近期大盘震荡下跌，养殖板块却相对坚挺，多只猪肉（885573）股连续三个月红盘。近段时间，二级市场猪肉（885573）股开始受到资金青睐，强于大盘走势。
在市场层面，现货猪价依旧在底部徘徊，养殖企业三季报仍有大额亏损。
国家统计局近日发布的最新数据显示，2026年三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比大幅减少433万头，下降10.7%，当前仅为保有量的96%，正式跌破调控基准线。能繁母猪是生猪供给的先行指标，产能收缩将传导至商品猪出栏数量，这或也意味着猪价反转重要信号出现。反映到二级市场，猪肉（885573）股开始受到资金青睐，强于大盘走势。
近日，生猪价格年内二次探底，生猪2611合约最低跌至9.44元/公斤，期货加权合约跌破年内低点。
中国养猪网数据显示，10月22日全国生猪均价报9.77元/公斤，同比下降近15%。而10月21日全国均价9.86元/公斤，猪价呈大面积下跌态势，年内二次探底。猪粮比价已降至4.18:1，低于6:1的盈亏平衡线，行业持续深亏。记者从广州一些超市、农贸市场了解到，瘦肉、上肉等价格在10元—20元/斤，排骨约26元/斤，价格波动平稳。
国家统计局数据显示，2026年三季度末，全国生猪存栏42533万头，同比-2.6%，为2025年以来首次同比负增长。能繁母猪到最终出栏，存在10个月左右传导周期（883436），有分析指出，近期二级市场养殖板块上涨，这也是资本市场提前博弈的逻辑来源。
从已经披露的上市公司三季报来看，也印证了行业困境，温氏股份（300498）10月22日公告，公司前三季度营收721.97亿元，归母净利润亏损49.61亿元。温氏股份（300498）工作人员表示，因为猪价比较低迷，前三季度亏损的主要是上半年亏得比较多，主要还是行业原因。此外，天邦食品（002124）2026年前三季度净亏损16.58亿元，由盈转亏，同比降幅达738.8%。
虽然业绩不佳，但近期不少个股股价逆势上涨，出现了“业绩还在亏、股价先涨”的抢跑行情。东瑞股份（001201）从今年7月以来，股价最高涨近50%，立华股份（300761）涨超30%，温氏股份（300498）涨超20%，远超同期大盘。
对于当前“股价跑在基本面前面”，业内专家态度相对谨慎。中国农科院牧医所表示，虽然能繁母猪去化加快，但当前生猪出栏惯性仍在，冻品库存偏高、消费（883434）恢复偏弱，现在只是磨底，不等于已经进入趋势性上涨，不能简单以母猪存栏下降就断定猪价马上反转。
国投证券研报认为，持续亏损会进一步压制养殖户现金流，未来两个季度产能或加速出清，预计猪价拐点大概率在2027年上半年才会逐步兑现，不是立刻落地。
