2026年国内车市价格竞争态势延续。上汽集团（600104）以中期业绩及前三季度产销表现，交出一份智电转型的阶段性答卷：上半年，公司归属于上市公司股东的净利润51.52亿元；剔除汇兑及减值影响后的核心归母净利润达78.7亿元，同比增长72%，毛利率提升至12.6%，经营质量稳步改善。自主、新能源（850101）、海外三大板块高速扩容，前9个月整车累计销售314.7万辆，继续位居国内车企首位。
从经营与产销数据对照能够看出，这家国有车企正加速推进业务结构的转型升级：自主品牌占比大幅抬升，新能源（850101）、海外两大板块高速扩容，研发投入保持稳定。在9月集团质量月大会上，公司表示，质量是上汽的立身之本、发展之基，是穿越周期（883436）、在激烈市场竞争中行稳致远的核心竞争力。质量工作必须抓紧、抓实、抓到位，为集团创新转型持续构筑强有力支撑。半年报业绩叠加前三季度产销表现，正是这套经营思路的现实投射。
上汽大通大家7获香港MPV车型销冠来源：公司供图
经营质量持续改善
产销结构迎来实质性迭代
从中期业绩和前三季度产销表现来看，上半年改革调整的成效得到延续，公司归母净利润受汇兑等因素扰动有所承压，但剔除汇兑及减值影响后的核心盈利指标实现较大幅度增长，毛利率较去年同期有所提升。
经营活动现金流保持充沛，这是整车企业经营质量的重要风向标。充足的现金回笼，意味着企业在库存管控、销售回款层面取得改善，也为后续新品研发、产能保障、海外布局留出充足“弹药”，以自身造血能力支撑业务持续运转，进一步印证集团盈利修复的持续性。
把经营数据和前9个月产销快报结合，更能看清业务发生的结构性变化。前9个月，上汽整车累计销售314.7万辆，居国内车企第一。其中自主品牌累计销售230.3万辆，同比增长12.6%，占集团总销量比重达73.2%，已经成为集团增长的核心支柱；新能源（850101）车累计销售138.8万辆，同比增长28.2%；海外销量116.6万辆，同比大增52.4%。9月单月，新能源（850101）车销量22.5万辆，创下月度历史新高；海外单月销售15万辆，同比增长49.1%。
分板块来看，传统合资业务处于周期（883436）性调整阶段，整体态势平稳有序。自主、新能源（850101）、海外三块业务高速增长，为公司整体业绩增长提供了强劲动能。可以看到，集团不再单纯追求总销量规模，高价值的新能源（850101）产品、海外业务占比持续抬升，这也是毛利率修复的底层逻辑。
尤为关键的一点，业绩改善没有走“压缩研发换利润”的捷径。上半年研发费用达81.11亿元，整体研发总投入约106亿元，守住了投入基本盘，资金持续投向智能底盘、三电系统、高阶智驾、AI座舱。这些投入不会马上转化为当期利润，但直接决定未来两三年产品的市场竞争力。
守住研发投入基本盘
严苛验证贯穿产品全周期
利润回暖没有降低研发预算，这是半年报当中很容易被忽略，但分量十足的信号。持续的高强度研发投入，相当一部分资源投向整车安全、底盘、电池、软件测试这些消费（883434）者看不见的底层环节。上汽内部提出坚决不做“速成车”：数字化仿真可以提速开发流程，但极限环境验证、耐久测试、软件复测环节绝不删减。
这不是一句口号，背后有大量实测数据支撑。别克至境L7纯电版累计完成77项安全碰撞测试，超出国标与C-NCAP合计测试项目51项；定位10万元级市场的上汽大众ID.ERA5S，依旧完整经历“两冬两夏”，在-40℃至50℃区间完成累计3万公里实际道路测试。
电池安全方面，上汽魔方电池保持零自燃纪录，第二代半固态电池（886032）已经实现量产装车。为适配新能源（850101）用车痛点，冬测专项科目从过去7项扩容到16项，新增冻雨、雪侵入脱困、门锁冻结、低温智驾表现等现实场景测试；仅海拉尔冬季验证，就投入37台试验车，覆盖17个开发项目。
智能化普及之后，软件安全成为新考题。随着荣威家越07、MG07等车型把大模型座舱、Momenta高阶智驾下放到15万元级价位，软件并发、OTA升级稳定性成为新的考验。上汽明确要求，重点车型量产之后，开发团队质量责任至少延续6个月，上市初期建立质量监控机制，收集市场反馈反向迭代产品。
这套体系化的投入，已经反映到终端销量上。今年前9个月，智己累计销售6万辆，同比增长40.1%；上汽乘用车（884099）新能源（850101）累计销售41.5万辆，同比大增170.1%。研发投入、严苛验证带来的产品力，转化成实实在在的订单与交付，形成“研发投入—产品落地—市场放量—反哺经营”的正向循环。
MG Hybrid+家族获汽车媒体12项大奖来源：公司供图
新品矩阵加速落地
全球化打开中长期增长天花板
财报反映的是已经兑现的经营结果，而新品迭代速度、全球化拓展成效，则决定企业接下来的增长潜力。近期上汽多款智电产品亮相世界网联汽车大会，前期技术储备加速走向量产落地，自主、合资双线向上，国内海外市场双向赋能。
从产品端看，下半年以来新品投放节奏明显加快。定位AI原生汽车的荣威家越07，把豆包座舱助手、MomentaR7高阶智驾带到15万元级家用SUV，上市1分53秒即实现大定破万张；MG07将800V+5C快充、845km续航下放到15万元级轿跑，上市首个完整月交付超1.4万辆，跻身中型轿车销量榜首；全新一代智己LS6上市57分钟新增订单突破1.1万辆，把全线控底盘带到20万元级主流SUV市场。
与此同时，合资板块同样跟上节奏，别克、凯迪拉克多款本土化新车密集投放，深度融合本土三电、底盘技术，合资业务从传统利润基本盘，升级为智能化转型的重要增长极。
海外业务已经成长为第二增长曲线，产销快报的数据表现亮眼。今年前三季度，上汽海外销售节节攀升，前9个月销售116.6万辆，同比增长52.4%，已超过2025年全年海外销量。这份成绩也印证了Glocal3.0战略的落地效果。
上汽不再只是简单输出整车产品，而是推进技术、标准、服务全价值链出海。7月MG在伦敦举办全球技术大会，对外输出混动、半固态电池（886032）、智能行车三大技术标签；9月上汽商用车携全品类矩阵登陆汉诺威交通运输展。欧洲工程中心、海外零部件基地、远洋物流运输体系同步建设，海外已经形成1个三十万辆级核心市场、5个五万辆级区域市场，业务覆盖170多个国家和地区。上汽的海外版图已经实现从产品出海到生态出海的进阶。
