绿色动力（601330）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月27日接受112家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：介绍一下公司前三季度毛利率提升1.9个百分点的原因。
答：公司前三季度毛利率的提升，是公司强化提质降本增效的积极成果，主要体现在两方面：一方面毛利率更高的供汽与炉渣收入占比提升，另一方面公司通过精细化管理、集中采购以及技改压降部分生产成本。
问：请介绍一下应收账款回款情况以及公司信用减值损失计提增加的原因。
答：公司前三季度累计回款约30亿元，其中国补累计回款约3.61亿元，国补回款率超过130%。公司信用减值损失计提同比增加3,400万元，主要因部分项目应收垃圾处理费的账期跨期，计提比例提升。
问：请介绍一下公司应收账款的构成。
答：截至三季度末，公司应收账款余额为30.4亿元，其中应收国补占比约22%，应收基础电费和省补占比约11%，应收垃圾处理费及其他费用占比约67%。
问：三季度公司经营活动现金流量净额低于去年同期是什么原因？
答：去年三季度国补回款比较集中，达到4亿元，显著高于今年三季度回款金额。
问：增值税即征即退收益明显提升的原因是什么？后续每年退税收益规模如何？
答：主要是公司开始享受增值税的项目数量在陆续增加。公司2020年投产的项目刚开始退税，后续公司退税收入还有增长空间。
问：介绍一下公司今年炉渣收入增长情况，以及后续趋势。
答：公司前三季度炉渣收入同比增长28%。公司将统筹规划各项目炉渣处理工作，因地制宜采取相应措施，逐步提高炉渣销售收入。
问：未来几年财务费用将如何变化？
答：公司财务费用已连续三年下降，主要有两方面原因：一是有息负债余额下降（公司资本开支高峰期已结束，存量贷款陆续偿还）；二是融资成本下降（通过贷款置换及开辟新融资渠道，存量贷款利率明显下降）。随着公司有息负债余额的逐步降低，财务费用有望保持下降趋势。
问：介绍一下公司所得税费用大幅提升的原因，以及后续增长趋势。
答：主要原因是部分项目结束所得税免征或者减半期，以及公司利润总额的快速增长。前三季度，公司所得税费用占公司利润总额的比例已接近24%，继续提升空间有限。
问：葫芦岛危废项目的经营情况及盈利水平如何？年底是否还有减值压力？
答：该项目经过去年计提大额减值后，资产净额下降至四千多万元，且与公司葫芦岛垃圾焚烧发电项目统一管理，今年亏损额收窄，继续计提减值的风险以及对公司整体业绩的影响显著降低。
问：公司对未来资本开支的预期如何？
答：若不考虑并购支出，仅考虑存量项目建设支出，公司资本开支未来几年将维持在较低水平。
问：公司供汽项目数量是否会继续增加？
答：目前部分项目正在开展供汽前期准备工作，预计明年供汽项目数量将增加。
问：三季度吨上网电量同比提升的主要原因是什么？
答：发电效率提升主要有以下三方面原因：一是数字化智慧电厂建设，公司近两年大力推广数字化智慧电厂改造以提升发电效率，目前已完成3个项目的数字化智慧电厂建设，另有多个项目正在推进；二是入炉垃圾结构的改善；三是通过精细化、对标管理，提升发电效率。
问：智慧化改造带来的效益提升在明年及后年是否会进一步体现？
答：公司将陆续对其他项目实施数字化智慧电厂改造，智慧化改造工作的积极影响未来几年将持续释放。
问：随着国补退坡陆续到期，如何保障项目收益率？
答：公司目前国补到期的只有江苏常州项目。公司将通过大力拓（RIO）展非电业务、开展绿证销售以及根据特许经营协议协商调整垃圾处理费等措施，降低国补退坡的影响。
问：结合公司现金流情况，后续分红比例如何展望？
答：根据公司2026年8月底披露的分红回报规划，2027-2029年每年现金分红比例不低于归母净利润的50%，且金额不低于0.32元/股。公司将在不低于上述承诺的基础上，根据盈利及现金情况确定分红金额，积极回报投资者。
问：可转债转股的后续安排如何？
答：公司目前没有下调转股价格以促进转股的计划。
问：公司后续在收并购及海外发展方向上有何规划？
答：公司今年成功并购河南新密项目并完成整合，公司投资团队将持续挖掘潜在并购标的，如有合适项目将积极争取。海外市场方面，公司有选择性地参与优质垃圾焚烧项目的投标;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 万家基金 | 基金公司 | -- |
| 上银基金 | 基金公司 | -- |
| 东方基金 | 基金公司 | -- |
| 中信保诚（HK2378）基金 | 基金公司 | -- |
| 中银基金 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
| 兴业基金 | 基金公司 | -- |
| 兴证全球基金 | 基金公司 | -- |
| 农银汇理基金 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金 | 基金公司 | -- |
| 前海开源基金 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 华泰保兴基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 博时基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉合基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金 | 基金公司 | -- |
| 国海富兰克林基金 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 富安达基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 摩根士丹利（MS）基金 | 基金公司 | -- |
| 易方达基金 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 泰信基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 煜诚私募基金 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 睿远基金 | 基金公司 | -- |
| 融通基金 | 基金公司 | -- |
| 诺安基金 | 基金公司 | -- |
| 金鹰基金 | 基金公司 | -- |
| 银华基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长信基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 长安基金 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金 | 基金公司 | -- |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | -- |
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方证券（HK3958） | 证券公司（399975） | -- |
| 中银证券（601696） | 证券公司（399975） | -- |
| 五矿证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华鑫证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国泰海通（HK2611）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | -- |
| 国盛证券（002670） | 证券公司（399975） | -- |
| 广发证券（000776） | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 西部自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 财通证券（601108） | 证券公司（399975） | -- |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | -- |
| 首创证券（601136） | 证券公司（399975） | -- |
| 万纳私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 君成私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 常春藤私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 建信基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 明达资管 | 阳光私募机构 | -- |
| 榕树投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 汇谷投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 瑞华控股 | 阳光私募机构 | -- |
| 青骊投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 高毅资管 | 阳光私募机构 | -- |
| 鼎锋资管 | 阳光私募机构 | -- |
| 人保资产 | 保险公司 | -- |
| 光大永明资管 | 保险公司 | -- |
| 华夏久盈资管 | 保险公司 | -- |
| 太平洋（601099）资管 | 保险公司 | -- |
| 太平资管 | 保险公司 | -- |
| 工银安盛人寿 | 保险公司 | -- |
| 泰康资管 | 保险公司 | -- |
| 生命保险 | 保险公司 | -- |
| 阳光资管 | 保险公司 | -- |
| IGWT Investment | 海外机构 | -- |
| New Thinking(HONG KONG)Investment Management Co.Limited | 海外机构 | -- |
| Ninety One Asia Pte.Limited | 海外机构 | -- |
| GIC狮城产业投资 | 其他 | -- |
| Neumann Advisors | 其他 | -- |
| 万柏投资 | 其他 | -- |
| 东方红 | 其他 | -- |
| 中信银行（HK0998） | 其他 | -- |
| 中邮资管 | 其他 | -- |
| 乾元资管 | 其他 | -- |
| 亘泰投资 | 其他 | -- |
| 众安在线（HK6060） | 其他 | -- |
| 信达澳亚基金 | 其他 | -- |
| 华夏理财 | 其他 | -- |
| 国新诚投 | 其他 | -- |
| 宁银理财 | 其他 | -- |
| 安联资管 | 其他 | -- |
| 常熟产研 | -- | -- |
| 平安银行（000001） | 其他 | -- |
| 建信理财 | 其他 | -- |
| 招银理财 | 其他 | -- |
| 深高投资 | 其他 | -- |
| 渝汇投资 | 其他 | -- |
| 玄卜投资 | 其他 | -- |
| 珠池资产 | 其他 | -- |
| 瑞天资管 | 其他 | -- |
| 益和源投资 | 其他 | -- |
| 磐泽资管 | 其他 | -- |
| 红思客资管 | 其他 | -- |
| 鲲鹏恒隆 | 其他 | -- |
