近日，协创数据（300857）(300857)连续举办多场调研活动，公司董事长耿康铭及高管与来自公募、私募、保险资管、外资机构及头部券商的170余家机构及个人投资者交流，重点围绕投资者关注的算力业务、融资模式、Token工厂进展与机器人AI布局进行回复。
2026年前三季度，协创数据（300857）实现营业收入196.10亿元，同比增长135.39%；实现归属于上市公司股东的净利润30.62亿元，同比增长338.77%。截至9月30日，公司总资产达531.05亿元，较年初增长123.15%。
对于业绩跃升的原因，公司方面表示，报告期内公司把握人工智能（885728）与算力基础设施建设的历史性机遇，以智能算力产品及服务为核心驱动力，带动整体营收规模迈上新台阶；同时灵活把握AI发展带来的行业机遇，服务器及周边再制造与数据存储设备业务均实现稳健的收益增长。面对部分竞争激烈的传统业务，公司主动进行战略优化与海外市场布局，为长期高质量发展奠定基础。
资产规模的快速扩张背后，是公司在资金端的一次模式创新。据介绍，该模式无需公司额外垫资，融资期限60个月、按月还款。目前公司已获得多家银行授信支持，现有授信规模可支撑业务扩张，同时已获得深圳市政府专项政策扶持。
随着海外算力服务商CoreWeave（CRWV）等主体在资本市场的波动加大，市场对算力企业的负债率与融资成本关注度显著上升。对此，协创数据（300857）表示，自身算力业务资金来源以银行信贷、持牌机构融资租赁为主，融资成本处于可控区间，叠加配套客户增信安排，信用保障扎实，各类金融机构对公司算力业务持积极支持态度。而海外同类算力企业较多采用发行债券、无增信信用债等方式融资，资金成本端并不占优势。“海内外算力服务业务所处融资环境、财务核算环境存在明显差异。国内算力服务商融资渠道更加多元，综合融资成本具备优势，叠加政策性金融资源支持，在资金端具备差异化优势。”公司高管指出。
公司同时强调，相较于行业内其他算力企业，其在供应链与硬件端的自主可控能力较强——算力芯片均通过合规渠道采购，并具备成熟的服务器整机总装能力与设备再制造能力；技术与项目层面，公司依托先进存储技术为国产GPU提供配套赋能，已落地的大额算力服务项目具备较高的综合实施门槛。
在主业之外，协创数据（300857）正试图将算力资产向更高附加值的服务层延伸。据调研披露，公司TokenShare平台已上线运行，Token工厂业务以算力底座为根基。公司方面表示，脱离算力基础谈Token业务不具备落地可行性，不同模型之间的Token产出效率差距显著；公司一方面拥有先进算力资源，另一方面组建专业技术团队，具备对主流大模型开展调优、性能优化的能力，支撑相关业务推进。
机器人AI与物理AI被视为下一阶段的重点方向。据悉，目前协创数据（300857）在上海张江布局聚焦机器人物理AI的专属训练集群，已服务国内多家头部机器人企业。商业模式上，公司以算力优化能力为核心，通过向机器人企业提供训练与推理全链路Token服务实现盈利。
