A股上市银行2026年三季报披露窗口即将正式打开。近期，上海银行（601229）、平安银行（000001）、兴业银行（601166）、中信银行（601998）等多家上市银行已预告了其业绩披露的时间安排。
整体节奏呈现“城农商行（884252）先行、股份行居中、国有大行压轴”的结构。市场关注点集中在营收增速能否较上半年小幅改善，以及息差降幅收窄与非息收入接棒能否形成支撑。
城商行抢跑，大行压轴
从预约安排看，今年三季报延续“先小后大”的整体节奏，但并非整齐划一。上海银行（601229）10月21日率先亮相，是今年首家披露三季报的A股上市银行；平安银行（000001）10月24日跟进，是首批中唯一的股份制银行（884250）。
此后的10月28日、29日，杭州银行（600926）、江阴银行（002807）、南京银行（601009）、成都银行（601838）、青岛银行（002948）、苏州银行（002966）、郑州银行（002936）、兰州银行（001227）等10家陆续披露。最早披露的前十家银行中，除平安银行（000001）外，其余九家均为城商行（884251）与农商行（884252）。
真正的密集期在月末。10月30日，齐鲁银行（601665）、西安银行（600928）、紫金银行（601860）、宁波银行（002142）、渝农商行（601077）、青农商行（002958）、江苏银行（600919）、苏农银行（603323）、张家港行（002839）、兴业银行（601166）、中信银行（601998）、厦门银行（601187）共12家集中披露。
10月31日再迎18家，工、农、中、建、交、邮储六大国有行全部在列，招商银行（600036）、浦发银行（600000）、民生银行（600016）、光大银行（601818）、华夏银行（600015）、浙商银行（601916）等主要股份制银行（884250），以及贵阳银行（601997）、北京银行（601169）、长沙银行（601577）等也在同日交卷。
月末两天合计30家，占42家的71.4%，披露集中度极高。对投资者而言，这意味着三季报行情大概率呈现“前哨预热、月末集中引爆”的节奏，真正的信息洪峰要等到10月最后两个交易日。
业绩前瞻：息差筑底，非息接力
营收端是最值得跟踪的边际变量。上半年42家上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%；归母净利润1.13万亿元，同比增长2.96%；32家实现营收、净利双增，占比超过七成。
更关键的变化在息差。二季度商业银行净息差1.41%，较一季度回升1个基点，为2022年以来首次单季环比回升；42家中有18家净息差环比上升、1家持平，企稳面较一季度明显扩大。
个体层面，常熟银行（601128）上半年净息差2.48%，为42家最高；西安银行（600928）1.99%，同比提升29个基点。区域定价能力的分化，比总量数据更有信息量。
对三季报，三家券商判断方向一致、幅度不同。国投证券预计，前三季度营收同比增长7.8%，归母净利润增长3.6%，净息差较上半年回落1个基点；国泰海通（601211）证券更乐观，预计营收、归母净利润分别增长9.1%和5.3%，对应息差约1.39%；中信证券（600030）相对审慎，预计营收、利润增速分别为7.2%和3.2%，息差约1.38%至1.39%，同样指向利润增速处于改善通道。
支撑这一判断的，是资产端与负债端的双向收敛。资产端，2026年9月20日LPR连续第16个月保持不变，1年期为3.0%、5年期以上为3.5%；在贷款定价自律约束下，新发与存量贷款利率逐步趋近，生息资产收益率的下行空间已相对有限。
负债端，前期多轮存款挂牌利率下调的滞后效应仍在释放，高息定期存款陆续到期重定价，对息差形成托底，但银行正逐步走出负债成本集中改善的红利期，进一步压降的空间在收窄。
息差之外，非息收入是今年三季报最大的预期差来源。国泰海通（601211）预计，三季度其他非息收入同比增长18.0%，较二季度提升7.0个百分点，主要来自低基数与债市利率下行支撑；十年期国债收益率较6月下行5个基点，中债全价指数小幅上涨0.4%。
此外，长鑫科技（688825）7月在科创板上市，国有五大行通过旗下AIC持有的股权迎来重估窗口，即便采用保守估值，仍会带来边际增量。
中收表现则相对平淡。国泰海通（601211）与中信证券（600030）均预计，三季度手续费及佣金净收入同比增长约1.0%，较二季度回落0.2个百分点。资本市场活跃度三季度有所回落，财富管理类产品申赎活跃度降温，对代销与托管形成压制；银行卡与结算业务也随消费（883434）场景收缩而走弱。
估值低位与股息吸引力
三季报窗口开启前，银行板块已走出一轮行情，使业绩面临更高“验证门槛”。10月19日，工商银行（601398）、建设银行（601939）收盘双双创历史新高，总市值均站上3万亿元，重回A股第一；10月以来，工行、建行、中行、中信银行（601998）、杭州银行（600926）等相继创股价纪录。
年内领涨的是城商行（884251）。截至10月16日，青岛银行（002948）以32.54%位列42家银行第一，成都银行（601838）、宁波银行（002142）分别涨27.61%、27.13%，建设银行（601939）涨25.89%，涨幅前十中城商行（884251）占多数。10月以来节奏有变，交通银行（601328）以4.39%居首，渝农商行（601077）涨4.32%，农行、建行、浙商银行（601916）涨幅均超3%，大行重新接棒。
盘面呈两条主线：大行红利交易国家信用、稳定分红与低波动；区域成长靠区域经济活跃度和贷款定价能力提供弹性。上半年青岛银行（002948）归母净利润同比增长18.08%，宁波银行（002142）增长12.12%，城商行（884251）整体利润增速约7.26%，高于国有大行的4.41%和上市银行整体的2.96%。
估值仍处历史低位，“整体破净”未改。截至10月16日，42家上市银行市净率全部低于1倍；此前宁波银行（002142）是板块唯一市净率达1倍的银行，随着板块高位震荡已回落至1倍以下，板块重现“全部破净”。以42家平均口径看，6月末市净率约0.56倍；按板块整体0.58倍、近十年43%分位的第三方研报口径，经历三季度修复后仍处历史中枢下方，部分股份行与尾部城商行（884251）仍在0.5倍上下徘徊。
股息率的吸引力仍在。截至10月16日，银行AH指数股息率4.92%、市净率0.63倍，中证银行（399986）指数股息率4.01%、市净率0.72倍；国有大行股息率普遍在4%以上，交通银行（601328）4.32%、邮储银行（HK1658）4.22%居前，股份行与部分优质城农商行（884252）多在5%至5.5%之间。
资金面也在配合。二季度末全国社保基金持有银行股市值超过2500亿元，保险机构重仓银行股较去年底增加约58亿股；财政部推动险资按FVOCI口径持有银行股，进一步强化了高分红资产的配置逻辑。
分红节奏上，已有21家上市银行披露2026年中期分红方案，拟派息合计超过2600亿元，六大行分红比例由30%统一提升至31%。
