伟思医疗（688580）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月28日接受88家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 会议记录:一、公司近况介绍南京伟思医疗（688580）科技股份有限公司,是技术创新驱动型医疗器械（881144）企业,获评国家高新技术企业、科创板上市公司、国家级专精特新（885929）“小巨人”企业。公司秉持“成就健康幸福的人生”为初心使命,持续呵护抑郁症患者、盆底功能障碍患者、脑卒中患者、求美女性、泌尿系统结石患者等人群的健康诉求。在战略布局上,公司立足康复业务这一基石,在精神康复、盆底康复、神经康复各细分业务领域,稳健持续发展;同时大力开拓医疗美容（884273）、泌尿及国际业务等新兴业务,构建起康复业务与新兴业务双轮驱动的业务体系。历经20余年积淀,公司已构建起磁刺激、电刺激及智能康复(+BCI)、射频激光能量源等技术平台,旗下拥有经颅磁刺激仪MagNeuro、盆底磁刺激仪MagBelle、塑形磁刺激仪MagGraver、物理因子平台VisheeNEO、皮秒激光治疗仪PioV、高频电灼仪RFintima、强脉冲光VLumina、钬激光VCurestar、团体生物反馈仪Freemind、智能康复训练系统XLocom等核心产品品牌,以技术创新驱动产品迭代升级,全面覆盖临床多元诊疗需求。10月26日晚间,公司披露2026年三季度报告。报告期内,公司实现营收3.25亿元,同比-0.18%;归母净利润1.24亿元,同比+21.36%,利润增速显著高于收入增速,归母利润增长包含原总部大楼资产处置带来的非经常性损益,体现公司盘活存量、提升资产使用效率的管理思路;扣非净利润8828.07万元,同比-5.68%。Q3单季营收0.98亿元,归母净利润0.24亿元,同比有所下滑,主要受传统康复业务个别产品市场扰动影响,医美能量源业务尚处于放量初期。研发投入维持高位,前三季度研发费用率12.76%,持续夯实技术底座。今年是公司成立25周年,公司完成新总部搬迁,迈入新的发展阶段。中长期看,公司以可持续有机增长为发展根基,朝着“全球领先的磁刺激技术公司”、“具备全球竞争力的能量源技术公司”两大战略目标持续推进。二、提问沟通环节
问：公司三季度收入有所下滑，同时公司毛利率水平相对稳定，请解释相关原因？
答：公司Q3单季营收9,849万元，同比下滑14%，主要受康复板块个别单品市场环境扰动影响。同时，结合当前市场环境，公司主动优化订单结构、降低经营杠杆，审慎承接低毛利订单，优先保障盈利质量与毛利率水平，是前三季度整体收入基本持平的核心原因。
问：激光射频产品收入提升的核心驱动因素是什么？如何看待该业务后续收入规模空间？
答：激光射频业务保持稳步增长，收入占比由2024年7%、2025年10%提升至2026年上半年约13%，上半年实现收入约2,941万元，全年收入规模有望超越往年水平。拆分来看，射频机器人RFIntima，皮秒激光PicoV、强脉冲光VLumina、钬激光均有销售贡献，但当前单产品体量尚处在早期阶段。其中皮秒激光、强脉冲光是皮肤医美刚需设备，市场空间广阔。依托“光秒协同”的一体化皮肤治疗方案优势，叠加品牌建设与营销资源持续投入，公司医美能量源产品对标海外高端进口设备，是公司明确的中长期增长引擎。
问：除医美能量源业务外，康复业务当前面临哪些挑战、后续如何展望？
答：前三季度业务增长未达股权激励考核目标，增长有所承压，一方面来自核心单品面临的市场环境变化，另一方面系公司主动优化经营质量的策略选择。后续板块核心经营思路：①精神康复：经颅磁（TMS）赛道整体维持双位数增长，公司依托完备的TMS产品矩阵巩固并提升市场份额，对冲部分产品医保支付端扰动带来的压力，精神康复业务有望保持平稳；②神经康复：VisheeNEO物理因子平台系列新产品于今年陆续上市，本年度贡献收入有限，预计明年将逐步实现销售突破，带来增量；③盆底康复：赛道需求有所下行，但行业竞争格局趋于缓和，有利于维持产品价格体系与盈利水平，持续为公司贡献稳定利润。整体而言，康复业务仍是公司基本盘，将持续为公司贡献利润与经营性现金流。
问：当前消费医疗整体面临一定压力，请介绍公司医美业务的发展机遇？
答：公立医院（884301）医美与民营医美属于差异化市场，公司医美能量源产品主要面向公立医美市场。公立医院（884301）医美科室快速扩容具备多重背景：医保控费背景下公立医院（884301）拓展医美科室、政策配套支持合规定价、公立医院（884301）具备医疗公信力与专业诊疗能力。过去三年国内公立医院（884301）医美科室新开数量显著增长。政策层面，国家医保局2025年《美容整形类医疗服务（881175）价格项目立项指南（试行）》支持公立医院（884301）自主合理定价。公司皮秒、强脉冲光等设备是公立医院（884301）医美科室开科刚需设备；公司产品定位中高端，对标国际一线品牌高端产品。随着营销团队持续深耕、品牌逐步建立，目标在2026-2028年成长为国内一线医美设备品牌。
问：中报电生理业务出现阶段性下滑，Q3、全年是否延续该趋势，明年是否继续承压？
答：前三季度电生理业务回调，是高基数效应叠加医保政策扰动共同导致。电生理板块为2025年高增长业务，今年收入有所回落属于业务上量后的正常回归；产品受医保支付政策影响销售承压，属于市场阶段性调整，没有动摇公司在电生理领域长期积累的技术壁垒与市场地位。公司在精神康复业务板块已有明确对冲布局：相较电生理产品，经颅磁刺激（TMS）临床证据等级更高、医保支付支持，持续受益于国内精神卫生政策红利，可以对冲电生理板块短期波动。公司的MagNeuro ONE导航机器人和今年新推出的DEEP深部线圈，分别从精准靶向、深部刺激两大方向巩固无创神经调控技术优势，保障公司持续位居该赛道第一梯队。
问：中报披露国际化业务取得阶段性进展，请展望未来1-2年海外业务发展预期，以及远期体量规划？
答：公司于2024年正式启动国际化战略，组建专业化海外团队，聚焦磁刺激、射频等具备全球竞争力的产品线，通过国际注册、海外学术参展、优质代理商拓展，打造差异化出海竞争力。公司明确三年国际化路径，稳步推进本地化落地，力争2028年实现重点区域全面覆盖，放大全球品牌影响力。截至2026年中报，累计取得11张海外注册证（含2张FDA认证），核心产品已落地乌兹别克斯坦、哥伦比亚、墨西哥及中国台湾地区，初步搭建海外销售网络。需要说明，公司暂未取得欧盟CE认证，近期暂无欧盟区域出口安排，CE准入工作按计划稳步推进。现阶段海外业务收入体量较小，短期对整体业绩贡献有限；但公司磁刺激产品性能、临床价值具备全球竞争力，为后续规模化放量奠定基础。2026-2027年重点开拓ROW（其他区域）市场；待主要产品的CE认证和FDA认证落地后，计划2028年启动欧美高端市场拓展，依托磁刺激、激光射频产品构筑海外竞争壁垒，实现由“产品出海”向“品牌出海”升级;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中信保诚（HK2378）基金 | 基金公司 | -- |
| 中银基金 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
| 农银汇理基金 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金 | 基金公司 | -- |
| 前海开源 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉合基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金 | 基金公司 | -- |
| 国海富兰克林基金 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 富安达基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 摩根士丹利（MS）基金 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 泰信基金 | 基金公司 | -- |
| 浙商基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 瑞达基金 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 融通基金 | 基金公司 | -- |
| 诺安基金 | 基金公司 | -- |
| 银华基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长信基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金 | 基金公司 | -- |
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方证券（HK3958）自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 东方财富（300059）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信建投 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（HK6178）自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 光大资管 | 证券公司（399975） | -- |
| 兴业证券（601377） | 证券公司（399975） | -- |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华安证券（600909） | 证券公司（399975） | -- |
| 国投证券资管 | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（HK1456） | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 方正自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878） | 证券公司（399975） | -- |
| 申万宏源（HK6806） | 证券公司（399975） | -- |
| 西部自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 建信基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 新思哲投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 明河投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 榕树投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 淡水泉 | 阳光私募机构 | -- |
| 青骊投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 太平资产 | 保险公司 | -- |
| 幸福人寿 | 保险公司 | -- |
| 长江养老 | 保险公司 | -- |
| HBM Partners | 海外机构 | -- |
| Ninety One Asia | 海外机构 | -- |
| Willing Capital | 海外机构 | -- |
| 中信期货 | 其他 | -- |
| 信达澳亚 | 其他 | -- |
| 信银理财 | 其他 | -- |
| 冲积资产 | 其他 | -- |
| 前海乐赢投资 | 其他 | -- |
| 前海精至资管 | 其他 | -- |
| 国君资管 | 其他 | -- |
| 国泰海通（HK2611） | 其他 | -- |
| 尚诚资管 | 其他 | -- |
| 山东神光 | 其他 | -- |
| 工银安盛资管 | 其他 | -- |
| 平安理财 | 其他 | -- |
| 广发资管 | 其他 | -- |
| 建信理财 | 其他 | -- |
| 日斗投资 | 其他 | -- |
| 时禛咨询 | 其他 | -- |
| 汇泉基金 | 其他 | -- |
| 由榕咨询 | 其他 | -- |
| 红思客资管 | 其他 | -- |
| 阳和投资 | 其他 | -- |
| 青榕资管 | 其他 | -- |
| 非马投资 | 其他 | -- |
