随着基金三季报的密集披露，知名基金经理最新调仓与后市研判曝光。
对于科技板块，基金经理并不悲观。银华基金基金经理李晓星对AI产业长期发展保持乐观，看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向；银华基金基金经理方建认为，半导体（881121）板块已经超跌，当前板块具备较好的配置价值；平安基金基金经理神爱前认为，市场或迎来较好的修复行情。
对于三季度表现较好的医药板块，融通基金基金经理万民远表示，医药板块机会大于风险，但驱动力将从低位修复切换为业绩兑现。
银华基金李晓星：
对AI产业长期发展保持乐观
李晓星和张萍共同管理的银华心怡（005794）三季报显示，截至2026年三季度末，该基金股票仓位为88.92%，较二季度末上升1.82个百分点。与二季度末相比，四只个股新进银华心怡（005794）前十大重仓股。
三季报显示，2026年三季度末，银华心怡（005794）前十大重仓股分别为：长鑫科技（688825）、中芯国际（HK0981）、宁德时代（HK3750）、华虹宏力（HK1347）、中国海洋石油（HK0883）、南网科技（688248）、紫金矿业（HK2899）、宏桥控股（002379）、三一重工（HK6031）、洛阳钼业（HK3993）。
与二季度末相比，长鑫科技（688825）、中国海洋石油（HK0883）、南网科技（688248）、洛阳钼业（HK3993）新进该基金前十大重仓股，海光信息（688041）、工业富联（601138）、华勤技术（HK3296）、徐工机械（000425）退出前十大重仓股。
展望后市，李晓星对AI产业长期发展保持乐观，但考虑到市场对AI算力投资总量预期较为充分，他更为看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向，如光互联中的NPO/CPO、散热等。半导体（881121）方面，长期看好存储IDM、晶圆代工、模拟芯片龙头公司，当前估值结合其长期成长空间，在半导体（881121）横向对比中具有相对性价比。此外左侧关注AI端侧的投资机会，存储对消费电子（881124）总量需求压制的预期已较充分，重点跟踪海外头部大厂在AI智能终端的新品进展。
对于消费（883434）板块，李晓星认为，当前消费（883434）板块的投资更多应关注企业自身竞争力与经营质量，而非行业整体需求快速回升。组合上，对整体消费（883434）维持低配，但由于三季度不少消费（883434）股经历了调整，投资性价比逐步凸显，四季度会逐步增加一些经营稳健、现金流良好、分红确定性较强，同时基本面有一些新变化的公司。
对于三季度表现较好的医药板块，他认为，创新药（886015）研发外包板块当前仍处在景气度上行阶段，是医药中少有的具备Beta属性的方向；同时，创新药（886015）企业管线海外授权、临床数据读出继续兑现，中国创新药（886015）企的研发实力和全球竞争力逐步得到验证；对于AI制药产业链，他认可当前的高景气，但需警惕股价的过度透支。他会持续关注基本面优质、股价位置合适的创新药（886015）及其产业链上的龙头企业，择机建仓。
银华基金方建：
半导体板块已超跌
方建管理的银华集成电路混合（013840）三季报显示，截至2026年三季度末，该基金股票仓位为93.65%，较2026年二季度末上升6.47个百分点。与2026年二季度末相比，盛美上海（688082）新进该基金前十大重仓股，中芯国际（HK0981）退出前十大重仓股。
三季报显示，2026年三季度末，银华集成电路混合（013840）前十大重仓股分别为：芯源微（688037）、拓荆科技（688072）、中科飞测（688361）、北方华创（002371）、中微公司（688012）、华海清科（688120）、精测电子（300567）、华虹宏力（HK1347）、盛美上海（688082）、富创精密（688409）。
值得一提的是，经历三季度的调整，银华集成电路混合（013840）的规模不降反升。截至三季度末，该基金规模为288.3亿元，比二季度末增长近10亿元。从基金份额看，该基金三季度获超30亿份净申购。
方建表示，经历了三季度的调整后，半导体（881121）板块已经超跌，从基本面角度，在2026年四季度，不应该悲观。他认为，半导体（881121）行情仍能持续很久，当前板块具备较好的配置价值。展望四季度，他仍将重仓低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体（881121）国产化标的。同时密切关注并积极配置基本面确定性受益于AI浪潮的相关芯片设计和制造公司。
平安基金神爱前：
市场中长期或迎较好修复行情
神爱前管理的平安策略先锋（700003）三季报显示，该基金前十大重仓股分别为：振华股份（603067）、长鑫科技（688825）、中际旭创（300308）、长芯博创（300548）、新易盛（300502）、光智科技（300489）、寒武纪（688256）、先导基电（600641）、东山精密（002384）、芯原股份（688521）。
与二季度末相比，振华股份（603067）、长鑫科技（688825）、长芯博创（300548）、光智科技（300489）、寒武纪（688256）、先导基电（600641）新进该基金前十大重仓股，江海股份（002484）、长川科技（300604）、华虹宏力（HK1347）、华峰测控（688200）、火炬电子（603678）、大族激光（002008）退出该基金前十大重仓股。
此外，从持股数量来看，该基金三季度加仓了新易盛（300502）、中际旭创（300308）两大光模块巨头。
中长期角度看，神爱前认为这一波下跌之后，或迎来较好的修复行情。后续重点关注，一是SOFC产业链，随着产业链降本放量，明年开始放量，未来几年装机量逐步往上走，景气周期（883436）较长。二是一些光通信、国产芯片等龙头公司，受市场及筹码影响，跌幅较大，但未来竞争力及盈利向好，在市场稳定后有望修复。三是医药CRO产业链等，AIDD提高了药物研发效率，CRO服务一些瓶颈环节未来几年有望供不应求，寻找产业链瓶颈环节的投资机会。四是电力行业，长期间接受益AI算力需求驱动，电力需求稳定向上，同时明年煤炭（850105）成本有望下行，盈利趋势向好。
融通基金万民远：
医药板块机会大于风险
万民远管理的融通健康产业（009274）三季报显示，截至三季度末，该基金前十大重仓股为：爱博医疗（688050）、阳光诺和（688621）、方盛制药（603998）、开立医疗（300633）、普瑞眼科（301239）、佰仁医疗（688198）、一心堂（002727）、三友医疗（688085）、百诚医药（301096）、药明康德（603259）。
与二季度末相比，百诚医药（301096）新进该基金前十大重仓股，健之佳（605266）退出该基金前十大重仓股。此外，该基金加仓了佰仁医疗（688198）。
展望后市，万民远认为医药板块机会大于风险，但驱动力将从低位修复切换为业绩兑现。组合上将继续以创新药（886015）及其产业链为核心、以消费（883434）医疗和零售药店（884300）等复苏方向为底仓，在估值纪律框架内适度提升弹性。
