百亚股份获108家机构调研：公司将持续围绕大健康主线进行产品推新和升级，加快差异化产品开发，新品将按照重要促销节点推进，为后续业绩增长提供产品抓手（附调研问答）

百亚股份（003006）10月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月23日接受108家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 

一、介绍公司2026年三季度业绩基本情况 2026年前三季度，公司实现营业收入26.89亿元，同比增长2.5%；实现净利润1.37亿元，同比下降43.9%。其中单三季度实现营业收入8.19亿元，同比下降4.6%，净亏损0.42亿元。业绩下滑主要系核心五省渠道结构调整和库存结构优化带来的发货节奏变化，营收规模效应减弱，叠加市场拓展相关费用投放效应存在时滞，对盈利水平形成阶段性影响。 2026年前三季度，公司线下渠道实现营业收入16.46亿元，较上年同期增长1.3%，其中核心区域以外省份营业收入较上年同期增长29.3%；线上渠道实现营业收入9.92亿元，较上年同期增长6.3%。2026年第三季度，公司线下渠道实现营业收入4.66亿元，较去年同期下降5.1%。三季度是电商业务传统淡季，公司继续对线上业务进行调优，电商渠道营收和去年同期基本持平。 

二、问答环节

问：公司核心五省从终端销售来看当前份额情况如何，预计何时企稳修复？外围市场目前进展如何？

答：公司在核心五省的线下终端零售份额仍保持增长，三季度以动销为牵引持续推进渠道调整，终端动销整体向好。核心五省短期业绩承压，随着渠道结构调整和库存结构优化到合理水平，盈利能力将逐步修复。五省之外市场保持良性增长，区域表现有所分化，其中，华东、华南地区表现较好。

问：三季度毛利率下降的核心影响因素是什么？后续有何展望？

答：三季度毛利率环比下滑主要受两方面因素影响：一是上游石化类材料价格波动所带来的材料成本压力在三季度延续；二是部分渠道费用投入在列报上要抵减收入，规模下滑对毛利率有所影响。随着产品结构优化和渠道调整逐步到位，公司毛利率将会逐步改善。

问：核心五省即时零售等新渠道目前占终端销售的比例能达到什么水平？当前核心五省经销商的库存水平如何？

答：公司核心五省的新渠道结构调整按既定节奏有序推进，不同省份的渠道占比存在一定差异，整体上已达公司预期。公司坚持以动销为牵引推进渠道库存管理和优化，目前持续向良性方向发展，整体处于可控范围。

问：外围省份的产品结构占比情况如何？考虑到当前消费（883434）环境，外围市场后续产品结构如何布局？

答：外围省份产品结构以大健康系列为主，占比处于较高水平。总体方向上公司仍会以大健康产品为主，结合不同省份消费（883434）水平和消费（883434）者分层情况，考虑不同价格带产品布局，推进产品结构优化。

问：外围省份目前的竞争格局如何？与其他品牌相比，公司具备哪些竞争优势？

答：外围市场竞争较为激烈，公司持续关注头部品牌动态，亦对表现优秀的新兴品牌秉持相互学习的态度。公司竞争优势主要体现在多年沉淀形成的业务模式与市场拓展经验、团队快速适应外部环境变化的能力以及长期积累的产品创新能力。

问：三季度电商在各平台的表现如何？今年双十一的竞争态势怎么样？

答：三季度公司在拼多多（PDD）、京东（JD）等平台表现较好，天猫基本维稳，直播电商相对压力更大些。从目前看，今年双十一行业大盘竞争仍然比较激烈，公司首阶段已达成预期目标，后续将继续努力完成既定经营目标。

问：外围省份未来的收入和盈利能力大概处于什么水平？未来增长趋势如何？

答：2026年前三季度，公司核心区域以外省份的营业收入较上年同期增长30%左右，这是公司未来业绩增长的核心板块。公司将继续推进全国市场快速拓展，进一步提升市场份额，外围省份盈利能力将持续提高。

问：公司新产品的方向和推新节奏目前有哪些最新进展？

答：公司将持续围绕大健康主线进行产品推新和升级，加快差异化产品开发，新品将按照重要促销节点推进，为后续业绩增长提供产品抓手；节奏上仍采取线上先行测试推广、线下跟进的方式，通过电商平台试点验证成功后再向全渠道推广。

问：新渠道占比未来是否还有提升空间？新渠道相较于传统渠道盈利状况如何？后续规划及未来预期是怎样的？

答：公司在即时零售渠道保持快速增长态势，这是当前公司渠道结构转型的重要方向，仍有较大提升空间。新渠道整体盈利水平优于传统商超渠道，公司会根据不同渠道特性，在价格体系及产品组合上做好应规划和布局，持续优化渠道结构与盈利水平;

调研参与机构详情如下：

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