国庆假期后，氯化铵内贸市场新单跟进平稳，出口有序走量，叠加货源供应持续收缩，氯化铵新单成交价格稳中上涨。截至10月19日，山东地区氯化铵(干铵)主流价格为600元(吨价，下同)，较10月8日上涨40元。
“10月中下旬，受联碱装置限产停产常态化、氯化铵内销与外贸走量预期平稳、原料煤炭（850105）价格高位运行等多重因素影响，氯化铵价格大概率将迎来修复性上涨。”卓创资讯（301299）分析师李金梅说。
企业控产缩量
2026年，国内联碱配套氯化铵产能达到2090万吨，较去年小幅增长0.97%。然而，随着阿拉善塔木素开发利用项目(二期)280万吨/年天然碱法纯碱（884022）装置产能持续释放，市场纯碱（884022）货源增加。天然碱成本低直接压制纯碱（884022）售价，导致联碱法纯碱（884022）与氯化铵双吨利润持续亏损，企业以控产缩量减亏。
“当前行业内除个别联碱企业基本满负荷运行外，大多联碱装置开工率在六成水平，还有7家企业涉及410万吨产能装置停车。产能退出叠加主动减产，预计全年氯化铵产量比去年减少200万吨左右。”隆众资讯分析师战伟说。
据隆众资讯10月15日当周统计数据，氯化铵产能利用率为63.56%，较前一周下降1.58个百分点。截至10月19日，天津渤化永利股份（300230）有限公司80万吨/年、徐州丰成盐化工（850102）有限公司60万吨/年、冷水江金富源碱业有限公司20万吨/年等氯化铵装置仍未复产，行业整体产量维持低位。
“预计10月国内氯化铵月度产量在119万吨左右，环比降幅4.03%，同比降幅14.67%，供应端维持低位运行，利好后市价格。”李金梅说。
内外交易平稳
进入10月，受北方小麦播种、南方冬油菜种植以及果园、蔬菜秋施底肥带动，复合肥（884035）企业开工率小幅提升，同步开展原料补库。氯化铵凭借在氮肥（884026）品类中突出的性价比，受到下游关注，成为10月领涨的氮肥（884026）品种。下游复合肥（884035）企业看涨预期不强，不想承担高价囤货风险，随采随用。
“目前氯化铵企业出货一般，国内工厂待发订单多集中在15至25天常规水平。卓创资讯（301299）预估，10月中旬联碱企业氯化铵库存量在45万吨左右。2025年，国内联碱企业氯化铵月度库存量在32万至70万吨区间，预计2026年10月底库存量处于2025年月度库存中位。”李金梅说。
“当前大多联碱企业暂不接新订单，部分收单企业也仅少量签订远期供货订单，市场新单成交以外贸订单为主。”战伟说。
海关数据显示，2026年1至8月，肥料级氯化铵累计出口146.05万吨，同比增长2.80%，预计全年出口量较去年小幅增长。卓创资讯（301299）测算，10月氯化铵出口量预估15万吨左右，复合肥（884035）及出口对氯化铵的总消耗量预估在124万吨左右，内销外贸走量平稳。
利润亏损筑底
现阶段氯化铵的行情逻辑已由单纯供需博弈转为行业利润主导中长期走势。在天然碱法低成本产能持续释放的背景下，联碱行业亏损格局为氯化铵行情构筑坚实的底部支撑。
氯化铵是联碱企业的副产品，行业以1吨纯碱（884022）和1吨氯化铵双吨利润衡量联碱装置收益。“10月15日统计周，联碱法双吨利润略有缓和。周内原料端原盐价格稳中整理，煤炭（850105）价格震荡上行，成本端偏强；纯碱（884022）部分企业检修，供应大幅下降，价格稳中整理，叠加氯化铵价格震荡上行，当期联碱法理论双吨利润为-171.5元，环比增加12.50%，但行业仍处于亏损区间。”战伟说。
纯碱（884022）行业经历前期低位整理，市场底部情绪逐步夯实。企业开工承压，挺价意愿较浓；贸易商多看好后市、采购积极，市场交投氛围持续回暖。依托低位供应支撑，氯化铵行情延续稳中向好、温和抬升之势。
“上调氯化铵价格有望改善联碱企业双吨利润，国内市场或将阶段性形成供应偏紧格局，价格上调也是水到渠成，后市氯化铵市场依然可期。”战伟说。
