申通快递（002468）10月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月25日接受21家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司管理层介绍2026年三季度经营情况 2026年前三季度，网上商品零售额95,060亿元，增长3.8%，占社会消费（883434）品零售总额比重为25.7%，线上零售持续高于社零增速。根据国家邮政局数据，2026年前三季度我国快递业务量累计完成1,513亿件，同比增长4.3%；快递业务收入累计完成11,634亿元，同比增长7.2%，收入增速持续高于业务量增速。在行业稳定增长以及“反内卷”的持续带动下，公司经营业绩持续向好。具体来看： 业务量方面，公司2026年前三季度完成业务量219.6亿件，同比增长16.4%；市场占有率为14.5%，同比增长1.5个百分点。其中第三季度业务量76.61亿件，同比增长17.6%，市占率为15.0%，同比提升1.87个百分点。 收入成本方面：2026年前三季度，公司实现营业收入489.6亿元，同比增长26.9%，其中快递服务收入483.1亿元，同比增长27.0%，单票快递服务收入2.20元，同比上升0.18元。在反内卷政策带动下及收购丹鸟后，公司的单票收入有所上涨。公司营业成本452.5亿元，同比增长24.4%，其中快递成本449.3亿元，同比增长24.2%。 利润方面：公司前三季度归母净利润15.75亿元，同比增长108.5%。 现金流方面：经营活动净现金流32.3亿元，同比增长67.5%，主要系公司经营情况向好，净利润增长所致。购建固定资产等资本开支20.8亿，同比下降1.3%，主要投向在机器设备、房屋建筑物及运输车辆上。 总体来看，今年以来在行业增速放缓的背景下，公司实现了份额与效益的同步提升。这背后既有"反内卷"带来的竞争环境改善，也是公司坚持双网协同、深化数智化运营和精细化管理的结果。
二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
问：三季度丹鸟的经营情况如何？
答：自2025年11月丹鸟并表以来，公司持续推进揽派网络、干线运力、客户资源全方位融合。依托申通加盟网络规模优势优化时效、降低履约成本。三季度，双网协同落地持续深化，丹鸟同环比均实现大幅减亏。随着业务结构持续优化、协同效应不断释放，丹鸟经营质量有望持续改善。
问：三季度行业增速有所放缓，怎么展望四季度和明年的件量情况？
答：2026年前三季度行业件量增速为4.3%，三季度件量增速有所放缓，四季度为传统旺季，在价格保持稳定的前提下，预计件量增速环比有所回暖。全年增速预计保持相对稳定个位数增长。国家“十五五”规划提出到2030年行业业务量达2,700亿件，按照2025年快递业务量1,989.5亿件，对应2026-2030年年均复合增长率目标约6%。行业由增量竞争转向存量竞争后，增长质量与盈利水平将成为主要竞争维度。
问：如何看待行业反内卷的持续性？
答：本轮“反内卷”核心是禁止低于成本的恶性价格战，淡旺季之间的价格波动乃是跟随电商促销节奏、节假日以及货品结构的影响所致，是正常的价格波动。7-8月淡季过后，9月起部分快递核心区域揽收价有所修复，价格环比7-8月有所回升。展望未来，随着行业件量增速趋缓以及燃油、社保等刚性成本提升，快递行业的“反内卷”预计有望持续，并逐步演变为行业长期的高质量发展共识。
问：今年油价持续上涨，对于公司成本的影响，公司为此采取了哪些举措？
答：今年以来，燃油价格持续攀升，三季度国际原油受中东地缘局势影响呈现前低后高走势，布伦特原油价格中枢抬升。为应对油价波动带来的成本上涨风险，公司依托成本监控机制，动态调整燃油采购节奏，叠加网络运营优化，平滑油价波动带来的成本影响。同时，我们目前已有超200台新能源（850101）电动重卡以及140台燃气牵引车运营，随着公司新能源（850101）车的比例提升，油价对成本的影响也会有所下降。
问：今年以来，公司盈利提升，现金流情况大幅改善，请问后续股东回报计划？
答：在保障网络升级等资本开支需求、预留经营安全资金的前提下，公司会考虑进一步提升股东回报规划，如开展股份回购计划及逐年提升分红比例等。现阶段，随着快递行业竞争形势好转，公司管理能力提升，经营现金流实现好转，但公司短期在资金上仍面临每年20亿元左右的资本开支需求；同时资产负债率较高，需考虑通过再融资等举措优化资本结构，缓解资金压力，并稳步提高股东回报水平，增强公司的持续经营能力;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 博时基金 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 中信建投 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（601995） | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（601688） | 证券公司（399975） | -- |
| 国盛证券（002670） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456） | 证券公司（399975） | -- |
| 财通证券（601108） | 证券公司（399975） | -- |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | -- |
| 宽远资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 巨杉资管 | 阳光私募机构 | -- |
| 高毅资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 泰康资产 | 保险公司 | -- |
| 摩根士丹利（MS） | 海外机构 | -- |
| 高盛（GS） | QFII | -- |
