开立医疗（300633）10月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月29日接受113家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司前三季度业绩的具体情况？
答：公司前三季度累计实现营业收入15.88亿元，同比增长8.85%，延续上半年收入稳健增长的趋势；实现净利润1150万元，同比下滑较多，主要受汇兑损益影响，具体而言：2026年前三季度公司汇兑损失约5,100万元，而上年同期为汇兑收益约1,250万元，剔除汇兑影响后，前三季度利润为6,280万元（上年同期2,090万元），业务端净利润同比增长约200%。前三季度公司国际和国内业务收入均同比保持增长，国际与国内收入占比各约50%。从国内招采情况看，行业自第二季度起明显回暖，超声国内全市场招标金额从第一季度同比下滑超过20%，至前三季度已收窄至-5%；软镜国内招标金额前三季度已基本与上年同期持平。公司在各个赛道的表现均好于行业大盘，各产品线市占率与行业地位得到进一步巩固。前三季度各产线情况：（1）超声产品线：整体收入基本持平，国际收入占超声线比重超过60%。公司国内超声产品前三季度累计中标同比实现正增长，市占率维持在5.5%左右，行业地位保持稳定。（2）内镜（软镜）产品线：整体收入增长10%出头，国际内镜收入显著提升。国内内镜市占率方面，开立以约13-14%位列国产第一、行业第三，近几个月单月市占率达15%—17%；公司力争2026年全年市占率进一步提升。去年下半年推出的HD-650新平台表现良好，占消化线收入22%，其中国内占比已超过一半，平台镜体负载率达4.6以上，临床认可度高。截至目前，公司软镜产品已累计装机约780余家国内三级医院（884301），覆盖全国约四分之一的三级医院（884301），窗口效应持续显现。（3）微创外科产品线：整体收入增长58%，前三季度中标约2.95亿元，力争全年完成4.5亿—5亿元中标金额。腔镜市场排名，开立排名第四，有望向第三名发起挑战。（4）心血管产品线（IVUS）：收入同比增长约60%。自去年下半年起开始放量，前三季度累计植入量已超4万根，超过上年全年水平，近几个月月均植入量5,000余根；公司力争全年植入量达到6万根，市占率提升至12%—13%的水平。总结，公司前三季度各条业务线发展情况良好，行业招标已逐渐回暖，公司收入逆势增长，前三季度财务报表呈现“报表筑底、业务向上”的拐点特征，多产品线战略进入收获期，业绩最困难的时期已经过去；Q4汇率波动影响趋于弱化，公司亦在主动管理外汇风险，利润端修复可期。
问：公司业务毛利率受集采影响？行业未来变化？
答：前三季度公司整体毛利率60.7%，自去年Q3、Q4起已基本企稳。分产品线看：超声、内镜毛利率保持稳定；外科毛利率有所提升，约达50%；心血管毛利率由上半年的约38%提升至40%以上。随着产品结构向高端化演进及规模效应显现，预计毛利率将保持稳中微升态势。设备集采影响深远，主要体现在四个方面。其一，对企业毛利率有影响：公司超声毛利率已从原来的65%—66%降至60%出头，但通过产品结构调整已基本企稳。其二，行业毛利率将分化：国家已出台政策反对单纯低价中标，只有坚持高端化、专科化并抢占国际品牌份额的企业才能稳住毛利率，做不到的企业将被集采和价格竞争持续拖低。其三，集采节奏渐进：超声集采金额占国内市场比重去年约15%，今年前三季度尚不足15%，预计占比会逐步提升，但不会出现台阶式跳增；采购权向国家、省、市三级卫健委转移是趋势，但受专业能力所限，明年不会一刀切，营销端也未反馈突变。其四，对传统代理商模式冲击较大：代理商将从销售角色逐步转向提供配件、服务的角色，其原有的医院（884301）关系覆盖优势将被逐渐削弱。
问：公司两条新业务线的发展情况，什么时候盈亏平衡？
答：公司微创外科与心血管介入两条新产品线目前仍处培育期，高端医疗设备（884145）的新产品线通常有4-5年培育期，团队建设完成、产品具备竞争力后，随着收入放大并超过团队费用，利润即可快速输出，公司软镜业务当年即是如此。目前公司以超声和内镜两条线的利润反哺外科与心血管线，压力不大。过去两年，外科、心血管每条线年亏损均略超1亿元，属战略性投入，今年预计心血管线和外科两条线全年合计减亏几千万。往后看，超声与软镜的利润输出稳定，第三、四条线减亏乃至利润输出可预期，公司利润增速将明显快于收入增速;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中航基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中银基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 交银施罗德基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 信诚基金 | 基金公司 | -- |
| 信达澳亚基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 兴银基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 农银汇理基金 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 前海开源基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华商基金 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国海富兰克林基金 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金 | 基金公司 | -- |
| 太平基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 安信基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 富国基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 富安达基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 德邦基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 招商基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 | 基金公司 | -- |
| 易方达基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 汇百川基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 浦银安盛基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 湘财基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 睿远基金 | 基金公司 | -- |
| 聚力基金 | 基金公司 | -- |
| 荷荷(北京)私募基金 | 基金公司 | -- |
| 融通基金 | 基金公司 | -- |
| 诺安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 金元顺安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长信基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 长城基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | -- |
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方证券（HK3958） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方财富（300059）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信建投 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | -- |
| 中邮证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（HK6178）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 兴业证券（601377） | 证券公司（399975） | -- |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（601688） | 证券公司（399975） | -- |
| 华鑫证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国信证券（002736） | 证券公司（399975） | -- |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国金证券（600109） | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | -- |
| 平安证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 方正证券（601901） | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878） | 证券公司（399975） | -- |
| 申银万国证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券（002673） | 证券公司（399975） | -- |
| 野村东方国际证券资管部 | 证券公司（399975） | -- |
| 上海思晔投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海文多资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 上海鑫垣私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 广东乐赢私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 建信基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 永安国富 | 阳光私募机构 | -- |
| 江苏瑞华投资控股集团有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 东吴人寿 | 保险公司 | -- |
| 众安在线（HK6060）财产保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 太平洋（601099）资产管理有限责任公司 | 保险公司 | -- |
| 太平资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 安联保险资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 工银安盛资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 平安养老保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| IDG资本 | 海外机构 | -- |
| MorganStanley | 海外机构 | -- |
| Nomura | 海外机构 | -- |
| UBS | 海外机构 | -- |
| 中欧基金管理有限公司 | QFII | -- |
| 上海敦颐资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海证券报 | 其他 | -- |
| 上海非马投资 | 其他 | -- |
| 东方证券（HK3958）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 信银理财 | 其他 | -- |
| 华泰证券（601688）(上海)资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 华源医药 | 其他 | -- |
| 华福医药 | 其他 | -- |
| 国泰君安（HK1788）证券资产管理 | 其他 | -- |
| 国泰海通（HK2611） | 其他 | -- |
| 天风(上海)证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 建银国际 | 其他 | -- |
| 招商证券（HK6099）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 浙商资管 | 其他 | -- |
| 浦银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 磐泽资产 | 其他 | -- |
| 证券日报 | 其他 | -- |
| 证券时报 | 其他 | -- |
| 财金投资 | 其他 | -- |
| 长江医药 | 其他 | -- |
