【原料及现货】截至10月19日，泰国杯胶78.5(+0)泰铢/千克，泰国胶水87.75(-1.25)泰铢/千克，云南胶水18000(+0)元/吨，海南国营胶水16800(+0)元/吨，青岛保税区泰标2575(-5)美元/吨，泰混18850(-50)元/吨。
【轮胎开工率及库存】截止到10月15日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为57.80%，环比+33.28个百分点，同比-13.27%个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为53.31%，环比+26.67个百分点，同比-10.65个百分点。
山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截至10月15日，半钢胎样本企业平均库存周转37.61天，环比+0.66天，同比-7.56天；全钢胎样本企业平均库存周转26.6天，环比+0.44天，同比-13.35天。
【资讯】截至2026年10月11日，中国天然橡胶社会库存110.4万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.75%。
中国深色胶社会总库存为74.5万吨，环比增1%。其中青岛现货库存增1%；云南增0.3%；越南10增20%；NR库存小计持平。中国浅色胶社会总库存为35.9万吨，环比增0.1%。其中老全乳胶环比降0.6%，3L环比增15%，RU库存小计降0.6%。本周天然橡胶社会总库存小幅累库。越南胶持续累库，青岛港（HK6198）受假期到货等影响出现累库趋势，其中青岛总入库环比上期增加47个百分点，但近期有轮胎企业陆续有拿货表现。
【逻辑】供应方面，10月泰国原料进入季节性上量阶段，若无异常物候条件扰动，原料价格预计松动，天胶成本支撑减弱。需求端，主要橡胶原材料价格居高，同时轮胎出货压力依然存在，预估轮胎开工仍将维持偏低负荷，且整体开工会低于往年同期水平。库存端，青岛现货库存和天然橡胶社会库存均累库，后期关注累库的持续性。综上，短期成本支撑仍存，但东南亚橡胶供应上量叠加轮胎开工率偏低预期，且库存累库，短期天胶涨势暂缓，中期来看，根据国家气候中心消息，超强厄尔尼诺已正式形成，胶价未来仍易涨难跌。
【操作建议】关注RU01在19250附近支撑，回调企稳后考虑使用牛市价差组合。
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