根据披露的机构调研信息，10月25日，中银基金对上市公司明泰铝业（601677）进行了调研。
基金市场数据显示，中银基金成立于2004年8月12日，截至目前，其管理资产规模为6494.02亿元，管理基金数296个，旗下基金经理共46位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中银新经济灵活配置混合A（000805），近一年收益录得30.14%。
中银基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 中银活期宝货币A（000539） | 000539 | 货币型 | 王悦宁、范静、蔡静 | 1871.75 | 1.05 |
| 中银薪钱包货币（000699） | 000699 | 货币型 | 范静、蔡静 | 1321.92 | 1 |
| 中银货币B（163820） | 163820 | 货币型 | 徐一、蔡静 | 654.35 | 1.38 |
| 中银如意宝货币A（004502） | 004502 | 货币型 | 王悦宁 | 381.34 | 1.3 |
| 中银国有企业债A（001235） | 001235 | 债券型 | 王悦宁、陈玮 | 141.86 | 3.52 |
| 中银纯债债券D（018581） | 018581 | 债券型 | 林炎滨 | 139.28 | 4.02 |
| 中银货币D（020971） | 020971 | 货币型 | 徐一、蔡静 | 138.48 | 1.38 |
| 中银国有企业债C（006331） | 006331 | 债券型 | 王悦宁、陈玮 | 115.00 | 3.21 |
| 中银增利债券A（163806） | 163806 | 债券型 | 武苇杭 | 89.51 | 2.71 |
| 中银上清所0-5年农发行债券指数（013653） | 013653 | 债券型 | 李宪 | 88.78 | 3.04 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：前三季度经营情况介绍？
答：本年前三季度，累计营业收入318.59亿元，同比增长约23%；净利润19.17亿元，同比增长约37%。第三季度面临国内外铝锭价格深度回落、人民币持续升值等不利因素，再次验证了公司的“底线利润”能力，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现，也是公司超强竞争优势最直接的注脚。
问：公司未来产能提升规划？
答：目前，公司项目建设再提速，鸿晟新材汽车、绿色能源（850101）用铝项目进展顺利，已建成两条气垫炉和一台辊底炉，全部达产后将新增50万吨高端铝材热处理产能。义瑞新材72万吨铝基新材料智能制造项目一期热粗轧已建成投产，二期精轧将于年底投产，新增产能70万吨。该等高端产能不断扩容，助力公司产销规模尽快突破200万吨，带动业绩持续增长。
问：当前行业下游需求情况如何？
答：本年度，公司各月度销量目标均圆满完成，满产满销状态有效降低了各项生产成本。第三季度销量也呈现“淡季不淡”状态。按照下游应用领域划分，在工业自动化、智能装备制造、新能源（850101）电池材料等领域订单饱满，是销量增长的主要方面。
问：公司有哪些措施保障未来销量及业绩稳定增长？
答：在产能储备方面，义瑞新材72万吨铝基新材料智能制造项目一期热粗轧建成投产后，已有新增产量贡献，为销量增长提供保障。订单储备方面，新能源（850101）电池、2/7系硬质合金、智能装备、汽车轻量化等领域应用材料（AMAT）的开发，足以保障未来新增产能的满负荷运转。气垫炉、辊底炉等高端热处理产能持续释放，将大幅改善公司产品结构、提升单吨净利润水平。同时，众多先进设备的陆续投产，将提升公司生产效率，优化成品率等指标，有效降低生产成本。综上，公司产销量持续提升，产品结构持续优化，精细化的成本管控，将持续推动公司稳定发展。
问：为何公司经营性现金流有所变弱？
答：公司经营性现金流变化主要是与公司销售结算部分采用银行票据有关，下游客户商业信用体系成熟，结算中使用的银行承兑汇票安全等级较高，兑付保障性强。另外，公司在票据信用等级、应收账款、客户信用考核等方面均有严格的管理制度及考核指标，确保公司现金充足及资产安全。
问：公司后期资本开支规模如何？
答：公司各主要在建项目均已进入收尾阶段，后期项目建设支出将逐步减少。
问：公司未来分红比例能否提升？
答：公司已公开发布未来分红规划，未来分红比例将不低于30%。随着资本开支的逐步减少，公司分红比例有望进一步提高，与投资者共享发展成果;
