10月28日晚间，以岭药业（002603）(002603.SZ)披露2026年三季报。报告显示，该公司前三季度实现营业收入59.68亿元，同比增长1.72%；归属于上市公司股东净利润10.96亿元，同比增长9.55%；扣除非经常性损益后净利润10.60亿元，同比上涨9.68%。今年前三季度经营活动现金流净额达到16.09亿元，同比增长25.86%。
分季度看，2026年第三季度单季，该公司实现营业收入18.94亿元，同比增长3.62%；归母净利润3.39亿元，同比小幅增长2.04%；扣非归母净利润3.29亿元，同比增长1.17%，单季度业绩保持平稳运行态势。财报数据显示，报告期末，以岭药业（002603）总资产规模达到141.53亿元，归属于上市公司股东所有者权益112.49亿元，资产负债结构保持稳健。
当前中药行业处于转型调整周期（883436），行业整体告别粗放营销模式，企业普遍面临渠道重构、成本管控、创新转化多重考验，不少中药企业出现营收与利润增速分化现象。
针对以岭药业（002603）这份“增收更增利”的三季报表现，添翼数字经济（885976）智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，以岭药业（002603）2026年前三季度业绩呈现“营收稳、利润快、现金流优”的稳中提质特征。其扣非增速与归母接近，说明利润增长主要来自经营改善而非非经常性损益，盈利质量较好；经营活动现金流增速显著快于利润增速，反映回款和现金流质量同步提升。总体看，公司在收入增速平缓背景下实现了盈利能力与经营质量的提升，但后续仍需关注核心产品放量、费用管控成效及低营收增速下利润增长的可持续性。
对于创新中药长期发展路径，华侨大学海上丝绸之路研究院教授胡麒牧对《证券日报》记者表示，随着《中医药振兴发展“十五五”规划》发布、《国家基本药物目录(2026年版)》实施，具备循证医学证据的专利中药将迎来院内放量机遇。“以络病理论为基础的创新中药管线是以岭药业（002603）的核心壁垒，不过中药创新同样面临临床转化周期（883436）长、学术推广投入大的现实难题。从三季报研发数据看，部分项目转入无形资产，意味着前期研究进入成果兑现阶段。未来公司增长逻辑，一方面看已上市独家品种借助政策红利完成渠道放量，另一方面要看在研创新中药能否顺利完成临床推进实现上市。企业需要平衡销售投入、研发开支与现金流安全，才能穿越行业周期（883436），实现高质量发展。”胡麒牧进一步说道。
业内人士表示，中药行业已经告别单纯依靠大单品爆发的时代，未来企业比拼的将是产品矩阵、研发转化、渠道管理与现金流管理综合能力。作为国内创新中药龙头，以岭药业（002603）接下来如何持续推进创新管线、把握基药政策窗口实现品种放量，将成为市场持续关注的焦点。
