【大河财立方记者王鑫】10月23日晚，曾经的“苗药第一股”ST百灵（002424）发布2026年三季报，公司营收、净利润均双位数下降，主业经营仍未走出低谷。
业绩承压之外，这家曾经市值突破500亿元的苗药龙头，近年来风波不断：长达4年的系统性财务造假被监管查实，上市公司与实控人接连领到重磅罚单，股票两度被实施风险警示。
从地方小药厂崛起为A股“苗药第一股”，如今却负面缠身股票被“ST”，ST百灵（002424）何以走到今天的境地？
前三季度业绩双降，核心单品支撑业绩
10月23日，ST百灵（002424）发布2026年三季报。
财报数据显示，公司前三季度实现营业收入14.12亿元，同比下降32.83%；实现归母净利润0.32亿元，同比下降43.79%；经营性现金流净额0.16亿元，同比下降97.01%。
对于业绩下滑，ST百灵（002424）在三季报中表示，主要受市场需求量影响，销量下降，同时公司执行新销售价格体系，导致营业收入减少。
拉长周期（883436）来看，公司经营颓势早已显现。
2026年半年报显示，今年上半年，ST百灵（002424）实现营业收入9.7亿元，同比下降33.62%；归母净利润0.3亿元，同比下降42.07%；经营性现金流净额0.73亿元，同比下降70.87%。
Wind数据显示，2023年至2025年，ST百灵（002424）营业收入从42.63亿元收缩至30.49亿元。2023年、2025年，公司均陷入亏损，归母净利润分别亏损0.24亿元、1.04亿元；2024年其归母净利润虽然扭亏为盈，但依靠非经常性损益支撑，该年度扣非后归母净利润亏损0.82亿元，主业并未真正回暖。
从产品结构不难看出，ST百灵（002424）业绩高度依赖单一核心大单品银丹心脑通软胶囊。根据贵州百灵官方微信引用米内网数据，在中国公立医疗机构终端，银丹心脑通软胶囊的销售额自2019年以来始终保持正增长，2024年接近15亿元。2024年，该产品销售额约占当年营收的39%。
2026年上半年，ST百灵（002424）的银丹心脑通软胶囊、强力枇杷露、护肝片三款产品中选第四批全国中成药联盟集中带量采购。值得注意的是，集采模式以价换量，虽有望提升产品在医疗机构的覆盖广度，但也要面临终端价格下行带来的业绩考验。
“集采及医保控费方面，药品集中带量采购常态化制度化推进，叠加DRG/DIP（885947）医保支付方式改革持续深化，公司产品终端价格承压、盈利空间受到压缩。”ST百灵（002424）在2026年半年报中坦言。
针对业绩下滑、产品结构等问题，10月23日，大河财立方记者致电ST百灵（002424）并发送采访函，截至发稿，未收到回复。
从“苗药第一股”到“ST百灵”
资料显示，ST百灵（002424）是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，主要产品包括独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊等。2010年6月，公司在深交所挂牌上市。
从A股“苗药第一股”到如今股票被“ST”，这家公司的起落沉浮，绕不开其实控人——昔日“贵州首富”姜伟。
根据公开报道，姜伟1961年生于山东栖霞，1982年毕业于贵阳中医学院药学系。1996年，姜伟接手濒临倒闭的安顺制药厂，依托咳速停糖浆、银丹心脑通软胶囊两款核心大单品，使原本不起眼的地方小药厂迅速打开市场和名气。
2003年6月，安顺制药厂更名为贵州百灵制药有限公司，姜伟任公司董事长。在他的带领下，这家小药厂逐渐走上资本市场。
此后，姜伟家族的财富随公司股价一同攀升。2015年10月，胡润百富榜显示，姜伟家族身家210亿元，首次登顶贵州首富。巅峰时期，ST百灵（002424）公司市值一度超过500亿元。
在ST百灵（002424）上市后，姜伟开始频繁参与跨界业务。其不仅使公司投入巨资建设胶原蛋白果汁饮品、中草药草本植物功能饮料等项目，进军饮料行业，后期还涉足房地产（881153）、飞机制造、酒店等领域。
然而，这些跨界投资项目并没有为ST百灵（002424）贡献新利润，反而使公司一步步陷入资金困局。与此同时，姜伟家族的持股比例逐渐缩减，股权质押比例开始攀升。
记者梳理，根据2018年年报，姜伟及一致行动人姜勇、张锦芬3人合计对ST百灵（002424）持股比例高达71.89%。截至2026年10月，仅姜伟持有ST百灵（002424）2.45亿股，占公司总股本的17.55%，而这些股份已100%质押。
多重困局交织，为ST百灵（002424）公司治理埋下隐患。2023年起，公司潜藏的风险隐患逐渐暴露在资本市场聚光灯下。
2023年12月，贵州证监局在对ST百灵（002424）现场检查时发现，公司存在以前年度销售费用未及时入账等问题，导致2021年、2022年年报信息披露不准确；2024年5月，因2023年被出具否定意见内部控制审计报告，公司首次被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST百灵（002424）”；2024年11月，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查；2025年12月，公司实控人、时任董事长姜伟因多项违法违规被中国证监会一并立案调查；同月，短暂摘帽后的公司再度被实施其他风险警示，重回“ST百灵（002424）”状态。
重罚落地，创始人姜伟辞别
进入2026年，随着两张重磅罚单先后落地，ST百灵（002424）长达4年的系统性财务造假彻底曝光，也揭开了昔日“苗药第一股”如何在姜伟的一系列违规操作下走向失控。
今年3月27日，ST百灵（002424）及相关当事人收到贵州证监局下发的《行政处罚决定书》显示，贵州百灵2019年、2020年、2021年、2023年年报均存在虚假记载。其中2019年至2021年公司累计虚增利润6.55亿元；2023年虚减利润4.59亿元。公司及相关责任人被处以巨额罚款，时任董事长姜伟被罚款500万元并被采取10年证券市场禁入措施。
值得注意的是，在ST百灵（002424）披露《行政处罚决定书》当日，同步披露了董事长辞职公告，姜伟在收到处罚决定的前一日(3月26日)，已辞去贵州百灵董事长、董事等一切职务，并表示辞职后不再担任公司任何职务。不过，姜伟仍为公司实际控制人。
时隔不到半年，又一重罚落地。
今年9月9日，ST百灵（002424）公告，实控人姜伟收到中国证监会《行政处罚事先告知书》。公告披露，姜伟涉嫌以下违法事实：内幕交易公司股票及相关场外衍生品合约；未如实报告持股情况，导致ST百灵（002424）信息披露存在虚假记载；违反限制性规定转让股票。
针对上述违法行为，中国证监会拟决定，对姜伟罚没合计约3.11亿元，并对其采取5年证券市场禁入措施。
财务造假、业绩持续承压、股票被“ST”、实控人半年两度遭重罚……多重负面事件叠加，冲击着市场信心，ST百灵（002424）股价持续震荡下行。截至10月26日发稿，公司股价已跌至4.55元/股，市值仅剩63亿元。
对于这家曾经领跑国内苗药赛道的龙头企业而言，想要彻底清理历史遗留问题、理顺内控治理、顺利实现“摘帽”，前路依旧漫长。
