10月28日晚，三只松鼠（300783）发布2026年三季度业绩报告。前三季度，公司实现营收73.22亿元，归母净利润2.57亿元，同比增长59.71%，扣非净利润1.92亿元，同比增长236.66%，年内盈利质量改善特征显著。
在行业整体转向品质化、场景化、差异化的新阶段，这一表现更多源于企业近一年来主动转型的战略定力，延续从“规模优先”向“质量优先”的经营转型成效，有望转化为四季度传统消费（883434）旺季的增长势能。
此前，国泰海通（HK2611）证券研报指出，三只松鼠（300783）上半年盈利明显改善，未来净利润修复空间较大，并与华安证券（600909）、国盛证券（002670）等多家券商给予“增持”“买入”等评级。另有市场人士分析，随着行业竞争进一步回归供应链与产品品质，三只松鼠（300783）有望在核心业务基本盘稳固基础上，于行业新格局中实现高质量、可持续发展。透过阶段性经营数据，市场更关注的是企业过去一年持续夯实的竞争壁垒和充沛的内生增长动能。
这一动能内核首先体现在消费（883434）者感知明显的产品端。一周前，三只松鼠（300783）线下分销2027年货节经销商大会陆续落地全国各区域，新品王牌纯坚果和世界坚果两大高端坚果礼系列引发抢订热潮，产品均聚焦高品质，从南非金牌农场夏果到澳洲NP级巴旦木，精选全球原产地原料，契合礼赠市场高端化趋势。
线上，三只松鼠（300783）同步聚焦核心坚果品类迭代创新，全新升级的七日鲜7种纯坚果全面优化品质配方，日销峰值突破200万元；紫皮腰果主打更新鲜、更大颗粒，抖音渠道单日销售近2万袋。凭借品质优势和高品牌影响力，三只松鼠（300783）获颁2026京东（JD）超市年度卓越冠军奖，成为休闲食品（884233）品类中唯一获此荣誉的品牌。
“高端性价比”战略下，三只松鼠（300783）正以品质升级推动竞争重心从流量博弈转向场景适配与差异化供给能力构建，持续改善盈利结构，背后是企业长期坚持的供应链深耕与壁垒搭建。
报告期内，三只松鼠（300783）持续升级国内自主制造：7月，芜湖南陵零食园区投产，覆盖沙琪玛、螺蛳粉等大单品生产制造，以智能化柔性产线提升品质化、新鲜化；8月，华南集约基地园区竣工，30余条产线即将投产，全国四大集约基地基础布局完成，实现从单一坚果深加工优势，向多品类零食自主制造的全面延伸；9月，三大坚果产地工厂全面落地，深入广西、云南、吉林等核心坚果产区，实现原料就地集采与加工，年采购坚果总量超8500吨。
国际端，进一步深化与全球优质农场的长期直采合作，稳定夏威夷果、开心（KXIN）果、巴旦木等核心坚果原料供给品质与成本优势。至此，三只松鼠（300783）通过四大基地适配区域化、本地化品类工厂布局，共同形成覆盖核心品类的产能网络与供应链基础，推动质量效益与规模增长良性互动，夯实长期发展底盘。
综合而言，三季报不仅是呈现一家企业的阶段性业务表现，也为市场观察其战略布局提供新视角。对于当下的三只松鼠（300783）而言，在越发稳固的供应链建设根基上，叠加持续深化的“全品类、全渠道”经营能力，企业正将供应链效率与品质升级优势转化为下半年旺季销售势能，“长期向好”的价值逻辑清晰。
