联合大陆航空(UAL.US)周二美股收盘后公布2026年第三季度财报。受益于客运需求强劲、票价上涨及高端客舱业务增长，公司当季营收同比增长17.4%，创历史新高。尽管燃油成本大幅攀升拖累盈利能力，联合大陆航空仍预计第四季度营收增长将进一步加速，同比增幅有望超过20%，再创历史纪录。
财报显示，联合大陆航空第三季度总营业收入达到178.75亿美元，较上年同期的152.25亿美元增长17.4%。其中，客运收入达到162.41亿美元，同比增长17.6%；货运收入达到5.29亿美元，同比增长22.9%；其他营业收入达到11.06亿美元，同比增长12.9%。
盈利方面，联合大陆航空第三季度净利润达到10.29亿美元，较上年同期的9.49亿美元增长8.5%；摊薄后每股收益为3.14美元，高于上年同期的2.90美元。
不过，剔除特殊项目后，公司第三季度调整后净利润为8.33亿美元，较上年同期的9.09亿美元下降8.4%；调整后每股收益为2.54美元，较上年同期的2.78美元下降8.6%，但仍处于公司此前给出的业绩指引范围内。
联合大陆航空第三季度税前利润为13.11亿美元，同比增长4.5%，税前利润率为7.3%；调整后税前利润为11.09亿美元，同比下降8.7%，调整后税前利润率为6.2%，低于上年同期的8.0%。
营业利润方面，公司第三季度营业利润为14.46亿美元，同比增长3.6%，营业利润率由上年同期的9.2%降至8.1%。调整后营业利润为12.31亿美元，同比下降6.9%，调整后营业利润率由8.7%降至6.9%。
燃油成本激增逾六成营业费用增速超过营收
尽管营收创下历史纪录，燃油价格上涨仍对联合大陆航空第三季度盈利能力构成明显压力。财报显示，公司第三季度营业费用达到164.29亿美元，较上年同期的138.30亿美元增长18.8%，增幅超过同期17.4%的营收增长。其中，航空燃油支出达到48.43亿美元，较上年同期的29.97亿美元大幅增长61.6%，增加约18.46亿美元。
第三季度，公司平均航空燃油价格达到每加仑3.90美元，较上年同期的2.43美元上涨60.3%，而燃油消耗量仅同比增长0.8%。
与此同时，联合大陆航空第三季度每可用座英里成本(CASM)同比增长17.3%，剔除燃油、利润分享、特殊项目及第三方业务费用后的调整后单位成本(CASM-ex)同比增长7.8%。
公司表示，航空燃油价格持续波动，导致成本压力明显上升。不过，强劲的收入增长及高端产品需求帮助公司部分抵消了燃油成本上涨带来的冲击。
联合大陆航空首席执行官Scott Kirby表示，公司员工成功应对了不断变化的经营环境，而第三季度业绩也证明，专注于打造具有品牌忠诚度的航空公司能够增强业务韧性。
高端客舱收入增长17%商务旅行收入大增26%
从业务表现来看，联合大陆航空第三季度各主要收入来源均实现增长，其中商务旅行、高端客舱及货运业务表现突出。
公司表示，第三季度高端客舱收入同比增长17%，基础经济舱收入增长16%，忠诚度计划相关收入增长17%，货运收入增长23%。与此同时，企业合约商务旅行收入同比大增26%，反映各行业临近出发日期的商务出行需求依然强劲。
普通经济舱收入连续第三个季度实现增长，单位收入同比增长17%。第三季度，联合大陆航空总单位收入，即每可用座英里总收入，同比增长15.9%，创下疫情以来最佳季度单位收入增长表现。客运单位收入同比增长16.1%，平均客运收益率同比增长16.8%。
值得注意的是，公司第三季度运力仅同比增长1.3%，但客运收入增长17.6%，显示单位运力收入增长是推动整体业绩改善的重要因素。
从地区表现来看，联合大陆航空第三季度美国国内客运收入达到97.08亿美元，同比增长19.9%，国内客运单位收入同比增长14.5%。国际客运收入达到65.33亿美元，同比增长14.3%，其中国际航线单位收入同比增长17.4%。拉丁美洲市场表现尤为突出，客运收入达到13.39亿美元，同比增长24.2%，客运单位收入同比大增30.5%。太平洋（601099）航线客运收入同比增长16.5%，欧洲航线客运收入同比增长13.3%。相比之下，中东、印度及非洲航线客运收入同比下降17.3%，主要伴随着该地区运力同比减少36.5%。
第三季度旅客运输量创纪录星链Wi-Fi覆盖超过640架飞机
运营方面，联合大陆航空第三季度共运送约4953万名旅客，同比增长2.4%，创下公司第三季度旅客运输量纪录。公司第三季度平均每日运送约53.8万名旅客，其中7月份旅客运输量达到1840万人次，创公司单月历史新高。
联合大陆航空第三季度客座率为83.9%，较上年同期的84.4%下降0.5个百分点。尽管旅客运输量持续增长，公司在运营可靠性方面仍保持较好表现，第三季度座位取消率在美国三大航空公司中最低。
与此同时，联合大陆航空继续推进机上互联网服务升级，将SpaceX（SPCX）(SPCX.US)旗下Starlink星链卫星互联网作为吸引旅客的重要差异化产品。
截至第三季度，公司已有超过640架飞机安装Starlink设备，约一半的联合大陆航空航班已提供相关服务，包括支线航班。公司目前平均每天为约三架飞机安装Starlink设备，预计到2026年底，Starlink服务覆盖的航班比例将达到61%，并于2027年6月1日前升至87%，最终在2027年底前实现全机队覆盖。
仅在9月份，就有超过540万名联合大陆航空旅客体验了Starlink服务。联合大陆航空表示，配备Starlink的飞机在客户服务方面获得的评分接近其他Wi-Fi服务飞机的两倍，进一步提升了旅客满意度。
Kirby表示，Starlink正在帮助联合大陆航空吸引新的长期忠诚客户，而公司领先的应用程序、服务、机上产品及技术能力则有助于提高客户留存率。
国际航线持续扩张计划2027年新增10个国际目的地
在航线网络方面，联合大陆航空继续扩大国际市场布局。公司宣布，将于2027年夏季启动其历史上规模最大的国际航线网络扩张计划，新增10个国际目的地，包括意大利卡塔尼亚、西班牙伊维萨（V）、斯洛文尼亚卢布尔雅那、卢森堡、法国马赛、日本冲绳、意大利奥尔比亚、葡萄牙特塞拉岛、法国图卢兹及西班牙瓦伦西亚。
上述新增航线仍须获得相关政府批准。此外，公司还计划于2027年夏季增加洛杉矶至大阪、华盛顿杜勒斯至米兰、丹佛至巴黎，以及旧金山至特拉维夫的国际航线服务。
联合大陆航空第三季度运营了公司历史上规模最大的国内航班时刻表，覆盖美国和加拿大共241座机场。
在机队升级方面，公司最新引进的空客A321XLR飞机于9月份首次投入美国国内航线运营。与此同时，联合大陆航空继续扩大高端配置的波音（BA）787-9飞机运营范围，将相关服务从此前的新加坡和伦敦航线扩展至旧金山至苏黎世及首尔航线。
第三季度自由现金流为负18亿美元维持充足流动性
现金流方面，联合大陆航空第三季度经营活动产生的现金流为4.65亿美元，低于上年同期的12.18亿美元。受投资支出增加等因素影响，公司第三季度自由现金流为负18.43亿美元，而上年同期为负1.53亿美元。
第三季度，公司调整后资本支出达到21.93亿美元，高于上年同期的18.81亿美元。截至9月底，联合大陆航空拥有177亿美元可用流动性，包括现金、短期投资及尚未提取的信贷额度。
同期，公司债务、融资租赁义务及其他金融负债总额约为264亿美元，过去12个月净杠杆率为2.4倍。此外，联合大陆航空于10月16日扩大循环信贷安排，将相关授信额度由此前的30亿美元提高至50亿美元。
公司表示，此举将进一步增强资产负债表的灵活性，并支持其实现投资级信用评级的长期目标。
预计第四季度营收同比增长逾20%再创历史新高
展望第四季度，联合大陆航空预计营收增长将进一步加速，预计总营业收入同比增幅将超过20%，高于第三季度17.4%的增速，并有望再次创下季度营收历史纪录。
这一预期反映出公司对航空出行需求、高端客舱业务及客户忠诚度持续改善的信心。不过，在燃油价格波动及运营成本持续上升的背景下，联合大陆航空的盈利能力仍面临一定压力。
公司表示，未来将继续通过扩大高端产品供应、提升数字化服务、推进Starlink部署以及优化全球航线网络，增强竞争优势并推动长期收入增长。
联合大陆航空将于10月21日召开季度财报电话会议，进一步讨论2026年第四季度及未来的财务与运营展望。
