近日，雅本化学（300261）(300261.SZ)接待机构调研。2026年上半年公司实现营业收入5.97亿元，同比下降9.80%，同期经营活动现金流量净额由上年同期-0.14亿元转正至1.99亿元。亏损主因农药（884028）核心产品专利到期致价格下行及固定成本拖累，医药CDMO业务尚处规模效应形成期。
公司主营农药（884028）及医药业务。农药（884028）板块深化与科迪华等头部企业合作，兰沃科技创新原药CDMO项目已获批农药（884028）生产许可证；医药板块依托与恒瑞医药（600276）(600276.SH)的战略合作，在研合作项目维持在20个左右。截至2026年6月末，短期借款余额11.56亿元，主因产能建设战略投入期资金需求大。截至9月末，公司已累计回购股份6,189,808股，成交金额约3000万元，暂无具体股权激励方案。
公司拟再融资不超8.41亿元，主投医药CDMO能力建设。农药（884028）CDMO仍是核心主业，暂无并购重组计划。公司深耕医药CDMO超20年，马耳他基地获FDA认证等资质。智能化实验室一期处试运行阶段，合成生物（886077）与酶催化为工艺开发重要手段。公司将持续推进业务结构优化与产能释放。
