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一块磷矿石，如何完成从“论吨卖”到“论克卖”的价值跃迁？
兴福电子（688545）给出的答案是：从一个产品做深做透，到围绕客户需求拓展材料矩阵，再到进入海外高端制程供应链。
“我们创业瞄准的就是高端市场，做有难度的、别人不能做的产品。”兴福电子（688545）董事长李少平在接受上海证券报记者采访时表示。
从一瓶电子级磷酸起步，兴福电子（688545）正沿着“高端化、平台化、国际化”路径，不断拓展磷资源的价值边界。
高端化筑基：从进口替代到前沿布局
兴福电子（688545）入局半导体材料（884091），最早从电子级磷酸开始。
“公司刚成立时，国内超过95%的电子化学品（881172）材料都依赖进口，这正是我们创立该业务的初衷。”李少平说。
2008年，兴福电子（688545）开始研发电子级磷酸。与普通工业级磷酸不同，电子级磷酸需要对金属离子、阴离子、颗粒物等指标进行严格控制。没有成熟技术路径可循，团队从基础工艺摸索起步，产品指标从100ppb降到50ppb、20ppb。
经过多年迭代，公司逐步实现电子级磷酸从进口替代到规模化供应，并通过新加坡、马来西亚等市场打开突破口，进入主流半导体（881121）客户供应体系。
对半导体材料（884091）而言，纯度只是进入市场的门槛，稳定性和批次一致性则决定产品能否进入客户供应链。如今，电子级磷酸Fe含量已控制在3ppb以下，单次收率提高至60%以上；电子级硫酸0.03μm颗粒物降至60颗以内，电子级双氧水钠及其他金属离子含量控制在2ppt以下。经中国电子材料行业协会组织专家组鉴定，相关产品达到国际先进水平。
目前，公司产品已进入长鑫存储、台积电（TSM）、SK海力士（SKHY）、美光等海内外知名半导体（881121）客户体系。
在巩固通用湿电子化学品（881172）优势的同时，兴福电子（688545）也把研发触角伸向更高附加值材料。2026年半年报显示：公司已实现6N高纯黄磷公斤级制备，推进电子级红磷中试放大；磷系电子特气材料完成小试；HMDS有机硅（884211）前驱体通过多家头部客户验证并实现批量销售；CMP抛光液核心原料实现自主合成。
其中，光刻胶（885864）核心材料成为公司前瞻布局的新方向。2025年，公司收购湖北三峡实验室光刻胶（885864）用光引发剂制备专有技术及实验设备所有权，完成PAC、PAG等产品中试和工艺优化，相关产品纯度、收率达到要求，并在客户端实现立项验证。2026年上半年，PAC、PAG等系列产品进一步完成多轮工艺优化，向行业主流客户送样验证；30吨/年光刻胶（885864）用光引发剂产业化项目计划年内完成安装调试并启动试生产。
平台化聚势：从单品验证到组合导入
高端化的持续突破，为平台化布局奠定坚实基础。在充分调研的基础上，公司提出，要“围绕客户需求及自身优势，持续丰富产品品类，提升产品品质”，为全球半导体（881121）客户提供湿电子化学品（881172）一揽子解决方案。2025年，公司进一步形成以客户需求为驱动、以湿电子化学品（881172）为主导的发展格局，电子气体、先进新材料、电子化学品（881172）回收利用等业务协同发展。
“既然我们面对的是行业最优秀客户，就要把他们所需的材料做出来。”李少平表示。
这意味着，兴福电子（688545）正在把“单品验证”变成“产品组合导入”。
2025年，公司完成硅蚀刻液、金属蚀刻液、清洗液三大品类26款混酸产品开发与应用，相关产品销量由1500吨/年增至7100吨/年；针对先进制程5nm工艺与先进封装（886009）开发的选择性SiGe蚀刻液、选择性Si蚀刻液，已经取得客户订单。同时，公司也在向电子气体、前驱体、光刻胶（885864）材料和封装材料延伸。
产品不断向下游延伸的背后，是公司持续加码研发投入和人才激励。2024年年报显示：随着研发项目增多，兴福电子（688545）持续招引研发人员并提高研发人员薪酬；2025年，公司研发投入进一步增至9291.33万元，同比增长20.79%。
产业布局也在同步扩张。
2025年，公司电子化学品（881172）及配套原材料总体产能规模达到40.42万吨/年。2026年上半年，公司收购添鸿化学65%股权，切入半导体（881121）封装用湿电子化学品（881172）；7月16日，全资子公司上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品（881172）项目正式投产，建成电子级硫酸、功能性电子化学品（881172）生产线，进一步完善长三角产业布局。
国际化破局：从产品出海到深度融入
平台化是产品和客户关系的纵向延伸，国际化则打开全新的市场空间。
“以前我们主要还是做国产替代，因为国内需求量大，我们一直在扩产。”李少平表示，海外高端制程对品质要求更高，公司当前供应量仍有提升空间。
国际化并非简单出口，而是以海外高端客户标准重新检验产品能力。“我们需要进一步提高品质，对接海外的高端制程，把量拉起来。”李少平说。
在这一战略驱动下，公司持续补齐海外服务能力。2025年，公司新设新加坡兴福，进一步完善境外业务布局；2026年上半年，公司继续围绕新加坡、韩国等市场强化客户服务能力。
产品认证与放量也在同步推进。2026年上半年，公司电子级硫酸小粒径颗粒物指标进一步优化，通过新加坡美光、鹏芯微等客户验证并启动批量供货；电子级双氧水通过高端客户验证并实现稳定销量。与此同时，高选择比磷酸、先进金属蚀刻液推进国内头部存储厂商验证，硅锗系列选择性蚀刻液已通过多家先进制程客户验证并实现批量销售。
从一瓶电子级磷酸，到覆盖多品类电子材料的平台；从国产替代，到进入海外高端制程供应体系，兴福电子（688545）的“三化”路径正在打开新的成长空间。随着半导体材料（884091）自主化与全球化浪潮叠加，这家从磷化工（885863）中孕育出的企业，正加速迈向全球半导体材料（884091）平台。
