面，港口锰矿库存继续上行，港口现货低位持稳，但锰矿海运费维持高位，海外主流矿山11月报价整体以小幅上调为主。总体来看，基本面供需双增，但锰矿成本支撑不远，底部仍有支撑。
1.单边：逢低作为多头配置。
贵金属
贵金属：油价再度反弹贵金属承压走弱
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）短线走弱，截至今日上午8点，伦敦金交投于4132.32美元附近；伦敦银交投于56.87美元附近；伦敦铂交投于1638.20美元附近；伦敦钯交投于1115.48美元附近。
1.法国骚乱冲击金融市场，10年期国债收益率盘中飙升15个基点，银行与零售股大跌。法国总理勒科尔尼周一表示，政府当天启动一项“大规模司法行动”，追究近期暴力事件中涉事人员的责任；他已要求各省省长，在部分地区实施局部宵禁；他未排除宣布紧急状态的可能性。法德10年期国债利差盘中扩大至146个基点，为两周来高位；两大银行法巴与兴业分别收跌2%和超3%，欧元兑美元、英镑及日元汇率均跌。
2.法国爆发全国性暴力抗议，全国逾55万人上街，多地市政厅及商铺遭毁焚，2397人被捕，受损金额达数亿欧元。暴动由学生抗议蔓延至黄背心与农民，核心矛盾在于公共债务占GDP达119%带来的高通（QCOM）胀与财政紧缩。受中东冲突与债市承压影响，法国国债收益率飙升，面临严重的政治与财政双重危机。
3.伊朗警告美国：即便“有限度”重启轰炸，“世界也将面临严重能源（850101）危机”。伊朗革命卫队发言人周一称，若地区形势对伊朗变得不安全，整个地区都将不再安全，伊方的回应将远比此前严厉。伊朗外长周日回应特朗普关于恢复轰炸的表态：伊朗有“未完成的任务”，尽管他同日称，伊朗提出的重开霍尔木兹海峡计划仍在谈判桌上。伊朗最高国家安全委员会秘书周日称，已针对可能的新“冒险行径”制定应对方案，不再遵循对方熟悉的规则。
4.惠誉点名美国主权评级下调风险，发达市场债务利息突破3.3万亿美元。2026财年美国联邦财政赤字达1.99万亿美元，同比扩大12%，净利息支出创纪录突破1.05万亿美元。惠誉评级警告，若财政赤字、利息支出占收入比重及政府债务占GDP比率持续恶化，且缺乏可信财政调整方案，美国主权评级将面临下调压力。法国、英国同样承压。
5.也门胡塞武装称过去48小时对沙特实施六次军事行动。也门胡塞武装周一声明还称，过去48小时内，沙特方面发动了200多次空袭和导弹袭击，目标涉及萨那及其他地区的民用设施，造成数十人死伤，其中大多数为妇女和儿童。
油价持续高位运行，美再通胀风险持续，偏鹰信号压制无息资产估值。地缘方面，美伊停火谈判进展反复，若局势缓和则油价回落、通胀预期降温，减轻黄金宏观压力；若冲突再度升级，油价冲高将强化紧缩预期。
1.单边：轻仓对待，当前宏观压力较高，cpi超预期强势，短线承压，在油价未有显著回落企稳环境下，总体以低位试多为主，区间操作，追多风险较高。白银及铂钯基本面支撑较为有限，总体围绕黄金做高波动跟随。
铜
铜：宏观与基本面背离
1.期货：主力合约沪铜2611收盘于109560元/吨，跌幅0.19%，沪铜指数增仓3039手至52.8万手。
2.库存：lme库增加6750吨到23.2万吨，comex库存增加288短吨到79万短吨。
1.伊朗革命卫队称尚未动用全部能力彻底封锁霍尔木兹海峡，就海峡光缆发出警告并暗示可将封锁范围扩至苏伊士运河，还称美国没有能力发动新一轮冲突。
2.智利海关公布的数据显示，2026年9月份智利电解铜出口总量为12.19万吨，环比增加24.94%，同比增加4.44%。其中，出口至美国75,311吨，占出口总量的61.76%，环比增加38.38%，同比增加66.51%。智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨。
3.据海关总署最新数据，2026年9月我国铜精矿进口量248.2万吨，环比减少1.04%，同比减少4.06%。2026年1—9月铜精矿累计进口量2197.4万吨，累计同比减少2.9%。
4.截至10月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.09万吨至10万吨上方，总库存较去年同期的18万吨上方减少7万吨上方。
厄尔尼诺已经确认为超强级别，矿端风险依然严峻，加工费跌至-241.51美元/吨，且含税废铜供应不足，冶炼厂减产预期增强。9月30日美国并未就铜232关税发布任何消息，市场继续等待2027年1月1日的关税最后加征时间节点，美国10月周度进口量仍处于高位。临近LME集中交割日，10月19日LME单日库存增加6750吨，且这部分库存都交到了美国，这也就意味着虽然库存增加，但非美地区供应还是紧张。整体来看铜的基本面偏强，但宏观扰动增加，高利率高油价限制铜的上方空间，主要运行区间为107000-112000元/吨。
1.单边：低多思路对待，区间下沿回补多头仓位。
氧化铝
氧化铝：出口窗口打开基差扩大关注支撑
1.10月17日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格391.25美元/吨，较10月9日成交价格上涨4.25美元，11月船期。广西出口窗口打开
2.10月19日新疆某铝厂招标采购10000吨氧化铝现货，主流中标到厂价格2960元/吨左右。较上期基本持平。
3.据阿拉丁（688179）(ALD)了解，本周几内亚至中国Cape型船运费继续回落。截至10月16日，报价为31美元/吨，较周初的34美元/吨下跌3美元/吨。
国内氧化铝年内仍存多个增量项目预期，叠加铝土矿海运费有下降、氧化铝价格上周下跌。随后仓单积极成交、现货加大冬储备货，且出口窗口打开，短期现货流动性偏紧，则氧化铝下方因基差及成本存支撑，上方因仓单注册利润与供应增量存压力。
1.单边：低位震荡
电解铝
电解铝：10月加息预期下降价格企稳
1.沃什在IMF年会对话中重申致力于价格稳定，但明确表示"我不会预判会议结果"，市场对10月27日至28日会议加息的概率预期从约27%骤降至15%以下。
2.10月19日，国家统计局公布2026年前三季度国民经济运行情况，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。
3.Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为56.6万吨，较上期数据减少2万吨。
上周美国通胀数据超预期、中东局势持续升级、俄乌"能源（850101）停火"迅速破裂，以及AI云计算（885362）信用危机骤然爆发引发经济增长恐慌带动金属价格下跌，但10月加息预期降温，美元指数下行，铝价经历急跌后存企稳反弹迹象。明年全球铝转为过剩的预期不变。沪铝因低库存预期维持back结构。
1.单边：价格企稳反弹
2.套利：铝月差正套持有；内外反套
铸造铝合金：随铝价企稳
1.沃什在IMF年会对话中重申致力于价格稳定，但明确表示"我不会预判会议结果"，市场对10月27日至28日会议加息的概率预期从约27%骤降至15%以下。
美联储10月加息预期降温，美元指数下行，铝合金价格随铝价企稳。基本面含税废铝资源偏紧格局未改，精废差持续维持窄幅区间，但近期沪铝月差快速走扩，AD-AL价差暂时观望。
1.单边：短期企稳
锌
锌：宏观因素扰动锌价区间宽幅震荡
1.期货情况：隔夜LME锌价涨1.28%至3729美元吨；沪锌主力跌0.08%至25555元/吨，沪锌指数持仓增加3987手至22.57万手
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25625~25780元/吨；今日上午盘面锌价继续回升，加上下游上周逢低接货较多，今日市场多观望，整体现货交投转淡，市场贸易商随之下调现货报价，整体华东升水下调。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(10月19日)，SMM七地锌锭库存总量为20.02万吨，较10月12日减少0.63万吨，较10月15日减少0.19万吨，国内库存减少。周末华东及华南地区下游陆续提货，带动上海、广东库存继续减少；天津周末到货增多，库存走高。
2.10月16日SMM讯：据外媒报道，紫金矿业（HK2899）旗下厄立特里亚Bisha矿选矿厂自上周起暂停加工，客户已被告知货物交付可能会受到影响。公司表示，受区域性临时燃料短缺影响，原定年底实施的检修提前进行，目前燃料供应已趋于稳定，但尚未公布明确复产时间。紫金矿业（HK2899）负责Bisha矿的控制和日常运营，厄立特里亚国家矿业公司持有45%的股份，该矿2025年生产了8.3万吨锌。
近期受宏观因素影响，锌价反复。基本面来看，国内冶炼成本对锌价虽有一定支撑，但消费（883434）疲软且供应持稳，锌价缺乏上行动力。海外隐性库存显性化，结构性风险消退。锌价或维持区间震荡，可围绕25200-26800元/吨区间高抛低吸。
1.单边：区间震荡，高抛低吸；
4.风险提示：警惕宏观扰动对锌价影响。
铅
铅：供需矛盾共存铅价或区间震荡
1.期货情况：隔夜LME铅价涨0.69%至1898美元/吨，沪铅主力合约涨0.59%至16155元/吨，沪铅指数持仓增加2263手至13.67万手。
2.现货市场：昨日江浙沪地区流通货源较少，持货商报价寥寥，大部分持货商以出电解铅炼厂厂提货源为主，主流产地报价对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，其中部分持货商现货库存售罄，预售11月货源。再生铅方面，炼厂出货积极性一般，主流产地再生精铅报价维持对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。另下游企业以刚需采购居多，加之市场货少价高，部分地区询价亦少，现货市场成交存地域性差异。
1.据SMM了解，截至10月19日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.44万吨，较10月12日减少0.62吨，较10月15日减少0.17万吨。近期，华中等地区中大型原生铅冶炼企业多有检修，加之再生铅企业复产进度不及预期，铅锭地域性供应偏紧。现货铅普遍以升水报价，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，下游企业刚需转向社会仓库，尤其是铅交割结束后，货源重新进入市场，下游企业提货增多，铅锭社会仓库延续下降趋势。
2.10月19日SMM讯:宁夏某中小型再生铅企业因厂区主路维修、车辆无法通行，今日起暂停废电瓶卸货及收货；道路施工预计持续3天，期间废电瓶收货暂停，待施工结束、恢复报价后将重新收货。
3.10月19日SMM讯:华中地区大型原生铅冶炼企业自周末起对部分产线开展检修，铅锭日产影响量在200-300吨，预计10月下旬生产影响量将进一步扩大。
4.10月19日SMM讯:受原料供应不足影响，铅精矿入炉品位下滑，铅锭产出缩量，华中地区大型原生铅冶炼企业表示当月铅锭生产出现计划外的减产，预计减少约3000吨。
基本面来看，国内冶炼厂检修与复产共存，但复产节奏不及预期，部分地区出现供需错配现象。需求端，节后下游积极采购，带动国内社会库存明显去化。需要关注的是，当前下游原料库存有所提升，若铅价上行，或抑制采购情绪。短期来看，基本面多空因素共存，预计铅价维持区间震荡。
1.单边：区间震荡，15800-16500区间高抛低吸；
镍
镍：价格探底小幅修复，基本面偏弱维持低位震荡
隔夜LME镍价上涨166至15529美元/吨，LME镍库存增加120至280110吨，LME镍0-3升贴水-208.79/吨。
1.金十数据10月19日讯，据两位公司官员透露，印度国家矿业开发公司(NMDC)已暂停其进军镍行业的计划，部分原因在于对印尼镍供应过剩的担忧——该国镍产量占全球总产量的60%以上。此前有报道称，印度国有企业印度钢铁（850106）管理局和NMDC正考虑增加从俄罗斯进口的镍供应，并收购炼焦煤资产。2023年，印度将镍列为关键矿产，目前主要依赖进口以满足需求。NMDC的一位高级官员表示：“鉴于印尼目前存在供过于求的情况，我们暂时搁置了镍矿投资计划。”官员还表示，尽管多次发出邀请，NMDC仍未能与俄罗斯诺里尔斯克镍公司安排会晤。该人士称，虽然NMDC有意收购俄罗斯的镍资产并确保供应，但并未说明希望与诺里尔斯克镍公司会晤的具体原因。(金十数据)
2.印尼下游化与能源（850101）转型统筹部长巴赫利尔.拉哈达利亚推动加快国内镍基产品的工业化。此举旨在在国内创造100%的附加值，同时回应全球镍市场供应过剩的状况。兼任能源（850101）与矿产资源部(ESDM)部长的巴赫利尔表示，政府并未拟定限制镍矿石生产的议题。相反，政府正在筹划对目前供应过剩的镍精炼产品进行供应调控的措施。(要钢网)
3.一场强烈的4级台风正向菲律宾北部—台湾方向移动，并带来强风、暴雨及恶劣海况。尽管目前预测路径位于菲律宾主要镍矿产区以北，但恶劣天气仍可能影响港口作业、装船及沿海运输。对镍市场而言，主要风险在于菲律宾对中国的镍矿出口可能出现延误。若海况持续恶化或部分港口暂停作业，短期镍矿供应或趋紧，并增加中国NPI冶炼厂的原料采购压力。(SMM)
镍价持续下探并创年内新低后，资金出现减仓反弹，盘面出现小幅修复走势，短期重点关注去年关键低位支撑的有效性。镍矿基准价及国际硫磺价格逐步下行，镍产业链成本支撑进一步下移。冶炼端来看，因生产亏损，电镍、硫酸镍产量预计继续收缩；而镍铁转产与复产规模高于减产，镍铁总产量或小幅抬升。整体镍市场呈现供需双弱格局。精炼镍去库节奏有所加快，但去库幅度仍不及旺季预期，库存高位对价格上方空间形成压制。整体来看，当前镍市缺乏强势利好驱动，行情以低位震荡为主。后续需持续跟踪菲律宾雨季变化对镍矿发运至国内的影响。
不锈钢
不锈钢：随镍价震荡走弱
1.欧盟委员会于10月12日宣布，对原产于中国的线材产品现行反倾销措施启动期终复审。此次调查依据欧洲钢铁（850106）协会于2026年6月30日提交的申请展开，涉及铁、非合金钢及不锈钢以外合金钢制成的相关热轧盘条产品。目前，相关产品适用的反倾销税率普遍为24%，其中华菱集团适用7.9%的单独税率。尽管现行反倾销措施原定于10月14日到期，但由于欧盟委员会已正式启动复审程序，相关关税将在调查期间继续有效。欧盟委员会将重点评估，如果取消现行反倾销措施，中国线材产品是否可能重新出现倾销行为，以及欧洲钢铁（850106）生产商是否可能再次受到损害。此次决定意味着欧盟线材生产商将继续获得现有贸易保护，相关中国进口产品仍须承担适用的反倾销关税，短期内不会因原定到期日而获得关税减免。不过，此次复审并未新增反倾销税，也不会立即改变现有进口成本。(SMM)
镍铁价格维持低位运行，原料成本持续走弱拖累不锈钢盘面增仓下行，市场预期转弱，盘面贴成本运行。据钢联数据，上周不锈钢社会库存开启去库，但传统旺季下游需求兑现不及预期，隐性库存或仍处于偏高水平。现货价格延续下行态势，钢厂下调10月排产计划，原料采购仅保持刚需补库，基本面整体呈现供需两弱格局。后续重点跟踪不锈钢库存去库的持续性，以及镍铁价格止跌信号。
工业硅
9月份，规上工业发电量8294亿千瓦时，同比下降1.2%；日均发电276.5亿千瓦时。1—9月份，规上工业发电量74916亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，9月份，规上工业火电（884146）降幅收窄，水电由增转降，核电（885571）、风电（885641）、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电（884146）同比下降1.4%，降幅比8月份收窄2.9个百分点；规上工业水电下降18.1%；规上工业核电（885571）增长21.5%，增速加快12.1个百分点；规上工业风电（885641）增长10.6%，增速加快2.7个百分点；规上工业太阳能发电增长19.5%，增速加快9.2个百分点。
需求方面，多晶硅企业已达成减产共识，本月开始逐步减产。供应方面，大厂10月暂无复产计划，云南、四川部分硅厂已开始减产，预计10月工业硅产量可降低至30万吨附近，维持去库趋势。当前中游库存偏低且成本抬升，工业硅或难出现期现负反馈。大厂外购电成本超过8500元/吨，即便按照421定价，12合约价格亦难跌破8600元/吨。短期12合约估值中性，震荡格局不改的背景下，可逢低刷多单，价格区间参考(8600,9200)。
多晶硅
多晶硅：盘面逐步企稳，震荡偏强
国务院常务会议:要依法依规治理低价无序竞争健全行业成本调查、制止低价倾销等配套规则]李强主持召开国务院常务会议。会议讨论并原则通过《中华人民共和国价格法(修正王草案)》，决定将草案提请全国人大常委会审议。会议指出，此次修正适应新形势新变化，进一步健全了价格治理机制，完善了政府定价程序，明确了不正当价格行为认定标准和法律责任。要依法依规治理低价无序竞争，健全行业成本调查、制止低价倾页销等配套规则，加强价格执法监管。要持续规范平台经济领域价格竞争行为，引导企业不断提升产品和服务价值，营造公平有序市场环境。(央视新闻)
10月份部分企业逐步减产，预计10月多晶硅产量降低至9万吨附近。厂家维持不低于成本销售的原则不变，减产后下游反内卷预期进一步强化，届时中游库存和仓单将成为低价货源，现货实际成交价或逐步上行。此前市场对多晶硅期货关注度偏低，资金参与程度不高，盘面价格无预期和情绪定价，价格破位下跌。多晶硅厂家减产逐步落实，期货价格底部反弹，日内仍有会议预期，短期震荡偏强。
1.单边:震荡偏强。
碳酸锂
碳酸锂：空头离场致使价格反弹
1.自然资源部10月12日发布新一轮找矿成果，四川马尔康加达矿区119～167线锂矿勘探项目通过评审备案，探获锂资源量42.37万吨，同时伴生铌资源量3251吨、钽资源量1752吨，矿区矿业权人为安徽省大中新能源（850101）投资有限责任公司(大中矿业（001203）)。本次备案矿石平均品位1.26%，折合碳酸锂当量约104.68万吨；增储后，加达锂矿累计备案碳酸锂当量由148.42万吨提升至253.10万吨。项目层面，加达锂矿首采区经评审通过的开采规模为260万吨/年，达产后每年可产约5万吨碳酸锂；探矿权范围内仍有约15平方公里待勘探，未来仍具增储潜力。(SMM)
2.据智利海关出口数据显示，2026年9月份智利碳酸锂总出口1.89万吨，环比减少21.61%，同比增加18.6%。其中出口到中国13461吨，环比减少5.61%，同比增加21.26%；出口到韩国2888吨，环比减少56.44%，同比减少27.78%；出口到日本939吨，环比减少19.31%，同比增加153.81%。2026年9月份智利硫酸锂总出口0.99万吨出口至中国，环比减少39.38%，同比增加18.37%。(SMM)
3.湖南裕能（301358）(301358)10月19日公告，公司拟投资建设湖南裕能（301358）六期磷酸铁锂项目，项目计划投资不超过20亿元。(证券时报网)
4.10月19日(周一)，数字平台Metalshub周一表示，将于11月推出“开放交易"(Open Trading)，这是一种新的交易模式，允许发布并观看实时买价、卖价和订单，首推是电池金属锂。新服务将涵盖电池级碳酸锂、工业级碳酸锂和锂辉石精矿。(文华财经)
5.国家统计局10月19日公布的最新数据显示，中国9月新能源汽车（885431）产量为187万辆，同比增加16.90%；1-9月新能源汽车（885431）产量为1245.70万辆，累计同比增加12.00%。(文华财经)
6.据广期所公告，碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手。(金十数据)
继9月排产下修后，10月电池排产再度下修至与9月持平，且电芯的下修尚未传导至正极，市场对11-12月排产更为担忧。由于外采矿成本倒挂，供应也未有显著增长，10月排产与9月相比略增。预计10月去库速度进一步小幅放缓。现货市场表现平淡，若11月排产环比下降，可能重返C结构。周五碳酸锂触及9.5万低位，本周一出现减仓反弹，主要因空头离场所致。但12万上方压力较重，总持仓也未见大幅减少，反弹可能延续，但上行空间也有限。
1.单边：超跌反弹测试上方阻力。
锡
锡：宏观主导锡价，AI抛售暂缓
1.期货市场：主力合约沪锡2611收于380960元/吨，上涨2310元/吨或0.61%；沪锡持仓减少566手至7.7万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少50吨或1.22%至4060吨。上周五锡锭社会库存为7770吨，周度减少980吨。
1.10月15日，IDC发布数据称，2026年第三季度全球智能手机出货量降至2.553亿部，同比萎缩22.0%，创下有纪录以来季度同比最大降幅。
2.Anthropic向投资者披露的数据显示，第三季度营收达168亿美元，环比增幅接近50%，较第二季度的115亿美元大幅跃升但月度增速骤降至个位数，投资者将IPO估值预期从约2万亿下调至1.5万亿美元。公司表示已在调整后口径下实现盈利，并录得正向现金流。
3.云南锡业股份（000960）有限公司锡业分公司将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2026年9月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。
1.单边：短期宏观主导锡价，锡价或承压为主。
蛋白粕
蛋白粕：市场压力较大盘面整体下行
CBOT大豆（885810）指数下跌0.49%至1270美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.65%至352.7美金/短吨。
1.CONAB：截至2026年10月16日，巴西大豆（885810）播种率为30.1%，上周为15.6%，去年同期为21.4%，五年均值为26.4%。
2.USDA：截至2026年10月18日当周，美国大豆（885810）收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%。
3.USDA出口检验报告：截至2026年10月15日当周，美国大豆（885810）出口检验量为2001750吨，前一周修正后为1109385吨，初值为1096555吨。
4.我的农产品（850200）：截止10月16日当周，国内大豆（885810）压榨量222.34万吨，开机率为60.35%。国内大豆（885810）库存843.01万吨，较上周减少约19.17万吨，减幅2.22%，同比去年增加74.31万吨，增幅9.67%。豆粕库存109.6万吨，较上周增加约0.52万吨，增幅0.48%，同比去年增加11.98吨，增幅12.27%。
美豆收获推进顺利，并且大豆（885810）出口进度放缓，近端压力有所增加。南美短期天气也在逐步好转。美豆近端呈现出比较明显的压力，但整体低库存状况仍然存在，预计下方仍有一定支撑。国内近端压力较大，库存维持高位运行，不过后续大豆（885810）到港可能开始减少，并且压榨利润亏损，供应压力有所好转且成本有所上升，预计价格支撑仍然存在。国内菜粕需求整体表现良好，但后续随着豆粕供应收紧，预计菜粕需求可能好转，下行深度可能有限，主要跟随豆粕运行为主。
1.单边：短期压力较大，建议观望为主。
3.期权：卖出宽跨式策略为主。
白糖
白糖：国际糖价震荡国内糖价回落
外糖价格上涨，ICE美糖主力合约上一交易日跌0.26(-1.25%)至20.59美分/磅。伦白糖上一交易日价格大跌，主力合约跌6.9(-1.24%)至547.7美元/吨。
1.沐甜18日讯海关总署公布的数据显示，2026年9月份我国进口食糖26万吨，同比减少29万吨。2026年1-9月我国累计进口食糖251万吨，同比减少66万吨。25/26榨季我国累计进口食糖429万吨，同比减少34万吨。
2.巴西外贸部公布的数据显示，2026年9月份巴西出口至中国的原糖数量为33.16万吨，同比减少3.35万吨。2026年1-9月巴西出口至中国的原糖数量为196.62万吨，同比减少135.42万吨。
3.财联社，据报道，印度已下令国有燃料零售商停止采购以食糖及主要甘蔗原料生产的乙醇，此举可能有助于抑制糖价上涨。该禁令将于印度11月1日开始的新供应年度生效。今年夏天，干旱的天气冲击了甘蔗产量，推动全球食糖价格飙升。
4.据《印度时报》报道，印度马哈拉施特拉邦季风季降水量存在19%的缺口，甘蔗种植以及冬播作物的前景蒙上阴影;同时强厄尔尼诺现象有可能出现，进一步加剧水资源短缺风险，冬季降雨量或将低于常年水平。该邦6-9月季风季实际降雨量为804.4毫米，正常参考降雨量为994.5毫米。马哈拉施特拉邦与Telangana、Karnataka、Andhra Pradesh、Rajasthan共五个邦已宣布进入干旱状态。
国际方面，外糖基本面偏强，首先今年的厄尔尼诺有很大概率将成为超强厄尔尼诺，厄尔尼诺导致泰国、印度等东南亚、南亚国家气候有干旱预期，甘蔗减产预期强；其次巴西糖产大概率低于预期，由于巴西中南部由于降雨拖慢了收割进度并中断了部分糖厂的压榨作业，根据外巴西农业部数据，截至9月中旬，巴西主产区2026/27榨季累计压榨甘蔗4.4371亿吨，同比下降1.5%，累计生产食糖2607万吨，同比下降14.4%。印度政府近期宣布停止采购以食糖及主要甘蔗原料生产的乙醇，预计新榨季甘蔗制乙醇量将大幅减少以缓解白糖的供应缺口，受其影响国际糖价短期走势预计将有所调整。
国内糖基本面弱于国外，一方面是本榨季糖产高需求弱导致历史性的高库存压制现货价格，另一方面新榨季国产糖仍有大幅增产预期。但是8、9月广西和云南去库速度加快，各环节补库积极性增加，且近期广西和云南干旱情况有所加剧给市场下方以较强支撑，预计郑糖价格震荡。
1.单边：国际糖价预计价格震荡。郑糖价格短期震荡，建议区间操作对待，短期内建议低多高平。
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.60%至66.70美元/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.65%至4797林吉特/吨。
1.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年10月16日，巴西大豆（885810）播种率为30.1%，上周为15.6%，去年同期为21.4%，五年均值为26.4%。
2.美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至2026年10月18日当周：美国大豆（885810）收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%。
3.美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2026年10月15日当周，美国对中国(大陆地区)装运1281589吨大豆（885810）。前一周美国对中国大陆装运649252吨大豆（885810）。当周美国对华大豆（885810）出口检验量占到该周出口检验总量的64.02%，上周是59.21%。
近期受马棕高库存持续，国内到港压力较大，需求偏弱，库存高位运行等，棕榈油在弱现实下下跌较多。后期随着产地将逐渐进入传统减产季，马棕或将出现减产去库，基本面有望边际改善，不过高基数下预计马棕高库存还将持续。目前大豆（885810）供应充足,油厂压榨量预计维持高位，豆油库存处于同期高位水平，国内弱的基本面短期难以改变,但成本端对于豆油仍存在较强支撑。菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种,现货基差维持高位。
1.单边：短期油脂震荡运行，可考虑高抛低吸区间操作。
玉米/玉米淀粉：现货继续探底，玉米期货偏弱震荡
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货外盘下跌，美玉米（885811）12月主力合约下跌1.3%，收盘为466.5美分/蒲。
1.据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货连续第五个交易日下跌，并创下两个多月以来的最低点，因中西部天气干燥助力收割推进，且天气预报显示本周剩余时间将继续保持晴好天气。交易商称，当天玉米（885811）价格连续五个交易日下跌，触及8月12日以来的最低水平。
2.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年10月16日，巴西2026/2027年度一茬玉米（885811）播种率为36%，上周为33.5%，去年同期为35.3%，五年均值为35.6%。巴西2025/2026年度二茬玉米（885811）收割率为100.0%，上周为100.0%，去年同期为100%，五年均值为100.0%。
3.2026年10月第3周，共计11个工作日，累计装出玉米（885811）286.6万吨，去年10月为650.05万吨。日均装运量为26.05万吨/日，较去年10月的29.55万吨/日减少11.82%。
4.美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至2026年10月18日当周：美国玉米（885811）收割率为44%，市场预期为49%，此前一周为33%，五年均值为52%；优良率为56%，市场预期为56%；前一周为56%；成熟率为95%，此前一周为91%，五年均值为96%。
5.10月20日北港收购价价为700容重15水分价格为2140元/吨附近，价格回落，东北产区玉米（885811）偏弱，华北产区玉米（885811）现货企稳。
美玉米（885811）继续回落，新季玉米（885811）产量仍低于去年，美玉米（885811）预计下跌空间有限。东北产区玉米（885811）回落，港口价格回落。华北玉米（885811）上量减少，玉米（885811）现货企稳，小麦价格偏强，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差缩小。短期华北玉米（885811）上量增加，玉米（885811）偏弱，玉米（885811）大量上市，玉米（885811）现货偏弱，01玉米（885811）偏弱震荡，中长期盘面仍会底部震荡。
1.单边：外盘12玉米（885811）企稳后短多。01玉米（885811）震荡思路。
生猪
生猪：供应压力较大价格整体下行
1.生猪价格：生猪价格呈现下跌表现。其中东北地区9.5-9.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区9.6-9.7元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区9.8-11.3元/公斤，持平至下跌约0.05至0.1元/公斤；华中地区9.6-10元/公斤，下跌0.05-0.1元/公斤；西南地区9.4-9.5元/公斤，持平；华南地区9.9-11.3元/公斤，持平至下跌约0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止10月16日当周，7公斤仔猪价格105元/头，持平。15公斤仔猪价204元/头，持平。50公斤母猪价格1281元/头，持平。
3.农业农村部：10月19日“农产品（850200）批发价格200指数”为112.33，下降0.55个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.04，下降0.71个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.74元/公斤，上升0.3%。
1.单边：建议继续抛空为主。
花生
1.全国花生通货米均价7982元/吨，基本稳定，其中，河南麦茬白沙通货米主流价格3.8-3.9元/斤不等、8筛精米4.25-4.35元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.7-4.35元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4-4.15元/斤、8筛精米4.3-4.4元/斤，花育23通货米4-4.1元/斤左右，以质论价。
2.全国油厂一级油料米合同采购均价7518元/吨、稳定，山东均价7444元/吨、稳定，全国各油厂一级油料米合同报价7100-7550元/吨不等，基本稳定，以质论价。
4.花生粕方面，油厂报价基本稳定，48蛋白花生粕均价3260元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年10月15日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计43690吨，较上周减少8490吨，减幅16.27%。据Mysteel调研显示，截止到2026年10月15日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计42560吨，较上周减少160吨，减幅0.37%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，新作河南花生3.9元/斤附近，花生陆续上市，价格回落。最近豆粕现货稳定，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。市场交易河南花生种植面积减少，但花生目前陆续上市，新季花生种植成本在4.0元/斤附近，新季花生大量上市，12花生底部震荡。
鸡蛋
鸡蛋：旺季需求结束鸡蛋期货偏弱
1.今日全国主流褐蛋价格多数维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价格箱维持稳定，北京主流参考价168元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价168元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格168元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。
3.根据卓创数据，10月15日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1991万只，较前一周增加增加2.2%。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，10月15日当周淘汰鸡平均淘汰日龄546天，较上周持平。
4.根据卓创数据，截至10月15日当周生产环节周度平均库存有1.07天，较一周前库存天数减少了0.03天；流通环节周度平均库存有1.2天，较一周前库存天数减少了0.04天。
5.根据卓创数据显示，截至10月15日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.73元/斤，较前一周相比减少0.19元/斤。
6.根据卓创数据，截至10月15日当周全国代表销区鸡蛋销量为6672吨，环比增加增加1.3%。
首先，鸡蛋供应量增加，由于近半年时间养殖利润非常好，所以补栏积极性从3月份就维持同期高位，而淘汰积极性较低，导致蛋鸡的在产存栏量不断增加，鸡蛋供应量也持续增加，大幅缓解了上半年缺鸡蛋的压力；其次需求端今年表现较弱，中秋和国庆需求表现一般，鸡蛋现货价格从中秋节前高点大幅回落，主产区邯郸地区价格从节前高点的5元/斤最低跌至3.67元/斤；最后大宗商品整体偏空且近期生鲜品大幅下跌也带动了鸡蛋的走低。但是考虑目前现货价格已经止跌企稳部分地区开始小幅调涨且目前主产区均价仍在3.94元/斤，邯郸地区价格也在3.84元/斤，现货价格远高于目前鸡蛋11月合约，因此从基本面角度来看鸡蛋期货价格已经跌至低位，但是近期市场情绪和资金影响较大，因此建议多关注宏观和生鲜品整体情绪变化情况。
1.单边：预计12月合约虽然短期内偏弱，但是考虑现货价格企稳后鸡蛋期货大概率也将止跌。
苹果
上一交易日外盘主力合约价格震荡，主力合约涨0.14(0.17%)至80.14美分/磅。
1.巴西国家商品供应公司(CONAB)10月份发布的2026/27年度产量预测数据：2026/27年度巴西棉花总产预期为415.8万吨，同比上调1.3万吨，种植面积209.3万公顷，单产下调至132公斤/亩。2025/26年度总产量414.5万吨，主要是单产小幅上调。Conab首张2026/27年度平衡表评估面积小幅上调，主要是马托格罗索州受厄尔尼诺影响以及植棉收益不错，干旱提升棉花种植比例，但单产下行，因而产量上浮预期有限。
2.截至2026/10/12至2026/10/15当周，印度棉花主产区(93.6%)周度降雨量为0.2mm，相对正常水平低4.9mm，相比去年同期低6.7mm。2026/10/01至2026/10/15棉花主产区累计降雨量为2.8mm，相对正常水平低35.3M（MMM）m。本周降水很少，季风撤退后降水明显下滑。10月季风基本撤出棉花主产区，降水量较正常值偏低92%，厄尔尼诺现象明显。
3.截止到10月6日，美棉主产区(93.1%)的干旱程度和覆盖率指数213，环比-29，同比+93；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为245，环比-43，同比+127。美棉主产区及德州干旱水平继续下行，得益于飓风降水，东南、西南产区干旱水平继续下行。根据季度展望，10-1月美国棉花产区干旱水平明显缓解，冬季土壤墒情好转。
3.期权：卖出较为虚值的看涨期权。
