10月28日，申万宏源（000166）(000166.SZ)发布三季度业绩报告，公司前三季度实现的营业总收入为178.59亿元，同比下滑8.41%；归母净利润为71.41亿元，同比下滑10.92%；扣非归母净利润为70.46亿元，同比下滑11.35%。
Wind数据显示，截至10月28日，已有16家上市券商或上市主体披露2026年三季报，仅申万宏源（000166）、哈投股份（600864）(600864.SH)与锦龙股份（000712）(000712.SZ)的前三季度营收、净利双双下滑。
截至10月28日，头部券商中仅有中信证券（HK6030）(600030.SH)发布了第三季度报告，虽然第三季度出现了业绩下滑，但其前三季度整体营收、净利润仍保持同比两位数的增长。
今年第三季度，申万宏源（000166）的业绩下滑显著，其营业收入为40.23亿元，同比下滑48.45%；归母净利润为14.10亿元，同比下滑62.21%。
分业务来看，今年前三季度，申万宏源（000166）的经纪业务手续费净收入为53.56亿元，同比增长19.42%；资产管理业务及基金管理业务手续费净收入为6.01亿元，同比增长16.05%；投资银行业务手续费净收入小幅微降至8.29亿元，同比下滑2.59%。
自营业务是申万宏源（000166）的主要营收来源，今年上半年，其投资收益及公允价值变动损益占总营收的比重为56.64%，即超半数营收依赖投资端表现，因此业绩难摆脱市场波动风险。7月以来，A股市场震荡下跌，今年前三季度，申万宏源（000166）的投资收益及公允价值变动损益为93.42亿元，同比下滑26.03%，占总营收的比重缩减至52.31%。
当前证券行业竞争激烈，以2025年的营收规模统计，申万宏源（000166）还排在行业第七位，今年上半年已被中信建投（601066）(601066.SH)超越。随着第三季度市场波动叠加交投活跃度下滑，行业自营业务收益普遍承压，业绩韧性将催化券商的排名再次洗牌。
从行业来看，中信证券（HK6030）研报指出，证券行业在买方投顾、企业银行和投资交易业务层面具备发展空间，杠杆扩容、三方存管、牌照改革以及并购重组等领域的政策改革值得期待。预计证券行业2026年利润同比增长30.3%，行业ROE(净资产收益率)达8.38%，有望刷新近十年新高。
