AT&T(T.US)在10月21日(周三)美股盘前公布2026年第三季度财报。财报显示，其营收323亿美元，同比增长5.3%，高于市场一致预期；调整后每股收益0.65美元，高于预期的0.60美元。公司同时将2026年全年调整后EPS指引由2.25—2.35美元上调至约2.40美元。
用户增长与提价是本期业绩的两大驱动。AT&T指出无线服务收入增长来自低渗透率细分市场和融合账户的用户增长以及提价措施，但新增用户的促销折扣部分抵消了提价效果。
第三季度公司后付费手机用户净增37.9万户，与分析师预期的约37.93万户大致持平，后付费手机离网率0.9%；互联网用户净增76.9万户创单季纪录，其中光纤宽带44.2万户、固定无线32.7万户。约43%办理AT&T家庭互联网服务的用户同时选择其无线套餐，公司正押注这种捆绑融合策略在竞争加剧之际增强用户黏性。
互联网用户单季净增76.9万户创纪录，其中光纤宽带44.2万户、固定无线32.7万户，公司连续第二个季度实现先进连接用户总增量超过100万。同时使用光纤与无线服务的融合用户占比升至42.8%，高于上季的42.5%，公司目标为50%。
值得注意的是，本期财报发布正值竞争格局生变之际。SpaceX（SPCX）上月签署80亿美元协议收购Grain Management的蜂窝频谱牌照，是这家马斯克旗下公司迄今进军无线市场的最大动作;SpaceX（SPCX）已表示希望将星链服务扩展到宽带以外，该交易可能使其成为AT&T、Verizon(VZ.US)和T-Mobile（BEEP）(TMUS.US)更直接的威胁。
分业务看，先进连接业务服务收入239亿美元，同比增长6.1%，其中无线服务收入增长5.0%，家庭互联网收入增长23.4%(含Lumen光纤资产并表影响)；该分部EBITDA利润率41.8%。传统铜网业务收入继续萎缩，同比下降24.5%。
指引方面，公司将2026年调整后每股收益指引由2.25–2.35美元上调至约2.40美元，高于市场预期的2.35美元；自由现金流指引维持180亿美元以上(市场预期181.2亿美元)。资本开支方面，2026年资本投资维持230亿–240亿美元，但公司将长期展望下调，2027年与2028年降至每年220亿–230亿美元。公司同时维持调整后EBITDA增速2026年处3%–4%区间上沿、2028年达到5%以上的目标，自由现金流目标为2026年180亿美元以上、2027年190亿美元以上、2028年210亿美元以上；计划2026至2028年向股东返还450亿美元以上(含2026年约100亿美元回购)，并将年度股息维持在每股1.11美元，目标在2029年将净债务与调整后EBITDA之比降至约2.5倍。
