本文首发日期丨2026/10/15
导语
三季度国内国产液化乙烷市场整体先抑后扬，行情由产区外供资源、乙烯终端效益、LNG比价及地缘因素共同驱动。展望后市，供应端或先紧后松，需求端或逐步回暖，价格或先冲高后小幅回落。
三季度国内液化乙烷市场走出先跌后涨、重心上移行情。三季度国产液化乙烷价格并非单边运行，而是先受供应宽松和乙烯弱势压制，后在地缘扰动、乙烯反弹、LNG比价优势、供应收紧等多重因素推动下持续回升。7月是转折月，8—9月则进入需求支撑与供应收缩共振的上行阶段。整体看，三季度价格重心较二季度末小幅抬升，但均价受期初价格低位拖累呈现跌势。据卓创资讯（301299）统计，2026年三季度中国液化乙烷出厂价为4929.47元/吨，环比二季度下跌11.28%。
一、三季度行情回顾，逐月走势分化
7月国产乙烷价格呈现先跌后涨格局。上半月西北主产区检修结束恢复满负荷生产，叠加西南产区持续增量投放，市场流通货源充裕。下游乙烯产品行情偏弱，企业盈利不佳，终端承价能力有限，国产乙烷价格下行。虽部分企业因乙烷相比LNG经济性不足，缩减乙烷产出转产LNG，但减量规模有限，难以扭转供给宽松局面。下半月中东地缘冲突升温，乙烯行情触底反弹，乙烷作为裂解原料成本优势凸显，下游化工（850102）企业采购积极性提升，拉动国产乙烷现货止跌回升。
8月国产乙烷价格延续上行态势。需求端成为行情核心驱动力，中东地缘扰动推高乙烯价格，乙烷作为裂解原料的经济性显现；同期LNG价格走高，乙烷燃烧利用比价优势打开，原料与燃烧需求双向支撑市场。叠加国内上游装置检修，企业内部自给货源减少，外采需求增加，进一步拉动现货采购，国产乙烷价格稳步走高。
9月国产乙烷上涨逻辑进一步强化。供应端西南产区优先保障内部乙烯裂解装置用气，槽批外放量持续缩减，国产流通货源收紧。需求端国际局势扰动下，乙烯、LNG价格宽幅上行，乙烷兼具化工（850102）原料与替代燃料双重属性，经济性显著提升，裂解与燃烧调热需求同步走强。供应收缩叠加需求走强，共同推动9月国产液化乙烷价格继续上涨。
二、供应格局：西南外供收缩，西北保持平稳
国内国产乙烷产能集中于西南、西北两大区域，三季度两地生产策略差异明显。西南产区以配套大型乙烯裂解装置为主，生产的乙烷优先供给自有终端，槽批面向外销售的资源持续缩减，是国内流通货源收缩的核心因素。西北主产区装置运行稳定，整体产出波动较小，槽批外供量维持平稳，对市场形成基础货源托底。整体来看三季度国产乙烷总产出保持稳定，但可流通的槽批资源持续收紧，成为支撑现货价格的关键。
三、需求逻辑：裂解需求为主，燃烧需求为增量
国产乙烷需求分为两大板块，一是乙烯裂解原料需求，为核心刚需，行情高度跟随乙烯产品盈利变化；二是作为替代燃料的调热值燃烧需求，行情联动LNG价格。三季度乙烯行情整体走强，裂解装置开工积极性提升，拉动乙烷采购。同时LNG价格上行，乙烷燃烧比价优势凸显，带动燃气类客户采购增量。
四、后市展望：供需博弈持续，价格或先冲高后小幅回落
供应端，短期西南产区仍将维持保内限外策略，国产槽批流通货源存在回落预期；西北产出暂无明显增量，短期货源维持偏紧。11-12月进口转内销货源逐步补充市场，将分流国产乙烷需求，对国产现货价格形成压制。
需求端，替代品价格走高或为乙烷消费（883434）带来支撑。“银十”工业开工旺季叠加燃烧市场进入消费（883434）旺季，LNG价格走高预期或助力乙烷在燃烧市场中的份额提升。此外，11-12月，局地乙烷制乙烯改造装置投产带来新增裂解原料需求，带动需求边际改善。
综合判断，短期国产乙烷供应先紧后松，需求逐步回暖，价格或整体先冲高后小幅回落，运行区间或在6300-7000元/吨。
