产品涨价，原材料跌价，神火股份（000933）(000933.SZ)取得了创新高的经营业绩。
10月19日晚间，神火股份（000933）披露的三季度报告显示，2026年前三季度，公司实现营业收入约378亿元，同比增长幅度超过20%；归母净利润约为75亿元，同比翻倍增长。
这是一份业绩创新高的财报。前三季度，公司归母净利润创了历史同期新高，且逼近历史年度最高水平。
神火股份（000933）主营铝产品、煤炭（850105）的生产、深加工和销售，公司电解铝产量位列全国前十位，且具有成本优势，煤炭（850105）产品精煤产出率75%，处于行业领先地位。
针对前三季度经营业绩强劲增长，神火股份（000933）解释，受电解铝、煤炭（850105）产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响。
神火股份（000933）的财务状况向好。截至2026年三季度末，公司资产负债率为40.79%；前三季度财务费用7898.33万元，同比下降约40%。与之相关的是，公司经营净现金流111.12亿元，同比增长61.09%。
价差扩大业绩强劲增长
神火股份（000933）经营业绩表现出色。
根据三季报，2026年前三季度，神火股份（000933）实现营业收入378.36亿元，同比增长22.03%；实现归母净利润74.87亿元，同比增长114.54%。
2025年前三季度，公司实现的营业收入为310.05亿元，同比增长9.50%；归母净利润34.90亿元，同比下降1.38%。
对比发现，2026年前三季度，公司营业收入加速增长，归母净利润由降转增，且翻倍以上增长。
这是一份创新高的成绩单。前三季度，公司归母净利润接近75亿元，不仅创下了历史同期新高，且接近年度归母净利润历史峰值。2022年全年，公司实现的归母净利润为75.71亿元。
分季度看，2026年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为124.09亿元、123.82亿元、130.45亿元，同比增长28.83%、14.69%、23.34%；归母净利润分别为22.90亿元、24.92亿元、27.05亿元，同比增长223.28%、108.30%、70.66%。
季度数据显示，公司营收净利同比连续三个季度增长，且归母净利润同比增速明显高于营业收入。
为何会出现这样的现象？针对2026年前三季度业绩高速增长，神火股份（000933）解释，受电解铝、煤炭（850105）产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
根据神火股份（000933）的解释，公司两大产品销售价格均上涨，而主要原材料氧化铝价格同比下降，这意味着公司产品价差扩大，利润空间增大。
2026年前三季度，神火股份（000933）的综合毛利率、净利率分别为37.15%、24.69%，分别较上年同期上升13.97个百分点、11.06个百分点，二者均创下了同期历史新高。
与归母净利润同比大幅增长相关联的是，神火股份（000933）的经营现金流也大幅净收入。2026年前三季度，公司经营净现金流为111.12亿元，较上年同期增加42.14亿元，同比增长幅度为61.09%。公司称，主要是销售收到的现金净额同比增加。
截至2026年三季度末，神火股份（000933）的应收账款、存货分别为15.43亿元、48.60亿元，较年初增长44.34%、23.51%。
有息负债减少54.51亿
神火股份（000933）经营业绩大幅增长的同时，财务状况也同比明显向好。
三季报显示，截至2026年三季度末，神火股份（000933）的资产负债率为40.79%，较2025年末下降1.4个百分点。期末，公司短期借款93.40亿元、一年内到期的非流动负债11.10亿元、长期借款16.63亿元，有息负债合计为121.13亿元，较上年同期的175.64亿元减少54.51亿元。
神火股份（000933）的流动性充足。截至2026年三季度末，公司货币资金148.52亿元，加上理财产品等，合计超过150亿元，可以覆盖同期有息负债。
2026年前三季度，公司财务费用7898.33万元，同比下降约40%。
可以预见，神火股份（000933）具备持续经营能力。
神火股份（000933）主营铝产品、煤炭（850105）的生产、深加工和销售，在电解铝、煤炭（850105）领域，公司均具有明显竞争优势。
据披露，截至2026年6月末，神火股份（000933）电解铝产能170万吨/年，产量位列全国前十位，产能分布于全国最具成本优势的新疆地区和绿色水电为主的云南地区。
公司电解铝业务具有成本优势。受益于煤炭（850105）资源丰富、开采成本较低，新疆地区电力成本稳定，打造出了较为完整的80万吨/年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭（850105）原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅大幅降低了物流成本，还不受季节、环保等各种不利因素的影响，能够保证煤炭（850105）长期、持续、稳定的供应。公司云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源（850101），同时配套建设了40万吨/年阳极炭块生产线，实现了产业链配套完善。
神火股份（000933）2026年煤炭（850105）产量位列河南省第三位，是中国无烟煤主要生产企业之一；公司本部位于我国六大无烟煤生产基地之一的永城矿区。公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一，主要产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤产出率75%左右，处于行业领先地位。
优良的产品质量为神火股份（000933）产品保持市场竞争地位奠定了基础，公司与宝武钢铁（850106）等国内大型骨干冶金企业建立了稳定的战略合作关系。
成本优势将使得神火股份（000933）在市场竞争中更具有优势。未来，公司仍将具备一定的盈利能力。
