财报季前夕，萨斯奎汉纳(Susquehanna)对一揽子半导体（881121）股的目标价作出调整，AMD(AMD.US)、英特尔（INTC）(INTC.US)与高通（QCOM）(QCOM.US)均在列。
萨斯奎汉纳分析师克里斯托弗.罗兰(Christopher Rolland)在致客户的报告中写道：“虽然我们预计大部分上行空间仍将与AI相关，但更广泛的半导体（881121）上行周期（883436）仍在延续，在我们的SemiSIGnals数据中，交付周期（883436）(lead-times)已连续第二个季度延长约两周。更重要的是，定价动作正变得越来越激进，我们观察到3Q25出现了12%的最大环比涨幅(渠道调研显示4Q26以及进入2027年还会有进一步涨价)。在PC市场，三季度ODM产量显著低于我们此前的预期。因此我们预计AND与英特尔（INTC）下半年的客户端业务都将低于季节性水平。”
分析师指（399354）出：“鉴于PC市场恶化，两家公司都在将晶圆从PC转向服务器，以更好地服务正在出现的代理式(agentic)需求拐点。虽然服务器上行的幅度最终取决于增量产能的节奏，但服务器可寻址市场(TAM)仍在扩张，动力来自市场对代理式AI产品/应用的兴趣。在x86之外，我们预计ARM架构的超大规模CPU将继续获得份额，因为它们越来越多地充当定制AI加速器(TPUv8/Trainium3)的主机CPU。”
分析师进一步补充道：“值得注意的是，对Arm的AGI CPU的收入预期也已提高，潜在上行至约20亿美元，而最初的目标约为10亿美元。与PC市场类似，我们预计手机市场将因持续的内存供应受限而面临显著逆风。在数据中心(DC)方面，超大规模厂商的资本开支计划继续扩张，但LPS方面的限制令人质疑计划中的吉瓦(GW)级容量最终能落地多少。”
