本周行情回顾：
2026年10月19日-2026年10月23日，上证指数（1A0001）跌0.69%，报3690.48点。创业板指（399006）跌3.18%，报2684.10点。深证成指（399001）跌1.09%，报11673.83点。化学原料（881108）指数跌-4.19%，跑输上证指数（1A0001）3.49%。前五大上涨个股分别为凯盛新材（301069）、航锦科技（000818）、ST兴化（002109）、龙佰集团（002601）、恒兴新材（603276）。
本周机构观点：
**山西证券（002500）本周观点**：
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为7.96%，跑赢创业板指（399006）0.94%。近五个交易日，合成生物（886077）指数下跌4.72%，半导体材料（884091）下跌14.25%，电子化学品（881172）下跌11.83%，可降解塑料（885901）下跌5.75%，工业气体下跌6.55%，电池化学品（884310）下跌10.09%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸（10250元/吨，-1.91%）、精氨酸（20250元/吨，-1.22%）、色氨酸（28250元/吨，1.80%）、蛋氨酸（24800元/吨，2.06%）
可降解材料：PLA（FY201注塑级）（18100元/吨，不变）、PLA（REVODE201吹膜级）（17200元/吨，不变）、PBS（16700元/吨，2.45%）、PBAT（12250元/吨，2.08%）
维生素（886081）：维生素（886081）A（54500元/吨，-1.80%）、维生素（886081）E（47000元/吨，-8.74%）、维生素（886081）D3（225000元/吨，-0.66%）、泛酸钙（36500元/吨，不变）、肌醇（29500元/吨，-6.35%）
工业气体及湿电子化学品（881172）：UPSSS级氢氟酸（11500元/吨，不变）、EL级氢氟酸（7730元/吨，不变）
塑料及纤维：碳纤维（885650）（85500元/吨，不变）、涤纶工业丝（12700元/吨，不变）、涤纶帘子布8月出口均价为（15563元/吨，-2.92%）、芳纶（8.47万元/吨，16.07%）、氨纶（884045）（27000元/吨，不变）、PA66（18800元/吨，4.44%）、癸二酸8月出口均价为25807元/吨，较上月上涨0.34%。
投资建议
AI服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料成为必选项。大模型训练的算力需求呈指数级增长，芯片计算性能持续跃升，带动芯片功耗同步攀升，以英伟达（NVDA）GPU的热设计功耗为例，2020年的A100的热设计功耗仅为400W，到2026年的Rubin架构已高达2300W。随着功耗高速增长，传统TIM（TIMB）材料已无法满足逐步提高的散热要求，而新型石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料顺势崛起，具备130W/（m·K）的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约8.5W/（m·K））和碳基硅脂（约7.5W/（m·K））等传统材料，已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达（NVDA）新一代RubinGPU也已全面切换为石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料。此外，光模块领域，随着技术规格向1.6T及以上的阶段迈升，传统导热界面材料在热阻与密度的持续优化也出现瓶颈，石墨烯（885355）垫片同样成为了高效的新型散热方案，目前部分石墨烯（885355）垫片厂商已开始送样认证，逐步批量应用于光模块领域。同时，考虑到Rubin已全面投入生产，2026Q4开始有望逐步放量，预计石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯（885355）TIM（TIMB）材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【鸿福诚】、【中石科技（300684）】、【苏州天脉（301626）】、【思泉新材（301489）】。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
行业新闻摘要：
1：地缘风险升温带动国际油价大幅波动，原油及成品油供应紧张预期再度强化，化工（850102）原料成本端支撑明显增强；
2：PVC行业受产能出清预期和供给收缩影响，市场重心继续上移，行业景气修复逻辑延续；
3：甲醇受成本与供需预期共振影响，产业链情绪明显改善，市场对后续上行预期增强；
4：纯碱（884022）行业库存下降、开工收缩，供需关系边际改善，市场进入低位修复阶段；
5：烧碱受高库存与弱需求压制，行业景气承压，短期仍以结构性调整为主；
6：苯乙烯受成本支撑增强影响，价格重心抬升，产业链传导效应开始显现；
7：二甲醚、MTBE等燃料及化工（850102）中间体受原料端推动，企业出厂价普遍上调，成本传导链条加快；
8：液氨、硝酸铵等氮肥（884026）及化工（850102）基础品种受原料与供需变化影响，价格体系出现分化，部分品种修复明显；
9：萤石、硫磺等资源型化工（850102）原料价格波动，显示上游资源端对化工（850102）链条利润分配影响加深；
10：氯化钾等基础化工（850102）原料受供需与库存变化驱动，市场预期改善，相关产业链后续关注度提升。
龙头公司动态：
1、宝丰能源（600989）：1）宝丰能源（600989）产销放量九个月赚143亿 经营回血188亿有息负债减少50.7亿。2）产品价格上涨叠加新增产能达产 宝丰能源（600989）前三季度营收净利均实现同比双位数增长。3）券商今日金股：5份研报力推一股（名单）。4）宝丰能源（600989）股价跌8.43% 中国人寿（HK2628）产品在前十股东占两席。5）9个月狂赚143亿元，宝丰能源（600989）赚钱速度却慢了。6）宝丰能源（600989）前三季度营收470.88亿元 净利增59.97%。7）宝丰能源（600989）：第五届董事会第七次会议决议公告。8）宝丰能源（600989）：关于召开2026年第三季度业绩说明会的公告。9）PFAI实现重组人源乳铁蛋白“零甲醇”生物合成。10）西南证券（600369）：上调宝丰能源（600989）目标价至28.86元，给予买入评级。
2、振华股份（603067）：1）振华股份（603067）：股票交易异常波动，称无未披露重大事项。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-09-29 | 0.36% | 0.18% |
| 2026-09-30 | 0.62% | 0.31% |
| 2026-10-08 | 1.64% | -0.79% |
| 2026-10-09 | 1.26% | 0.05% |
| 2026-10-12 | -1.81% | -0.43% |
| 2026-10-13 | 0.49% | 0.10% |
| 2026-10-14 | -0.45% | -0.88% |
| 2026-10-15 | -1.03% | -1.59% |
| 2026-10-16 | 0.27% | 0.24% |
| 2026-10-19 | -0.82% | 0.39% |
| 2026-10-20 | -0.60% | 0.12% |
| 2026-10-21 | 0.58% | -0.60% |
| 2026-10-22 | -1.94% | -1.48% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 15.68 |
| 2024-12-31 | 15.97 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 宝丰能源（600989） | -4.78% | -5.54% | 29.59% |
| 君正集团（601216） | -3.19% | 0.89% | -5.01% |
| 龙佰集团（002601） | 1.12% | -5.18% | -25.40% |
| 振华股份（603067） | -16.66% | -20.55% | 78.12% |
| 鲁西化工（000830） | 0.99% | -4.43% | -14.08% |
| 博源化工（000683） | -2.03% | -5.52% | -10.91% |
| 华谊集团（600623） | -3.19% | -3.42% | 5.54% |
| 钛能化学（002145） | -4.81% | -18.52% | -26.80% |
| 北元化工（601568） | -1.94% | -1.67% | -10.38% |
| 三孚股份（603938） | -0.79% | -31.86% | 98.14% |
| 三友化工（600409） | -3.92% | -10.76% | 0.53% |
| 滨化股份（601678） | -2.87% | -14.93% | 19.29% |
| 中泰化学（002092） | -2.35% | -5.90% | -12.63% |
| 红星发展（600367） | 0.92% | -27.49% | 76.26% |
| 诚志股份（000990） | -7.53% | -16.15% | 0.75% |
| 善水科技（301190） | -12.09% | 90.56% | 85.96% |
| 金牛化工（600722） | -7.48% | -22.53% | 87.52% |
| 雪天盐业（600929） | -3.33% | -14.40% | -12.40% |
| 氯碱化工（600618） | -1.99% | -5.64% | -16.19% |
| 苏盐井神（603299） | -0.93% | -2.51% | -24.49% |
行业相关的ETF有博时中证细分化工产业主题ETF（158006）、易方达中证细分化工产业主题ETF（158017）、景顺长城中证细分化工产业主题ETF（158032）、嘉实中证细分化工产业主题ETF（159129）、天弘中证细分化工产业主题ETF（159133）、化工（850102）ETF（159870）
