中证网讯 今年以来，A股IPO市场发行规模持续扩容，带动券商投行业务增长。在机构看来，本轮IPO发行回暖，对券商板块构成基本面的多重支撑。
一是收入端，承销保荐费增长，夯实业绩基本盘。据统计，按上市日计算，2026年前三季度A股共有123家企业完成IPO，首发募资合计2163.15亿元，IPO数量同比增长57.69%，首发募资额同比增长179.83%。同一统计口径下，今年前三季度共有30家券商（母子公司合并口径）参与IPO保荐承销；去年同期有28家券商参与，承销及保荐费用相较去年大幅增长。
二是生态端，“三投联动”浮盈释放，增强业绩弹性。所谓“三投联动”，是指券商以“研究”前瞻研判产业趋势，以“投资”为企业提供资金与产业资源支持，以“投行”服务企业在资本市场上市发展，三者形成协同。有分析认为，今年以来IPO市场回暖、部分重点项目上市带来的直投及跟投收益增量，有望对行业盈利形成一定支撑。
根据中国证券业协会近期发布的数据，2026年上半年，证券公司（399975）及其另类投资子公司作为战略投资者，参与科创板、创业板及北交所IPO跟投约8.6亿元，累计投资规模接近400亿元，以自有资金陪伴科创企业成长。
三是格局端，市场集中度提升，头部券商优势显现。从市场集中度看，头部券商在IPO首发募资金额上的优势进一步增强。数据显示，2026年前三季度，头部五家券商合计募集资金1703.68亿元，占全市场的78.76%，市场份额同比提升了14.42个百分点，行业“强者恒强”的格局进一步强化。
有机构分析认为，A股股权融资节奏边际持续改善，港股市场保持活跃、同比提振显著。在此背景下，具备企业客户资源、专业服务（884257）能力以及跨境服务能力优势的头部券商，有望在投行业务生态演进过程中继续保持领先地位。
从中长期看，机构将券商行业的成长逻辑概括为三大叙事——存款迁移背景下的财富管理机遇、跨境投融资需求下的海外业务扩张以及科技浪潮下的投行与投资业务受益。
对于投资者而言，券商板块内部个股分化较大，券商ETF银华（159842）及其联接基金（A类：025193；C类：025194）一键聚焦券商行业头部，助力投资者一键关注券商板块的估值修复机遇。（张舒琳）
