上市公司累计分红、回购超过7万亿元，100余家公司平稳退市，长期投资力量不断壮大，配套政策持续出台……中央金融工作会议召开3年来，资本市场改革持续深化。
2023年10月末召开的中央金融工作会议首次提出加快建设金融强国，并对资本市场作出“更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实”的任务部署。3年来，资本市场深层次制度重塑持续推进，枢纽功能不断彰显。
中央金融工作会议召开以来，资本市场制度建设进入加速期。2024年4月，国务院出台的资本市场新“国九条”，锚定金融强国建设这一奋斗目标，分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标，从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画出发展蓝图，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾。
截至今年6月，新“国九条”发布以来，中国证监会会同有关方面已相继出台近70项配套政策文件，构建起覆盖发行上市、持续监管、退市、交易等全链条的“1+N”政策体系。
注册制改革走深走实是一条清晰主线。“科创板八条”“并购六条”“科创板1+6”、深化创业板改革等措施接续推出，科创成长层、预先审阅机制等创新安排落地，发行上市的包容性、适应性不断提升。以全面实行股票发行注册制为牵引，错位发展、层层递进的多层次市场体系更加健全，各板块定位更加清晰，资本市场对科技创新和新质生产力的制度适配性显著增强。
在交易、退市、减持、分红、并购等关键环节，一系列基础性制度同步完善。从加强资本市场中小投资者保护的若干意见出台到违规减持处罚规则细化，从先行赔付指导意见公开征求意见到程序化交易监管规则落地……制度建设的系统性、协同性明显增强，资本市场监管的规范化、精细化水平持续提升。
资本市场长期被诟病的“重融资、轻回报”，在这3年中有了实质性改观。数据显示，截至2026年9月，新“国九条”实施以来，上市公司累计分红、回购超过7万亿元，超过2000家公司连续5年分红，超过1000家公司开展中期分红，分红的频次、金额持续提升。中国证监会主席吴清在2026金融街（000402）论坛年会上表示，年内上市公司分红回购已达2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。
与此同时，注销式回购明显增多，上市公司回报投资者的主动性显著增强。今年7月，宁德时代（300750）发布公告称，拟使用200亿元至400亿元回购公司股份，全部用于注销并减少公司注册资本，该方案成为A股史上最大规模的单次回购方案。
投资者愿意来、留得住，离不开“长钱”持续入市。吴清在2026陆家嘴（600663）论坛上表示，两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元，长期投资力量持续壮大。
资本市场的枢纽功能，既体现在贯通科技、资本与产业的良性循环，也体现在链接国内国际两个市场、两种资源的开放格局。3年来，随着注册制改革走深走实、制度型开放稳步推进，枢纽功能在服务高质量发展中得到充分释放。
资本市场与新质生产力双向奔赴、相互成就的态势加快形成。截至10月26日，科创板、创业板上市公司合计超过2000家，总市值超过29万亿元，在新能源（850101）、集成电路、生物医药、高端装备（885427）制造等领域形成集聚效应。科创板第五套标准适用范围扩大至人工智能（885728）领域，相关领域的硬科技企业将获得更有力的资本支持。
并购重组主渠道作用持续发挥。“并购六条”落地两年来，上市公司积极运用政策工具，围绕产业整合、转型升级等方向开展并购重组，优质资产加快集聚，产业协同逐步增强。证券行业整合加速，培育一流投资银行的步伐正在加快。
“十五五”规划纲要提出，持续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度包容性、适应性，提高直接融资比重。站在新起点上，资本市场改革仍需持续深化、久久为功，为中国式现代化提供有力支撑。
