短暂冲高后，碳酸锂期货价格再度跌破10万元/吨关口。10月28日，碳酸锂期货主力2701合约下跌4.64%，报93300元/吨。现货价格同步承压，电池级碳酸锂均价当日下跌1500元/吨，至98900元/吨。
业内人士分析，本次碳酸锂价格下跌主要受供给放量预期影响，海外锂矿到港量增加叠加国内盐湖季节性提产，市场对短期供需宽松的预期升温。
“近期碳酸锂价格企稳反弹的核心原因是，在经历一轮大跌后，其估值回落至相对较低水平，叠加仓单持续去化，资金有止盈需求。”创元期货分析师余烁解释称，当前碳酸锂期货仓单流出是市场关注重点。目前，碳酸锂期货仓单已快速降至2万手以下，说明现实需求仍有承接，对盘面形成一定支撑。不过，2611合约和2701合约的价格呈现正套走势，意味着强现实、弱预期的基本面逻辑并未改变，市场传出江西大厂复产消息，进一步强化了市场对供给增量的预期，使盘面反弹受到明显抑制。
据卓创资讯（301299）富宝锂电分析师琚存泉介绍，当前，供给宽松主要体现在矿端进口放量、国内云母矿增产预期强化，预计10月锂辉石到港量较为充足、矿端进口放量显著。卓创资讯（301299）数据显示，截至2026年10月22日，国内10月锂辉石累计到港量为665243吨，同比增长35.88%。
弘则研究分析师张峻瑞表示，当前江西大厂复产预期升温，使供应压力得到进一步强化，这是驱动碳酸锂价格下跌的核心原因。
据悉，昨日有市场消息称，宁德时代（HK3750）枧下窝项目有望11月初复产。张峻瑞表示，虽然该项目目前的环评审批正在推进，但实际复产时间与产量尚未确认。在复产信息得到官方确认前，市场情绪扰动较大，短期碳酸锂价格波动或加大，投资者需警惕复产消息反复带来的交易风险。需要额外提醒的是，当前锂辉石开工率维持高位、矿石到港量也有所增加，加上加工利润修复以及存量供应恢复，或进一步对盘面形成压力。
余烁认为，随着旺季尾声来临，尽管目前碳酸锂市场去库趋势不变，但市场对利多消息的反应明显钝化，且对明年一季度碳酸锂市场需求表现更为谨慎。据悉，11月下游需求排产环比转负，进一步加剧了市场对碳酸锂行业“旺季不旺”的担忧。
在此背景下，市场对基本面阶段性走弱的定价或进一步强化。从库存结构看，虽然社会库存仍在去化，但去库斜率已明显放缓。据富宝锂电数据，今年9月，碳酸锂总库存周均去库量约1500吨；进入10月，周均去库量下滑至500吨左右。上中下游9月均维持去库，10月则开始出现分化，下游虽维持去库，但上游和中游出现累库，现货在产业链的货物流转中出现堵点，货物开始在上中游累积。
部分正极材料厂告诉期货日报记者，考虑到一季度为传统淡季且订单能见度不高，现阶段更倾向于压降原料备货、维持低库存运转，这也在一定程度上削弱了碳酸锂需求的边际支撑。
展望后期，琚存泉认为，虽然9—10月旺季需求被证伪，但需求并未大幅崩塌，只是不及市场预期，下游各个链条仍有刚性需求支撑。随着年末传统备货周期（883436）以及增值税退税政策调整带来的需求集中释放，加上过往年底各大盐厂会有检修计划，供给可能会短期收紧。进入11月，碳酸锂市场或有供需错配的行情机会，“淡季不淡”或是主要的上涨驱动因素。
“当前，强现实与弱预期并存的格局未变。”余烁认为，当前碳酸锂价格更多是在弱预期主导定价下宽幅震荡寻底，短期不宜过度悲观。需密切关注库存、仓单去化情况、11月排产兑现度以及宏观环境变化。
