瑞银（UBS）发布研报称，中国神华（HK1088）(01088)2026年首九个月股东应占净利润为473亿元人民币，同比增长2.1%，按2025年同期重列数据计算，相当于该行2026年全年盈利预测的约78%。第三季股东应占净利润为163亿元人民币，同比增长2.6%，略低于该行及市场预期。该行维持“中性”评级及48港元目标价。
该行指出，尽管公司第三季对高位现货煤价的敞口有限，煤炭（850105）业务表现仍然强劲。该行计算，第三季煤炭（850105）实现平均售价为每吨417元人民币，同比增长10%；同期年度长协价仅上涨5%，秦皇岛5500大卡动力煤现货价则上涨31%。自有煤矿单位成本控制良好，为每吨159元人民币，同比下降2%。公司产量大致持平，首九个月产量为3.819亿吨，达到全年目标的74%。
公司展望及指引维持不变，并将于10月30日举行业绩后电话会议。该行预计，投资者对业绩的反应将中性至略偏负面，原因是第三季盈利略低于市场预期。按该行盈利假设，中国神华（HK1088）H股目前隐含股息收益率约为5.8%，该行继续视其为市场波动期间具韧性的高息股。
