根据披露的机构调研信息，10月26日，中加基金管理有限公司对上市公司创世纪（300083）进行了调研。
基金市场数据显示，中加基金成立于2013年3月27日，截至目前，其管理资产规模为1549.12亿元，管理基金数131个，旗下基金经理共17位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中加核心智造混合A（009242），近一年收益录得22.22%。
中加基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 中加货币C（000332） | 000332 | 货币型 | 袁素 | 138.05 | 1.32 |
| 中加货币E（020097） | 020097 | 货币型 | 袁素 | 113.96 | 1.32 |
| 中加享利三年债券（007680） | 007680 | 债券型 | 李子家 | 91.25 | 1.8 |
| 中加享润两年债券（007928） | 007928 | 债券型 | 龙朗妮 | 81.20 | 1.75 |
| 中加丰泽纯债债券A（003417） | 003417 | 债券型 | 袁素 | 71.70 | 3.07 |
| 中加丰享纯债债券（003445） | 003445 | 债券型 | 王霈 | 69.49 | 2.67 |
| 中加纯债债券（000914） | 000914 | 债券型 | 于跃 | 66.50 | 2.59 |
| 中加中债-新综合债券指数发起式（016859） | 016859 | 债券型 | 于跃、王霈 | 65.72 | 2.45 |
| 中加1-5年国开债指数（012039） | 012039 | 债券型 | 袁素 | 62.30 | 2.88 |
| 中加优悦一年定开债券（013087） | 013087 | 债券型 | 袁素 | 60.88 | 2.99 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
一、公司介绍(一)2026年前三季度经营情况2026年1-9月,公司实现营业收入544,721.60万元,同比增长42.38%;实现归属于上市公司股东的净利润57,618.63万元,同比增长65.60%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57,988.28万元,同比增长70.10%。其中,第三季度单季实现营业收入224,257.69万元,同比增长61.98%;归属于上市公司股东的净利润27,511.17万元,同比增长139.76%;扣除非经常性损益的净利润27,287.38万元,同比增长122.43%,单季收入与利润规模均表现优良。订单方面,2026年前三季度公司新签订单782,093.62万元(不含税,下同),同比增长77.22%,增速高于营业收入,订单增长在多个下游行业同步实现突破。其中,AI硬件(含液冷、光模块)新签订单199,740.00万元、占总订单总比例为25.54%,跃居第一大订单来源;新能源（850101）(含新能源汽车（885431）、风电（885641）、光伏)111,062.00万元,占总订单总比例为14.20%;具身机器人46,658.00万元,占总订单总比例为5.97%,新兴赛道订单规模已显著超过传统业务。截至三季度末,公司合同负债104,465.21万元,较年初增长135.19%。盈利方面,受产品业务结构变动影响,前三季度综合毛利率为24.57%;期间费用率10.05%,同比下降1.74个百分点;归母净利率10.58%,同比提升1.49个百分点。其中第三季度单季毛利率25.25%,环比提升1.44个百分点,归母净利率12.27%,环比提升0.99个百分点。(二)2026年前三季度经营亮点概述1.增长驱动力完成切换,强周期（883436）属性弱化。公司增长核心驱动力已由传统3C消费电子（881124）切换为“3C消费电子（881124）+新兴产业”,形成“新兴双引擎+传统基本盘”的业务格局,收入结构对单一3C消费电子（881124）周期（883436）的依赖明显下降。2.单季经营指标逐季抬升。营业收入同比增速由一季度的12.19%提升至二季度的45.59%、三季度的61.98%;归母净利润同比增速自二季度起转正并逐季加快,三季度达139.76%。3.盈利能力环比改善。三季度单季毛利率25.25%、归母净利率12.27%,均为年内单季新高,规模效应释放与费用管控成效持续显现。4.订单与预收同步增长。前三季度订单增长77.22%,随着订单量增长,三季度末合同负债10.45亿元,较年初增长135.19%,为在手订单提供有效支撑。5.季度现金流改善。三季度经营活动净现金流改善,半年报经营性现金流为-30,242.50万元,三季报为-14,786.69万元,三季度单季度回正15,455.81万元。6.产品与经营模式持续升级。公司加快由单机设备供应向“设备＋服务”一体化整体解决方案转型;五轴高端机床已实现多款机型批量交付,核心功能部件自主化研发水平持续提升。二、问答环节
问：公司第三季度单季收入与利润明显提速,主要驱动因素是什么？
答：业绩驱动因素主要来自三个方面:一是订单结构切换,AI硬件(液冷、光模块)、新能源（850101）、具身机器人等新兴领域订单进入集中交付期;二是规模效应释放,前三季度期间费用率10.05%、同比下降1.74个百分点;三是产品结构优化,高附加值机型及面向特定加工场景的专用机型占比提升。
问：请介绍公司前三季度新签订单的结构情况？
答：前三季度公司新签订单78.21亿元(不含税)、同比增长77.22%,已超上年全年水平。分应用领域看,AI硬件(含液冷、光模块)19.97亿元、占比25.54%,为公司第一大订单来源;新能源（850101）(含新能源汽车（885431）、风电（885641）、光伏)11.11亿元、占比14.20%;具身机器人4.67亿元、占比5.97%;上述新兴赛道合计占比45.71%,公司认为新兴赛道订单规模已显著超过传统业务(如3C消费电子（881124）),整体形成“新兴双引擎＋传统基本盘”的均衡结构。
问：AI硬件领域的设备类型及客户覆盖情况如何？
答：AI硬件是公司2026年增长最快的应用领域。设备方面,公司以钻铣加工中心、立式加工中心、型材加工中心、数控车床等机型组合,覆盖液冷板、分水器、散热器、鳍片、冷头、热管等散热结构件,以及光模块铝合金壳体、钨铜结构件、陶瓷件等精密件加工。公司AI硬件领域相关客户主要分布于AI服务器及算力硬件产业链的零部件制造环节。液冷散热领域,为冷板、CDU(冷却液分配单元)、快接头、分水器、歧管等散热部件及系统厂商及其配套加工企业;光通信领域,为光模块接口及光通信硬件的精密结构件加工厂商;此外还包括部分下游头部客户及其零部件供应商、代工厂。
问：AI硬件订单规模增长较快,公司在该领域有什么优势？
答：公司在该领域的竞争优势主要体现在:(1)客群优势:AI硬件客户群与公司传统3C消费电子（881124）和新能源汽车（885431）客户群高度重合;(2)产品线齐全:公司产品齐全,可提供AI硬件精密加工领域全制程设备组合;(3)产能优势:公司柔性产能弹性较大,客户订单交付周期（883436）有保障。
问：前三季度毛利率同比下降、第三季度环比改善的原因是什么？
答：前三季度公司综合毛利率24.57%,同比下降0.76个百分点,主要受产品业务结构变动影响;第三季度单季毛利率25.25%,环比提升1.44个百分点,主要来自专用机型占比提升、产品结构优化以及降本增效措施落地。公司通过机型迭代与场景定制提升产品附加值,通过供应链管理与自动化产线提升制造效率,并对价格审批与授权体系进行优化。未来毛利率仍将受产品结构与市场竞争等因素影响,存在一定波动,公司将持续推进降本增效与产品高端化。
问：前三季度经营活动现金流为负,如何解读？第三季度是否改善？
答：前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元,主要系订单快速增长带来的营运资金前置投入:一是备货增加,三季度末存货41.52亿元、较年初增长38.99%,其中发出商品281,264.72万元,占比67.75%,在手订单交付节奏有保障;二是应收账款20.07亿元、较年初增长41.10%,与收入规模扩张相匹配。从单季看,第三季度经营活动产生的现金流量净额为正,较上半年明显改善;同期合同负债10.45亿元、较年初增长135.19%,预收端同步改善。公司将持续加强应收账款与存货周转管理,不断优化经营现金流情况。
问：新能源（850101）领域订单增长的原因及后续空间如何？
答：前三季度新能源（850101）领域新签订单11.11亿元、占总订单14.20%。增长主要来自三个方面:一是聚焦新能源汽车（885431）,而非传统燃油车;二是聚焦国产替代,以五轴、卧式加工中心等中高端产品替代进口设备;三是聚焦三电系统及一体化压铸（886000）后端加工。客户端覆盖行业头部整车企业及其零部件供应链企业。随着一体化压铸（886000）、轻量化等工艺普及,铝件精加工设备需求持续提升,国产设备在交付周期（883436）、性价比与服务响应方面的优势有望进一步体现。
问：具身机器人业务的进展、加工场景及对应产品？
答：前三季度具身机器人领域新签订单4.67亿元、占总订单5.97%。公司在该领域布局较早,公司成立了具身机器人研发实验室,针对具身机器人结构件加工需求,针对性开发机床产品,提供全套精加工解决方案。加工场景主要集中于关节部件、减速器（886008）、丝杠、齿轮、灵巧手、躯干及骨架等精密结构件;产品以五轴钻攻机、五轴立式加工中心及数控车床为主,可覆盖粗加工、半精加工到精加工的多工序需求。目前行业整体仍处于量产早期,公司将其作为重点培育的新兴板块持续推进。
问：3C业务现状如何？新材料、新结构是否带来增量？3D打印（885537）是否会替代CNC加工？
答：3C仍是公司基本盘。核心产品钻铣加工中心于2022年入选工信部“制造业单项冠军产品”,市场份额位居行业前列,已基本实现3C领域核心客户全面覆盖。行业端,折叠屏渗透率提升、钛合金等新材料应用、新形态结构件增加,以及AI端侧产品的应用普及,会提升单件加工工序与工时,对高精度、高稳定性、高可靠性机床设备形成增量需求;公司亦通过高速加工中心覆盖玻璃等非金属材料（881167）加工。公司将密切关注行业技术发展动态,适时开发针对性产品及解决服务方案,此外,还将通过产业投资等方式持续关注相关工艺进展,以适配客户工艺变化。
问：公司产能布局及海外业务进展如何？
答：公司总部位于深圳,在东莞、苏州、湖州、宜宾及越南布局生产基地,其中湖州基地为制造总部。公司经营模式采用“微笑曲线”理论,聚焦研发和销售两端高附加值价值链活动,生产环节采用核心零部件自主设计委外生产模式,以总装方式对产品总装配工艺进行严格把关,把控生产质量。公司经营模式具备柔性产能特征,产能弹性较大,可在行业需求集中释放时快速响应大额订单。越南租用生产基地已于2025年正式投产,公司正按计划推进越南自有土地厂房建设,以进一步提升海外交付与服务能力。目前,公司海外销售与服务已覆盖东南亚、欧洲、拉美等50多个国家和地区。
问：公司产业投资并购的方向及研发投入情况？
答：公司以“1-3-8”战略为指引,将产业投资作为核心业务板块之一,重点围绕三个方向推进:一是核心零部件,包括数控系统、丝杠导轨等关键环节;二是高端产品线,补足高端机型短板;三是下游优质客户及前瞻技术。研发方面,2026年前三季度公司研发费用1.15亿元,同比增长11.36%,主要投向整机可靠性提升及智能电主轴、高精度转台等核心功能部件以及数控系统二次开发。具体投资标的及交易安排详见公司公开披露信息;
